光伏洗牌來襲，誰先“撤退”？

Winter is coming！

盡管光伏前十月貢獻了超142GW的新增裝機，但對于部分光伏制造企業(yè)而言，寒冬似乎已經(jīng)籠罩。

陸續(xù)出爐的三季度財報或許也能證明這一點，整體來看前三季度，硅料、硅片企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑；組件企業(yè)前三季度保持增長，但第三季度營收、凈利潤較去年放緩，個別頭部企業(yè)凈利潤下滑40%-68%。

在業(yè)績變動說明中，產(chǎn)業(yè)鏈價格波動是多數(shù)企業(yè)業(yè)績不理想的原因。目前硅料價格仍處于下降通道，且有跌破6萬元/噸趨勢，單晶菜花料最低價格已經(jīng)來到5.7萬元/噸。

傳遞至組件環(huán)節(jié)，組件中標(biāo)價格已經(jīng)由年初的1.8、1.98元/W大幅下降。近期三峽集團新疆哈密2.1GW組件集采，企業(yè)報價幾乎全面低于1元/W，最低來到0.943元/W。

撤退信號？

與跌價潮相對應(yīng)的是，此前迅猛的擴產(chǎn)潮有了退潮苗頭。

從上游來看，大全能源此前宣布將原定于今年底投產(chǎn)的全資子公司二期10萬噸高純多晶硅項目，延期至2024年二季度。

而與項目延期相比，部分跨界企業(yè)更是暫緩項目融資甚至直接退出光伏業(yè)務(wù)。

8月1日，乾景園林發(fā)布公告稱，終止公司2022年度向特定對象發(fā)行A股股票事項并撤回申請文件的議案。此前，公司公告擬定增募資4.69億元，主要用于1GW高效異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)項目、2GW高效異質(zhì)結(jié)太陽能組件生產(chǎn)項目。

樂通股份8月11日晚間披露公告顯示，公司將大幅減少對異質(zhì)結(jié)電池項目的投資規(guī)模，投資金額由1億縮至1250萬。

9月底，向日葵宣布，其與捷佳偉創(chuàng)終止原投資TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）太陽能電池項目所用設(shè)備購買的合同。

10月19日，皇氏集團在對深交所問詢函的回復(fù)中表示，考慮到TOPCon電池屬于重資產(chǎn)投入，后續(xù)仍需要投入較大資金，且當(dāng)前行業(yè)競爭激烈，公司決定將有限的資源投入到保障公司未來持續(xù)發(fā)展的核心主業(yè)上，因此對原項目投資作出相應(yīng)調(diào)整，轉(zhuǎn)讓子公司安徽綠能控制權(quán)。

11月6日，金剛光伏發(fā)布公告稱，綜合考慮公司實際情況和資本市場及相關(guān)政策變化因素，決定終止2023年度向特定對象發(fā)行A股股票事項。公司原擬定增募資不超過20億元，用于投資年產(chǎn)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池及1.2GW組件項目等。

……

實際上，跨界企業(yè)的撤退，一方面受當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格影響，企業(yè)自身競爭力、海外渠道、品牌建設(shè)等不足以與老牌光伏企業(yè)抗衡。正如此前某家頭部企業(yè)所言，“光伏行業(yè)不是有錢就能做的好，遠沒那么簡單”。

另一方面，11月初滬深交易所發(fā)布優(yōu)化再融資新規(guī)，稱“嚴(yán)格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求，上市公司再融資募集資金項目須與現(xiàn)有主業(yè)緊密相關(guān)，實施后與原有業(yè)務(wù)須具有明顯的協(xié)同性。督促上市公司更加突出主業(yè)，聚焦提升主業(yè)質(zhì)量，防止盲目跨界投資、多元化投資?！?/p>

新規(guī)出臺后，跨界企業(yè)需要更加合理規(guī)劃融資投向，對于一些蹭光伏熱度而來的企業(yè)，顯然不符合要求。

行業(yè)整合在即

未來兩年，產(chǎn)能過剩下的產(chǎn)業(yè)整合將是主旋律。根據(jù)彭博新能源財經(jīng)的預(yù)測，2024年全球新增光伏裝機規(guī)模約511GW，到2030年全球新增光伏裝機約727GW。

而據(jù)PVInfolink統(tǒng)計，到2024年，我國光伏主產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、硅片、電池及組件產(chǎn)能均超1TW，此外主要輔材環(huán)節(jié)如玻璃、膠膜背板等供給也相對寬松。

這意味著，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間的競爭將進一步加劇。尤其在組件環(huán)節(jié)，據(jù)統(tǒng)計到2024年僅TOP 10企業(yè)組件總產(chǎn)能將近800GW，可充分滿足500GW+的市場需求，企業(yè)競爭將日益白熱化。

據(jù)統(tǒng)計，去年TOP 4企業(yè)與第五名出貨量差距在18-25GW，而按照今年企業(yè)的出貨目標(biāo)預(yù)測，差距將進一步擴大至30-40GW，更為明顯的是第一名與第十名出貨量或相差近60GW。

強者恒強之下，對二三線企業(yè)的考驗更為嚴(yán)峻，尤其是未建立起一體化產(chǎn)能的企業(yè)。據(jù)媒體報道，11月初，伍德麥肯茲一份報告指出，非一體化組件制造商截至2023年第三季度，市場價格與制造成本幾乎持平，已無利潤空間。

反觀一體化陣營頭部企業(yè)，除了在硅料-硅片-電池-組件環(huán)節(jié)具備產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢外，在輔材、設(shè)備端也有布局，綜合優(yōu)勢明顯。

而從近期中標(biāo)結(jié)果來看，11月以來央企的大規(guī)模組件集采中，中標(biāo)企業(yè)均為TOP 10企業(yè)。即使在開標(biāo)階段，有三線企業(yè)投出低價，但考慮到實際供貨能力等因素，最終仍是頭部企業(yè)勝出。

激烈的競爭下，部分二三線企業(yè)已經(jīng)下調(diào)了出貨目標(biāo)，預(yù)計今年企業(yè)出貨仍將呈現(xiàn)“兩極分化”局面。

在此趨勢下，大型企業(yè)將通過收購、合并等方式整合資源，形成規(guī)模優(yōu)勢。而中小企業(yè)要逃脫“大魚吃小魚”的命運，還需要差異化產(chǎn)品、差異化的市場布局，找好自己的生存空間。