組件市場為何失去了理智？光伏企業(yè)十萬火急清庫存的背后

組件價格戰(zhàn)愈演愈烈。在過去20多年的光伏史中，還沒有一個12月，像2023年的12月這般慘烈。一線大廠為了沖回款，沖業(yè)績，全面降價清庫存，特別是Perc組件，極端價格已經(jīng)跌破0.8元/W。至于二三線小廠，更是進入賣血求生的境地。

價格戰(zhàn)卷到何時方休？一線企業(yè)說，明年一季度，也許就能見分曉。

來源某B2B平臺

組件企業(yè)年末清庫存降價甩貨，已經(jīng)不只停留在國內(nèi)市場和集采招標(biāo)環(huán)節(jié)。價格戰(zhàn)已經(jīng)蔓延到海外市場。趕碳號注意到，在某B2B平臺上，經(jīng)銷商的組件報價，即使是一線大廠如隆基、天合者，P型組件價格也已跌到歷史最低點，量大價更優(yōu)。如果以上圖中的0.11美元/W測算，按最新匯率僅為0.79元人民幣/W。

01

清庫存，是一場集體陽謀

來源國內(nèi)某代理商朋友圈

現(xiàn)在組件低價，不僅反應(yīng)在集采招標(biāo)上，在分布式市場上同樣出現(xiàn)了低價。趕碳號從一些經(jīng)銷商處了解到隆基的450W+的老版型組件特價促銷只要七毛多，而天合550W的單面組件整車采購價只要8毛錢（不含稅）。A級570W的TOPCon售價0.95元左右。效率更高的n型售價更高。

當(dāng)然，七八毛的極端價格，往往出現(xiàn)在所謂的庫存產(chǎn)品上。但是，“存貨”的范圍，比我們認(rèn)為的，可能要廣得多。

以前，我們認(rèn)知中的存貨商品是A級以下貨品，小尺寸、低功率，以及從歐美經(jīng)銷商或光伏企業(yè)海外倉運回來的過時庫存商品。現(xiàn)在，在2023年初市場中的主力產(chǎn)品550W、555W的組件，也被劃入庫存行列。這就意味著大部分的PERC組件，都可能淪為庫存商品。

光伏企業(yè)年底“清庫存”的集體行動，徹底打亂了整個組件市場，帶動整個組件出現(xiàn)非理性、非理智的下跌。按照當(dāng)下現(xiàn)貨價格倒算，估計大多數(shù)企業(yè)都是在虧本甩賣。

價格跌破預(yù)期，其實也是市場選擇的必然結(jié)果。當(dāng)下市場普遍青睞效率更高、功率更高的產(chǎn)品。

此前組件價格高位時，國內(nèi)客戶更傾向低價產(chǎn)品，而國際客戶特別歐美客戶，他們對于價格并不敏感，青睞功率更高、外觀更漂亮的產(chǎn)品。

今年組件價格持續(xù)下行，隨著度電成本降低，光伏電站投資收益率不斷攀升。中國主流招標(biāo)市場也逐漸認(rèn)可，高功率產(chǎn)品可以稍微有些溢價?，F(xiàn)在客戶不再關(guān)心是TOPCon，還是PERC，只關(guān)心效率和功率。

說實話，低功率組件不出清也不行了——央企集采的門檻普遍在提高。例如，國電投今年2月份p型單面組件的門檻是540Wp，到了8月份就提高到550Wp,同時p型雙面以及n型組件也有10Wp左右幅度的提高。假如集采市場都不要低功率的組件了，哪個市場又能消化得起呢？難道要賣到非洲去嗎？

這場陽謀，就是n型卷死p型，大企業(yè)憑實力干掉小企業(yè)，強者借機滅掉弱者。

02

虧本堅決不賣，還是虧本也要賣？

現(xiàn)在組件價格，已經(jīng)擊穿大部分企業(yè)的成本線。這一現(xiàn)象，在2024年還會延續(xù)嗎？這一輪洗牌、產(chǎn)能出清，什么時候會結(jié)束呢？

