150、160、170……硅料價格“脫韁” 硅片毛利下跌、競爭加劇

硅料的價格如同一匹脫韁的野馬，一路狂飆。產業(yè)鏈的漲價問題已經(jīng)成為光伏產業(yè)一座無形的大山壓得各環(huán)節(jié)喘不過氣，瘋狂的漲價引得央視財經(jīng)頻道也對近期光伏產業(yè)漲價問題進行了重點報道。

硅料價格飆升至150元/kg，硅片被動漲價

近日，硅料價格上漲的勢頭可以用瘋狂來形容了，傳聞硅料價格已全面超過150元/kg，個別報價已超過160元/kg，甚至170元/kg。4月28日，硅業(yè)分會發(fā)布國內太陽能級硅料最新的成交價，單晶復投料的最高價已經(jīng)觸碰155.6元/kg；單晶致密料的最高價已經(jīng)高達152.3元/kg。硅料今年累計漲幅已接近80%，硅料環(huán)節(jié)毛利率隨著這一波價格暴漲已超過70%。

在硅料價格快速上漲的帶動下，硅片環(huán)節(jié)也被動進行了價格調整。4月27日，中環(huán)公布最新硅片價格，G1硅片報價每片上漲0.17元；M6硅片報價每片上漲0.185元；G12硅片報價每片上漲0.3元，價格分別為3.98、4.165、6.63元。隆基近期價格未調整，此前4月15日公示的硅片價格，G1、M6、M10價格分別為每片3.9元、4.02元及4.86元人民幣。電池環(huán)節(jié)相較年初，漲幅也約為15%。

硅料強勢上漲，對產業(yè)鏈的影響已超過所有從業(yè)者的預期。相較去年玻璃漲價、下游組件廠停工&虧損的場面，此輪硅料漲價帶動硅片、電池價格被動上漲，影響會更加慘烈。

早前，在經(jīng)歷去年的供應緊張和大幅漲價之后，光伏玻璃因需求不足，價格出現(xiàn)快速下滑，從40元每平米降至20元上下。玻璃降價也讓開工率降至冰點的組件廠稍稍緩解了一下成本壓力。但是玻璃帶來的利好只是杯水車薪，硅料價格暴漲，組件廠從光伏玻璃中得到的幾分利潤再次被硅料帶走。

就目前情況來看，上半年并未有好轉跡象。尤其在硅片整體產能增量釋放，強烈的需求下，硅料量的增加并不能促使其價格下降，硅料很有可能將會持續(xù)維持高價狀態(tài)。與此同時，硅片環(huán)節(jié)很大概率亦將被迫漲價。

硅片競爭加劇，漲價仍覆蓋不住成本漲幅

硅片環(huán)節(jié)即便漲價，仍然難以轉移硅料價格上漲帶來的成本增加。如下圖，統(tǒng)計今年光伏上游供應鏈價格漲幅，硅料漲幅曲線遠高于硅片價格漲幅，硅片價格漲幅目前很難覆蓋硅料漲價帶來的成本增加。

數(shù)據(jù)來源：pvinfolink、硅業(yè)分會

根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗，結合行業(yè)主流出片率，硅料價格每增長10元/kg，折算到單片硅片的硅料成本會增加0.18元。事實上，從3月底到目前，硅料價格已從130元/kg漲至155元/kg，上漲25元左右/kg，折算到每片硅片的硅料成本為0.45元；而170μm M6單晶硅片報價分別為3.79和4.16元，上調0.37元，不足以覆蓋單片硅料成本漲幅。

可以預見，虧損情況將在下半年出現(xiàn)在多數(shù)硅片企業(yè)。

與此同時，硅片環(huán)節(jié)的競爭也呈現(xiàn)白熱化。據(jù)光伏自媒體光伏見聞數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，全球單晶硅片產能已達到253.3GW，而此前曾有媒體預估2021年全年硅料產出約為57-58萬噸，對應支撐硅片產能為180-190GW左右，不算2021年新增硅片產能，缺口已達到近100 GW。雪上加霜的是，據(jù)統(tǒng)計，隨著隆基、中環(huán)等企業(yè)硅片擴張產能，加上高景、雙良節(jié)能等新進入產能的落地， 2021年底單晶硅片產能將達到372.5GW，缺口近半，競爭進一步加劇。這種情況下，硅料產出與硅片產能的差異導致的硅片環(huán)節(jié)整體稼動率大幅降低。

以往規(guī)?；瘞淼某杀緝?yōu)勢在稼動率降低的過程中逐步下降，而對于還在建設中的新產能來說，無料可用、無米下鍋的風險尤為致命。

毛利率快速下跌，硅片環(huán)節(jié)還是不是藍海？

硅料價格的快速提升，正在快速擠壓其他環(huán)節(jié)的利潤。以往，硅片環(huán)節(jié)一直被認為具備較強的定價權，毛利率狀況也表現(xiàn)突出，領先水平基本在30%左右。

而即便硅料漲價不斷的一季度，由于硅料庫存及成本相對滯后變化等原因，硅片環(huán)節(jié)企業(yè)的毛利率變化表現(xiàn)不明顯，幾家硅片企業(yè)一季度飄紅的業(yè)績導致資本市場、投資者、行業(yè)對硅片環(huán)節(jié)一直充滿樂觀。

實際情況是，硅片企業(yè)一季度利潤的背后是硅料上漲，各硅片廠存貨價格相應上漲獲利，同時，硅片同步硅料價格上漲，轉移了部分成本增加。目前，各硅片企業(yè)幾無存貨，已經(jīng)不可能獲得硅料漲價的紅利；同時，硅片價格無法同步轉移硅料價格上漲，二季度及以后獲利將大幅降低，利潤大幅下滑很快將成為現(xiàn)實。

目前形勢下，綜合硅料漲價以及稼動率下降等情況，硅片環(huán)節(jié)的毛利率已在快速下跌。據(jù)了解，以四月底的硅料價格估算，頭部企業(yè)的毛利已經(jīng)從30%下降到了15%左右，這還是行業(yè)領先水平，部分硅片企業(yè)已經(jīng)處于盈虧平衡的邊緣了。

這對于企業(yè)來說是非常艱難的境地，畢竟除了生存，企業(yè)還需要投入大量研發(fā)，通過創(chuàng)新來進一步推動企業(yè)和產業(yè)進步。

另外，今年還有100多GW的新增硅片產能在加入競爭的路上。“高價搶硅料”成為常態(tài)、毛利率降低只是基礎；再對應終端165GW左右的需求，博弈、過剩、價格廝殺的來臨才真正需要警惕。

而這種緊張的局面目前看來似乎不會短時間結束。根據(jù)相關預測，到2022年，硅料供給約為71萬噸，支撐硅片200多GW產出，硅料環(huán)節(jié)依然處在緊平衡的狀態(tài)。龐大的硅片產能下，向上買不到料，向下價格戰(zhàn)爭在所難免。（下附硅片產能分布圖，來源：光伏見聞）

（注：文章不代表北極星觀點）