成也寶馬敗也寶馬，華晨中國(guó)何去何從？

精彩導(dǎo)讀：冰火兩重天的滋味當(dāng)然不好受。在中國(guó)市場(chǎng)就是這樣，很多時(shí)候受制于身份所限，怎樣做都不合適。對(duì)于華晨中國(guó)來(lái)說(shuō)，尤為如此。錯(cuò)就錯(cuò)在，旗下寶馬品牌不斷上升的同時(shí)，是自主品牌的不斷墜落。

“華晨有一個(gè)雄心，就是想做中國(guó)的寶馬?！比A晨董事長(zhǎng)祁玉民多年的雄心，也無(wú)法挽救華晨的墮落。一路追趕寶馬的華晨，終將倒在追趕寶馬的路上。

繼3月28日發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告后，華晨中國(guó)4月26日發(fā)布了正式的2017年年報(bào)，同時(shí)，還發(fā)布了股東周年大會(huì)通告。

通告稱(chēng)，華晨中國(guó)將于今年6月22日上午九點(diǎn)，在港舉行股東周年大會(huì)，重選公司董事。

在糟糕的年度業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布后，華晨旗下各個(gè)板塊的自主品牌也遭遇了口誅筆伐。無(wú)論是去年年底發(fā)布的中華V6，還是今年推出的中華V7，都被拿到了放大鏡下挑毛病——實(shí)際上，當(dāng)下的華晨很難不被挑毛病。

冰火兩重天的滋味當(dāng)然不好受。在中國(guó)市場(chǎng)就是這樣，很多時(shí)候受制于身份所限，怎樣做都不合適。對(duì)于華晨中國(guó)來(lái)說(shuō)，尤為如此。

錯(cuò)就錯(cuò)在，旗下合資品牌寶馬不斷上升的同時(shí)，是自主品牌的不斷墜落——如果不說(shuō)“墮落”的話(huà)。

歡騰的寶馬，風(fēng)險(xiǎn)猶存

對(duì)于華晨中國(guó)來(lái)說(shuō)，這是一份尷尬的年度報(bào)告。當(dāng)然，這并非首次。

華晨中國(guó)2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收益53．05億元，同比增長(zhǎng)3．5％；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)43．76億元，同比增長(zhǎng)18．85％；每股基本盈利0．86776元，不派股息。

2017年，集團(tuán)應(yīng)占合資公司收益較2016年增加31％至52．33億元，主要由集團(tuán)間接擁有50％權(quán)益的合資企業(yè)華晨寶馬貢獻(xiàn)盈利增加。華晨寶馬對(duì)集團(tuán)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)，較2016年的39．98億元增加31％至52．38億元。

這意味著，如果扣除寶馬的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，華晨中國(guó)實(shí)則虧損，凈虧損達(dá)8．62億元。

基于華晨中國(guó)利潤(rùn)貢獻(xiàn)全部來(lái)自于寶馬，業(yè)界戲言，這次又是寶馬救了駕。

華晨傍寶馬，已是業(yè)界公開(kāi)的談資。不過(guò)，隨著合資股比全面開(kāi)放，這頭“利潤(rùn)奶?！焙芸炀涂坎蛔×?。此外，對(duì)于寶馬而言，它也有著自己的煩惱。

值得注意的是，華晨中國(guó)上述業(yè)績(jī)指標(biāo)皆低于機(jī)構(gòu)預(yù)期，業(yè)界認(rèn)為，這即主要由于華晨寶馬利潤(rùn)率爬坡幅度略低于預(yù)期所致。

證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為，華晨寶馬仍舊存在不確定因素：一是新5系的小幅終端折扣或與車(chē)型市場(chǎng)定價(jià)、部分經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存略高等因素有關(guān)，寶馬X3的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力依然在于定價(jià)、或依然存在上市不久即有折扣的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新5系／ X3的上市對(duì)拉動(dòng)銷(xiāo)量依然有正面效應(yīng)，預(yù)計(jì)2018年有望全年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約20％。

由于主機(jī)廠(chǎng)受前端小幅折扣波動(dòng)影響相對(duì)有限，該機(jī)構(gòu)持續(xù)看好車(chē)型緊密規(guī)劃（2019E新3系／國(guó)產(chǎn)X2）、產(chǎn)能利用率提升／規(guī)模效應(yīng)釋放、零配件國(guó)產(chǎn)化率逐步提高等驅(qū)動(dòng)的中長(zhǎng)期利潤(rùn)率爬坡前景。

此外，中國(guó)豪華車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈，在奔馳的長(zhǎng)驅(qū)直入，以及奧迪的強(qiáng)勢(shì)反彈下，寶馬應(yīng)該開(kāi)始感覺(jué)到前所未有的危機(jī)感。

在3月28日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，面對(duì)媒體對(duì)寶馬與奔馳之爭(zhēng)的質(zhì)疑，華晨官方回答稱(chēng)：“過(guò)去的15年我們一路都是領(lǐng)先于奔馳的，過(guò)去的一年或者兩年，奔馳在銷(xiāo)量上超過(guò)了我們，但是只是在量上的超越，其實(shí)在品牌效應(yīng)、以及經(jīng)銷(xiāo)商等方面，我們還是有許多的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

盡管如此，寶馬不得不面對(duì)中國(guó)豪華車(chē)市場(chǎng)的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)。今年一季度，在奔馳、奧迪以及凱迪拉克兩位數(shù)的增幅下，寶馬3系僅僅微增3．8％，寶馬5系同比下滑了5．3％。今年4月，寶馬3系市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，寶馬5系銷(xiāo)量卻直跌20．5％。這樣的起伏可以說(shuō)是很不穩(wěn)定了。