我們不妨先看看最近這段時間光伏大佬們都是怎么說的。

第一個回應(yīng)這個問題的，是隆基綠能。在今年10月31日的三季度業(yè)績說明會上，針對當(dāng)時市場中剛出現(xiàn)的1元/W的組件價格，李振國表態(tài)“1元/W是非理性價格。即使是一體化產(chǎn)業(yè)鏈運營，在1塊錢的水平上也只能勉強維持”。同時，他還補一句虧錢的訂單，隆基不做！

11月底，晶科能源也被問到了這個問題。晶科能源創(chuàng)始人、董事長李仙德表示“組件價格即便降至1元/W，對一體化企業(yè)以及技術(shù)成本優(yōu)勢的企業(yè)來說，仍有不錯盈利。”

12月初，投資者又把這個問題拋給了天合光能。天合光能解釋，集采價格只是一個細分市場，同時公司也在提質(zhì)降本，“提升N型先進產(chǎn)能占比，提高單位產(chǎn)品的價值，同時在生產(chǎn)端持續(xù)降本增效，增加硅片產(chǎn)能、提升一體化率，強化成本優(yōu)勢，保障公司在面對行業(yè)波動時，能夠始終保持良好的經(jīng)營盈利狀況?！?/p>

其實，趕碳號也就這個問題向晶澳科技請教。晶澳和隆基、晶科、天合的態(tài)度一樣能賺錢就做，不賺錢就不會做。

還有10天，2023年即將過去。光伏企業(yè)們會交出一份怎樣的財報，接下來的業(yè)績快報和年報將很快揭曉答案。頭部企業(yè)憑借垂直一體化優(yōu)勢，以及過冬棉襖厚一些，能夠抵御嚴(yán)寒。但二三四線中小企業(yè)能不能撐得住、能撐多久，恐怕不好說。

雖然晶科表示現(xiàn)在仍能賺錢，天合也表示能夠始終保持良好的經(jīng)營盈利狀況，但是他們表述的都是企業(yè)的綜合盈利能力，并不一定代表著他們處于絕對優(yōu)勢地位。還是那句話，跑不過熊不要緊，一定要跑得過競爭對手。

天合光能在接受投資者調(diào)研時就表示“光伏行業(yè)有很多細分市場，比如國內(nèi)市場和海外市場，集中式市場和分布式市場，不同市場的價格差異較大，國內(nèi)集中式電站市場單個訂單容量較大、在生產(chǎn)端也具備一定的規(guī)模效應(yīng)，因此組件價格要低于其他細分市場，并不代表整個行業(yè)的產(chǎn)品價格?！焙Ｍ馐袌鎏貏e是美國市場的利潤率還相當(dāng)可觀，國內(nèi)分布式光伏市場也價格也維持在1.05元/W左右。

因此，若現(xiàn)在一體化程度高的企業(yè)現(xiàn)在還能賺錢的話，那應(yīng)該指企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈拉通后仍然有綜合利潤。

03

卷得越猛，庫存周期就越短

現(xiàn)在主流版型550W、555W的PERC組件在每W在8毛多一點，570W的n型不到1塊錢。這個價格，組件企業(yè)大概率已經(jīng)很難賺到錢了。

談起明年，趕碳號調(diào)研采訪的頭部企業(yè)對行業(yè)普遍充滿信心。信心的來源就是，光伏行業(yè)的需求是確定的，中長期看不到天花板；另外，經(jīng)歷了幾輪光伏周期生存至今的光伏企業(yè)們，也不可能無休止地搞價格戰(zhàn)，集體虧錢。

價格回歸理性，回歸常態(tài)，是必然趨勢。

從短期來看，現(xiàn)在市場因“清庫存”的集體行動，價格陷入混亂。隨著庫存被出清，價格可能就會隨時出現(xiàn)反彈。在前幾天的光伏行業(yè)年會上，高紀(jì)凡就說“9毛的價格，可能都是未來幾年內(nèi)的最低價?！?/p>

