誰能夠成為光伏下半場的主角？

當下的光伏產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯的分化局面，一方面是上游硅料企業(yè)普遍利潤大增，另一方面是中下游企業(yè)不斷上漲的成本壓力。但這樣的行業(yè)格局是失衡的，而引發(fā)這一切的硅料價格又到底何時才能回落呢？

01隆基綠能公布半年度業(yè)績預告

隆基綠能7月21日晚間公告，1－6月，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入為500億元－510億元之間，同比增長42％－45％，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為63億元－66億元之間，同比增長26％－32％。

根據(jù)隆基股份此前披露的數(shù)據(jù)，一季度公司實現(xiàn)歸屬凈利潤為26．64億元，這意味著，公司二季度實現(xiàn)歸屬凈利潤為36．36億元－39．36億元，環(huán)比增長36％－48％。

與一季度的業(yè)績相比，隆基綠能二季度業(yè)績出現(xiàn)了明顯的改善。對于改善的原因，在公告中，隆基綠能提到，2022年上半年，雖然面臨原材料價格高位且國際貿(mào)易復雜多變的經(jīng)營環(huán)境，但受益于下游需求的增長，公司第二季度組件出貨量環(huán)比增長明顯，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的增長。

從整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈來看，隆基綠能主營業(yè)務涵蓋上游的單晶硅棒、單晶硅片，以及中游的單晶硅電池片及組件環(huán)節(jié)，并涉及少量光伏電站資產(chǎn)。

但獨獨少了最上游的硅料環(huán)節(jié)。而恰恰這一重資產(chǎn)的硅料環(huán)節(jié)成為近來整個光伏產(chǎn)業(yè)的“命門”。2021年全年，硅料價格漲了一整年，這讓處于硅料下游的隆基綠能業(yè)績壓力劇增。

02光伏行業(yè)的成本傳導

今年以來，受供需等因素的影響，硅料價格持續(xù)走高，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會7月20日公布的最新多晶硅價格顯示，硅料價格已漲至31萬元／噸，相比2021年年初的8萬元／噸，價格已經(jīng)大漲近3倍。

面對這樣的硅料價格，光伏中小游玩家都要面臨一個共同的問題就是如何讓自己盡可能的少承擔成本壓力。而這就要提到光伏行業(yè)的成本傳導。

整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要有四大環(huán)節(jié)，分別是硅料、硅片、電池及組件以及發(fā)電站。這幾大環(huán)節(jié)的盈利情況簡單的說就是越上游的越吃肉，越下游的越吃土。

而對于隆基綠能這樣的行業(yè)龍頭而言，還是能通過對硅片的漲價來轉移成本的。隆基綠能今年以來已經(jīng)先后七次上調硅片價格。

但對于一個行業(yè)來說，某一個環(huán)節(jié)賺走絕大多數(shù)的利潤是不健康的，也是無法持久的，那么硅料價格會出現(xiàn)下滑嗎？

在2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應論壇中，硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標指出根據(jù)統(tǒng)計，今年多晶硅供應量合計90．9萬噸，折算光伏產(chǎn)量350GW，供應足夠需求，且有余量。呂錦標預測，明年下半年長單交易價格松動，硅料價格調整幅度可能比較大。

在上市公司的產(chǎn)能規(guī)劃方面，硅料的產(chǎn)能也是大幅提升。根據(jù)根據(jù)通威股份的規(guī)劃，公司2023年的產(chǎn)以將達到35萬噸，保利協(xié)鑫則表示，2022年底就要形成36萬噸的產(chǎn)能。而截至20121年末，這兩家2021年的產(chǎn)銷量僅為10萬噸左右的水平。

03光伏技術發(fā)展主要聚焦在轉化效率

最后再來聊聊光伏的技術路徑問題。從襯底類型來看，可將光伏電池片分為 P 型電池片和N型電池片兩類。P型電池原材料為 P 型硅片（摻雜硼），N 型電池原材料為N型硅片（摻雜磷）。

目前主流的PERC 電池就是P型電池。這幾年PERC 轉化效率逐年提升，最高效率由隆基創(chuàng)造，達到24．06％。從理論極限效率來看，根據(jù)權威測試機構德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）測算，P 型單晶硅PERC電池理論轉換效率極限為 24．5％。

這表明PERC電池轉化效率已經(jīng)快要接近理論極限。而降本增效是光伏行業(yè)永恒主題，降低度電成本 LCOE 的終端目標驅動市場向高功率高效率組件轉換。

而N 型單晶硅雜質少、純度高、少子壽命長，N 型電池具備轉換效率高、溫度系數(shù)低、光致衰減低、弱光響應好、雙面率高、降本空間大等綜合優(yōu)勢，全生命周期內(nèi)的發(fā)電量高于P 型電池，是下一步迭代發(fā)展的方向。

根據(jù)權威測試機構德國哈梅林太陽能研究所測算，PERC、HJT、TOPCon三種類型電池技術理論極限效率分別為 24．5％，28．5％，28．7％（雙面）。

N 型電池目前較主流的技術為TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、 HJT（本征薄膜異質結）以及IBC （交指式背接觸）。

成本高一直是HJT技術實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的制約因素之一。今年以來，隨著設備國產(chǎn)化、銀漿和靶材成本的降低及轉換效率提升帶來的“增效＋降本”效益，HJT技術迎來了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“拐點”。

東吳證券預測2022年是HJT降本增效加速推進的一年，維持2022年全行業(yè)擴產(chǎn)20－30GW擴產(chǎn)預期不變，預計2022年底HJT電池片的單W生產(chǎn)成本與 PERC打平，2023年開始全行業(yè)擴產(chǎn)爆發(fā)＆主流大廠將開始規(guī)模擴產(chǎn)。

平安證券則指出TOPCon 短期量產(chǎn)經(jīng)濟性顯著，HJT中長期提效降本空間較大，P 型 IBC受一體化龍頭力推，三類電池處于發(fā)展導入期；此外，IBC有望與 TOPCon 和 HJT結合成下一代 TBC及 HBC技術，鈣鈦礦疊層電池極具遠期發(fā)展?jié)摿?，技術前沿方案不斷優(yōu)化。未來較長一段時間，多種 N型技術路線將競相發(fā)展。

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原文標題:光伏下半場的主角是它們