光伏上下游價格暫穩(wěn) 中游分尺寸價格差異（2024.11.7）

硅料價格

價格方面，硅料環(huán)節(jié)采買情況變化不大，仍然是新簽單需求和數(shù)量并不積極，多數(shù)買家仍然以消化使用前期采買原料為主，反應(yīng)在價格方面為整體與前期價格弱勢維持。

國產(chǎn)硅料主流價格每公斤價格37-42元范圍，均價弱勢維持在每公斤40元左右，但是市場中不乏低于該價格范圍的二三線以及新廠家的交易價格，但是隨著供應(yīng)端產(chǎn)出量環(huán)比繼續(xù)下降，現(xiàn)貨市場交易中的低價料資源也在逐步萎縮；國產(chǎn)顆粒硅每公斤價格36-37元范圍，均價維持每公斤36.5元左右，本期保持平穩(wěn)，而且顆粒硅滯庫壓力較小，是當(dāng)前供應(yīng)端為數(shù)不多的特例。

供需方面，四季度行業(yè)自律行為以及相關(guān)系列會議陸續(xù)召開，各環(huán)節(jié)均在響應(yīng)與政策消化過程中，截止月初觀察本月新增供應(yīng)總量環(huán)比下跌趨勢，但是下跌的具體幅度以及影響程度更需要依據(jù)硅料龍頭企業(yè)的最新產(chǎn)銷策略為準(zhǔn)，即枯水期來臨、對應(yīng)四川與云南產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)基地的排產(chǎn)實際情況成為年末甚至中國春節(jié)假期之前的重要影響因素。

庫存方面，現(xiàn)貨庫存規(guī)模有持續(xù)上升態(tài)勢，即使絕大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)下調(diào)稼動和減少產(chǎn)出量，但是滯庫規(guī)模有增無減，另外，近期行業(yè)熱點話題較多，信息真假難辨，建議相關(guān)方面理性觀察。

硅片價格

時至年末，觀察上周在電池廠家積極出貨下，連帶引起硅片采購沖量，硅片廠家在手庫存持續(xù)緩慢出清，同時主流規(guī)格183N市場價格也來到每片1元人民幣的大宗成交水位。在每公斤40元人民幣的多晶硅料價格下，以硅片廠家每片1元人民幣的售價，生產(chǎn)毛利率己經(jīng)直逼-40%，廠家在營運上面臨嚴(yán)重危機。

從細(xì)分規(guī)格來看，P型M10和G12規(guī)格的成交價格分別為每片1.1-1.15元和1.7元人民幣，其中182P型硅片由于企業(yè)沒有太多生產(chǎn)，低價出清庫存價格每片低于1.05元人民幣價格水位也已存在于市場中。

而N型硅片部分，這周183N硅片主流成交價格也微幅下探，企業(yè)主流出貨價格落在每片1-1.03元人民幣，然而觀察周三廠家新報價來到每片1.03元人民幣，低于的價格已經(jīng)開始陸續(xù)收尾。至于G12及G12R規(guī)格的成交價格約為每片1.45元和1.2元人民幣。

近期尺寸之間存在明顯不同的供需變化：本周買賣雙方陸續(xù)反饋隨著硅片廠家將生產(chǎn)規(guī)格逐步轉(zhuǎn)往210RN生產(chǎn)，183N規(guī)格產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)緊俏之勢，反映在價格走勢183N硅片成交水位正在逐步從每片1元人民幣朝向每片1.03元人民幣移動。后續(xù)不排除價格成交水位回到每片1.05元人民幣范圍；至于G12RN，在供應(yīng)提升之時，價格正處于松動下跌階段，本周210RN低價來到每片1.18元人民幣價格，同時，更低價格也開始有廠家在挑戰(zhàn)博弈中。

電池片價格

本周P型電池片價格出現(xiàn)松動，M10尺寸均價從上周的每瓦0.28元降至0.275元人民幣，價格區(qū)間為每瓦0.26-0.28元人民幣。G12尺寸均價則從每瓦0.285元降為0.28元人民幣，價格區(qū)間則落在每瓦0.27-0.285元人民幣。雖然當(dāng)前多數(shù)廠家正逐步淘汰P型產(chǎn)能，但產(chǎn)能退坡仍不及組件端需求下降速度，在供過于求的情形下，進(jìn)而導(dǎo)致P型電池片價格松動。

N型電池片部份，M10、G12、G12R尺寸均價分別為每瓦0.27元、0.285元與0.275元人民幣，價格范圍則依序為每瓦0.26-0.28元、0.28-0.29元與0.27-0.285元人民幣。G12R電池片高價則從上周每瓦0.29元下滑至0.285元人民幣。

