供需格局改善，光伏玻璃龍頭企業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁

近期，光伏玻璃價(jià)格大幅上漲，從今年3月底至今，玻璃的價(jià)格就上漲了30％左右，達(dá)到了18元/平米，而玻璃期貨上漲更是超過40％，7月22日創(chuàng)出了上市以來的新高，達(dá)到1745元/噸。

個(gè)股方面，光伏玻璃龍頭福萊特玻璃3月31日起至今的累計(jì)漲幅接近2．3倍，7月29日創(chuàng)出12．38港元股價(jià)歷史新高，較前一波歷史高點(diǎn)高出了60％多。

同為光伏玻璃龍頭的信義光能3月底起的累計(jì)漲幅也有1．2倍，近期創(chuàng)出的8．88港元?dú)v史新高同樣較前高點(diǎn)高出28％。

近日，信義光能發(fā)布2020年中期業(yè)績(jī)公告。

截至2020年6月30日止，信義光能實(shí)現(xiàn)收益46．23億港元，同比增長(zhǎng)15．7％；公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利14．06億港元，同比增長(zhǎng)47．6％；每股盈利17．39港仙，擬派每股中期股息8．5港仙。

2020年上半年，集團(tuán)的收益主要來自兩個(gè)核心業(yè)務(wù)分部，即銷售及制造太陽能玻璃及太陽能發(fā)電場(chǎng)業(yè)務(wù)。盡管COVID－19爆發(fā)帶來不明朗因素及挑戰(zhàn)，但該兩核心業(yè)務(wù)于該期間內(nèi)繼續(xù)維持收益增長(zhǎng)。

其中，光伏玻璃業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)19．3％至34．9億元，是上半年收入增長(zhǎng)最主要的貢獻(xiàn)；光伏發(fā)電場(chǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)7．5％至11億元；EPC業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)縮減，同比下降29％至0．3億元。上半年綜合毛利同比上升39．2％至21．9億元，毛利率上升至47．3％，同比提升近8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2017年以來最高水平，毛利率提升主要來自于光伏玻璃業(yè)務(wù)的毛利率提升。

上半年，信義光能凈利潤(rùn)亦創(chuàng)新高，同比上升47．6％至14．1億元。凈利率達(dá)到30．4％，同比亦提升近6．6個(gè)百分點(diǎn)，凈利提升主要來因?yàn)樯鲜龉夥ＡI(yè)務(wù)利潤(rùn)率的提升以及財(cái)務(wù)成本的下降。上半年每股基本盈利為17．39港仙，擬派中期股息每股8．5港仙。

盡管光伏玻璃此前經(jīng)歷連續(xù)降價(jià)，但是龍頭廠商成本下降還是保證了利潤(rùn)水平。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年4－5月，光伏玻璃價(jià)格在一個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了三次下調(diào)，3．2mm玻璃價(jià)格下調(diào)幅度達(dá)17％，好在二季度因浮法玻璃下游需求較弱，純堿價(jià)格下降較為明顯，5月純堿價(jià)格已經(jīng)較年初下滑20％；同時(shí)天然氣價(jià)格方面，2月開始發(fā)改委下發(fā)文件要求在6月30日前降低非居民用氣成本，因此光伏玻璃龍頭的毛利率具有有一定保障。

據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士測(cè)算，信義、福萊特的光伏玻璃毛利率基本維持在30％以上，而且5月中旬之后2．0mm玻璃的漲價(jià)也帶來了一定利潤(rùn)增厚。

現(xiàn)階段而言，由于國(guó)內(nèi)外需求同步復(fù)蘇，光伏玻璃供需已然趨緊。受國(guó)內(nèi)新增光伏項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，以及海外市場(chǎng)逐步恢復(fù)帶動(dòng)，在新產(chǎn)能投放進(jìn)度整體延遲的情況下，7月以來光伏玻璃供需格局持續(xù)趨緊。

業(yè)內(nèi)預(yù)估，目前供需緊張的格局有望延續(xù)至2021年，按照目前國(guó)內(nèi)供給與全球需求復(fù)蘇情況來看，光伏玻璃行業(yè)或?qū)⒃?020年四季度面臨近15％的供需缺口，有望推動(dòng)光伏玻璃價(jià)格進(jìn)一步上調(diào)。

展望2021年，雖然有不少新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)，但是考慮到新產(chǎn)線從點(diǎn)火到穩(wěn)定出貨一般需經(jīng)歷3－4個(gè)月的爬坡期，實(shí)際產(chǎn)能增量料將打折扣。

業(yè)內(nèi)表示，在眾多玻璃龍頭企業(yè)股價(jià)頻創(chuàng)新高背后，不僅是玻璃的整體供需格局在改善，并且上游原材料成本降低還在提升企業(yè)利潤(rùn)，板塊行情目前仍在繼續(xù)。