市場人士預(yù)計，明年1季度，最快甚至明年1月，庫存可有就會被出清。

從中期來看，落后的PERC組件被淘汰，也是讓價格回歸理性過程中不得不下的一劑猛藥。今年上半年時，PERC的利潤普遍好于n型TOPCon組件；下半年情況則完全相反。一是因為TOPCon的成本和PERC越來越接近，二是因為TOPCon在市場上更受歡迎。今年四季度有的PERC產(chǎn)線已經(jīng)現(xiàn)出開工不足，而有的TOPCon在個別時點仍然能做到滿產(chǎn)滿銷，零庫存。到明年TOPCon的成本如果和PERC打平甚至低于PERC，那么PERC將徹底失去市場競爭力。

這波年底清庫存，其實已經(jīng)證明了先進產(chǎn)能在市場上的競爭力。

接下來，淘汰PERC產(chǎn)能，或許也將成為一次集體行動。也許幾個月后，光伏企業(yè)在發(fā)布2023年年報的時候，有一些企業(yè)就會加大對PERC產(chǎn)能的折舊計提。這一塊，趕碳號近期會專門盤點，各家的PERC產(chǎn)能分別有多少。

從更長的時間線和更廣的范圍看，若要讓組件價格回歸理性，除了清庫存、淘汰落后產(chǎn)能，首先淘汰的就是一批忽悠式的跨界者，緊接著會淘汰資金實力差、負(fù)債率和成本高、一體化程度低、管理運營能力差的中小企業(yè)。

另外，這一輪，老玩家們中間，可能不會出現(xiàn)像尚德、賽維、漢能、英利這樣的失敗之后直接離場者，但也可能會有人掉隊。因為到最后，場上剩下的都是種子選手，各環(huán)節(jié)可能也就三五家大企業(yè)，誰一旦掉隊，再想追上來將會很困難。

當(dāng)然，不到最后關(guān)頭，沒有任何一家企業(yè)會自甘失敗，認(rèn)栽出局。現(xiàn)在低價搶訂單，既是最后的掙扎，也是一種生存策略?，F(xiàn)在能搶到訂單，意味著明年的產(chǎn)能至少可以維持，產(chǎn)能、設(shè)備可以繼續(xù)有效利用，“留得青山在，不怕沒錢賺”。倘若明年連訂單都沒有，就不能保證開工率，企業(yè)就有可能直接散伙。熬過行業(yè)低谷，就有可能是生天，但如果拿不到訂單，則意味著鐵定出局。

每一輪光伏淘汰賽，都是一個殘酷的過程，光伏老玩家們其實早已身經(jīng)百戰(zhàn)。卷得越兇猛，產(chǎn)能出清速度就越快，光伏就會越快走出低谷，從而迎來下一輪周期。

04

2024全產(chǎn)業(yè)鏈降本，決戰(zhàn)n型時代

雖然大部分企業(yè)認(rèn)為，組件價格在明年一季度就將回歸理性。但也有人認(rèn)為，明年組件價格可能還有進一步下降可能。中國光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長劉譯陽在最近一次演講中公開表示“明年光伏組件的價格，將在維持在八九毛左右”。

但是，明年組件下降的內(nèi)因，可能不再是無序競爭、年末清庫存，而是基于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本的下降，全行業(yè)效能的提升。

相對落后的一部分PERC產(chǎn)能出清后，頭部企業(yè)的競爭就是n型技術(shù)和產(chǎn)能的較量。正如晶科能源在回答投資者提問時所說的“光伏組件價格下降，有望加速行業(yè)落后產(chǎn)能的出清，最終推動供需關(guān)系趨于平衡。n型TOPCon技術(shù)相較于PERC及其他技術(shù)路線，具備更優(yōu)的綜合性能和降本潛力。未來一體化的、有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢或規(guī)模成本優(yōu)勢的企業(yè)會有更好的盈利機會?！?/p>

行業(yè)洗牌和技術(shù)迭代同時發(fā)生，光伏市場的格局一定將會發(fā)生翻天覆地的變化。今年冬天很冷，但不經(jīng)一番寒徹骨 怎得梅花撲鼻香？

光伏同仁們，且行且珍惜吧。

原文標(biāo)題:組件市場為何失去了理智？光伏企業(yè)十萬火急清庫存的背后……