各尺寸的N型電池片在短期內(nèi)出現(xiàn)供需關(guān)系的差異：首先隨著G12R電池片在十一月份的產(chǎn)量增加，但近期需求卻未見起量，后續(xù)該尺寸的價格走勢將較為悲觀；M10電池片則因為供應(yīng)相對緊俏，廠家正積極上調(diào)報價，頭部企業(yè)的最新報價也從先前的每瓦0.27元逐步往0.275元人民幣靠攏，但與上周邏輯相同，電池環(huán)節(jié)仍較缺乏議價能力，能否順利成交仍須觀察組件端的接受程度。

組件價格

本周價格持續(xù)僵持，部分組件廠家已調(diào)整報價上揚，然而本周觀察實際落地仍需時間發(fā)酵，當(dāng)前TOPCon組件價格僵持0.65-0.74元人民幣的區(qū)間，前期遺留訂單仍有部分0.7以上的價位執(zhí)行。當(dāng)前實際成交價格，分布式項目低價已在上周稍微向上調(diào)整，然而大批量成交仍需時間醞釀。集中項目價格近期穩(wěn)定為主，然而因調(diào)價機制影響，部分項目執(zhí)行價格仍低于實際成本線，當(dāng)前仍有TOPCon組件0.62-0.68元人民幣之間的價格執(zhí)行。廠家也積極協(xié)調(diào)調(diào)價機制的調(diào)整周期拉長、調(diào)整交付條款以免無法執(zhí)行的情況發(fā)生。整體價格后續(xù)仍需要靜待協(xié)會協(xié)調(diào)價格、以及廠家之間的自律行為是否能成功發(fā)酵?？紤]終端接受度，我們?nèi)跃S持相同看法，短期組件價格大概率以平穩(wěn)為主，大幅上調(diào)價格的可能性較低。

需求面來看，行情偏淡情勢延續(xù)整個四季度，訂單狀況相對以往來得更加不明確，當(dāng)前需求策動我們觀察仍主要以國內(nèi)地面項目帶動為主，海外市場仍受制庫存積累、經(jīng)濟疲弱、政策變動等外在因素影響，隨著十一月中下旬國內(nèi)拉動結(jié)束后，整體市場恐將會在迎來悲觀情緒，庫存持續(xù)積累之下，乃至一月春節(jié)備貨有機會不如過往熱絡(luò)。當(dāng)前觀察11-12月晶硅組件產(chǎn)量，經(jīng)過多方核對后全球總量落于53GW左右。觀察主要增量仍來自一線廠家提前備貨需求，然而誠如前述說明，需求面行情偏淡，建議廠家仍須謹(jǐn)慎控制排產(chǎn)以防庫存積壓風(fēng)險。

其余產(chǎn)品規(guī)格售價，本周暫時穩(wěn)定不變，廠家多數(shù)在觀望后續(xù)價格走勢能否順漲。182PERC雙玻組件價格區(qū)間約每瓦0.65-0.76元人民幣，甚至因產(chǎn)品已成為特規(guī)，新簽訂單部分與TOPCon產(chǎn)品價格產(chǎn)生倒掛跡象。HJT組件價格約在每瓦0.75-0.88元人民幣之間，大項目價格偏向低價，非主流瓦數(shù)部分售價向下至0.7-0.73元人民幣。BC方面，也同步有上抬價格跡象存在，N-TBC的部分，目前與TOPCon價差報價約3-7分人民幣。

海外市場價格本周暫時持穩(wěn)，須要注意海外價格因應(yīng)VAT退稅政策可能取消的風(fēng)險性影響，廠家已經(jīng)提前應(yīng)對，在項目合同中預(yù)留談判接口、重新調(diào)整價格及免責(zé)條款等等的處置方式，后續(xù)仍須關(guān)注近幾月政策的變化趨勢。HJT價格每瓦0.12-0.125美元。PERC價格執(zhí)行約每瓦0.07-0.1美元。TOPCon價格區(qū)域分化明顯，亞太區(qū)域價格約0.087-0.11美元左右，其中日韓市場價格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市場若是中國輸入價格約0.08-0.1美元，澳洲區(qū)域價格約0.105-0.12美元的執(zhí)行價位；歐洲市場需求較為疲弱，價格約在0.087-0.11歐元；巴西市場價格仍持續(xù)聽聞低價拋售狀況，價格混亂約0.07-0.11美元皆有聽聞；中東市場價格大宗價格約在0.10-0.12美元的區(qū)間，大項目均價貼近0.1美元以內(nèi)，前期訂單也有0.11-0.12美元的正在交付，新簽執(zhí)行價格也有落在0.09-0.10美元之間的水平，價差分化較大；拉美0.09-0.11美元。美國市場價格受政策波動影響，項目拉動減弱，廠家新交付TOPCon組件價格執(zhí)行約在0.2-0.28美元，PERC組件與TOPCon組件價差約在0.01-0.02美元。后續(xù)InfoLink將視市場情況添加本地制造價格。