光伏組件價(jià)格反彈不改長(zhǎng)期下降趨勢(shì)

每周一談

每周一談:光伏組件價(jià)格反彈不改長(zhǎng)期下降趨勢(shì)

2020年央企光伏組件招標(biāo)規(guī)模擴(kuò)大,傳統(tǒng)能源公司開(kāi)始向可再生能源轉(zhuǎn)型,從下表中九大央企組件招標(biāo)情況來(lái)看,截至目前2020年已發(fā)布招標(biāo)公告規(guī)模達(dá)26．3GW,下半年裝機(jī)需求旺盛,Q4將是全年裝機(jī)高峰,光伏產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的黃金增長(zhǎng)期。

光伏組件招標(biāo)價(jià)格連續(xù)下降,每年降幅達(dá)20～30%,多晶組件下降幅度略大。單晶單面組件招標(biāo)均價(jià)由2018年的2．64元/W下降至1．42元/W,年復(fù)合降幅達(dá)26．7%,多晶組件由2018年的2．5元/W下降至1．26元/W,年復(fù)合降幅29．1%。

受上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制影響,下半年組件招標(biāo)價(jià)格小幅回升。Q4是國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)高峰,下游終端需求旺盛,硅料端供給不足,使得近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格均有所上漲,從各央企2020年招標(biāo)報(bào)價(jià)可以看出,相對(duì)于Q2期間招標(biāo)價(jià)格,7月之后有10%左右的上升。

M6單晶PERC電池片市場(chǎng)均價(jià)已上漲至0．88元/W,按照行業(yè)平價(jià)組件非硅成本0．41元/W進(jìn)行計(jì)算,在目前1．42元/W組件招標(biāo)價(jià)水平上,組件廠毛利率不足10%,預(yù)計(jì)組件價(jià)格亦將繼續(xù)小幅上漲。

大硅片趨勢(shì)毋庸置疑,182尺寸硅片將在2021年占據(jù)重要市場(chǎng)份額。2018年組件招標(biāo)平均功率為309W,2020年提升至428W,年復(fù)合增長(zhǎng)率18%,大尺寸硅片占比提升在其中起到重要作用。

從2020年招標(biāo)結(jié)構(gòu)中看,三峽新能源、中廣核更偏好166組件,而在國(guó)家電投、中核匯能的招標(biāo)目錄里158仍是主流。2019年6月隆基股份發(fā)布166硅片,當(dāng)年在央企招標(biāo)占比8%,2020年截至目前占比為38%,提升30pct,預(yù)計(jì)182在2021年招標(biāo)中市場(chǎng)份額開(kāi)始凸顯。

2020年雙面組件招標(biāo)占比迅速提升,比例超過(guò)6成。競(jìng)價(jià)項(xiàng)目已成為光伏主力,2021年即將開(kāi)啟全面平價(jià)時(shí)代,雙面組件度電成本優(yōu)勢(shì)凸顯。根據(jù)國(guó)家電投、中廣核、三峽新能源、華電、華能、中國(guó)能建六家央企近三年組件招標(biāo)情況統(tǒng)計(jì),2019年招標(biāo)雙面占比22%,2020年截至目前已達(dá)62%,提升44pct。

2020年央企組件招標(biāo)報(bào)價(jià)大多位于1．4～1．6元/W之間,我們以裝機(jī)規(guī)模100MW的集中式光伏電站為例進(jìn)行收益率測(cè)算,考慮各地平均利用小時(shí)數(shù)和平價(jià)后實(shí)際上網(wǎng)電價(jià),當(dāng)組件成本下降至1．5元/W時(shí),陜西、冀北、海南地區(qū)可以滿足平價(jià)上網(wǎng)光伏電站IRR大于8%。

下半年下游裝機(jī)需求旺盛,上游硅料供給收緊,共同推高光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格,同時(shí)大硅片+雙面組件趨勢(shì)明確,抬高組件單W報(bào)價(jià),組件產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升地高速發(fā)展期,推薦關(guān)注組件+硅片雙龍頭企業(yè)隆基股份,硅料+電池片雙龍頭通威股份。