【申港電新|周觀點(diǎn)】硅料供需趨緊推動(dòng)價(jià)格上漲

每周一談

每周一談硅料供需趨緊推動(dòng)價(jià)格上漲

進(jìn)入2020年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，主要原因在于疫情對(duì)全球光伏裝機(jī)需求造成的沖擊。隨著疫情逐漸得到控制，以及日前國(guó)內(nèi)光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目規(guī)模落地，下半年海內(nèi)外需求企穩(wěn)，硅料價(jià)格開(kāi)始回升。近兩周硅料已連續(xù)漲價(jià)，行業(yè)景氣度不斷提升。

1．1 需求端下半年裝機(jī)增長(zhǎng)導(dǎo)致供需偏緊

國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求方面，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)總規(guī)模40～45GW，包含競(jìng)價(jià)項(xiàng)目（20GW）＋平價(jià)項(xiàng)目（8GW）＋戶(hù)用光伏（6GW）＋領(lǐng)跑者、扶貧項(xiàng)目（6～8GW）。2020年競(jìng)價(jià)和戶(hù)用光伏補(bǔ)貼規(guī)模15億元，其中競(jìng)價(jià)10億元，戶(hù)用5億元。光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目落地總規(guī)模26GW，超出市場(chǎng)預(yù)期。結(jié)合電網(wǎng)消納空間（國(guó)家電網(wǎng)39．05GW＋南方電網(wǎng)7．4GW）以及對(duì)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的優(yōu)先選擇偏好，我們認(rèn)為2020年實(shí)際可并網(wǎng)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目20GW，平價(jià)項(xiàng)目8GW。按照戶(hù)用度電補(bǔ)貼0．08元／kWh、利用小時(shí)數(shù)1000小時(shí)估算，補(bǔ)貼可支持規(guī)模為6GW。

從季度裝機(jī)規(guī)模來(lái)看，下半年將是國(guó)內(nèi)裝機(jī)高峰。上半年競(jìng)價(jià)、平價(jià)項(xiàng)目申報(bào)階段，以去年結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目為主，同時(shí)受疫情影響開(kāi)工率不足，我們預(yù)計(jì)6月裝機(jī)規(guī)模將出現(xiàn)回彈，7～8月處于項(xiàng)目準(zhǔn)備期，裝機(jī)規(guī)模小幅收窄，9月起將開(kāi)啟加速階段，四季度是裝機(jī)最高峰。預(yù)計(jì)上半年將完成裝機(jī)規(guī)模10GW左右，下半年30GW左右。

2019年全球光伏裝機(jī)115GW，歐洲以及越南、西班牙等新興市場(chǎng)表現(xiàn)較好，美國(guó)、印度、日本等光伏大國(guó)規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定，2020年疫情對(duì)全球市場(chǎng)造成沖擊，我們將去年年底時(shí)做出的130～145GW的全球裝機(jī)預(yù)期下調(diào)15％，預(yù)計(jì)2020年全球光伏裝機(jī)規(guī)模為110～125GW。

生產(chǎn)單晶組件所需致密料3g／W，多晶組件消耗硅料3．5g／W，加權(quán)后得出目前組件端對(duì)硅料的單位需求約為3．2g／W，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)裝機(jī)需求35～45GW，全球裝機(jī)需求110～125GW，硅料需求35～42萬(wàn)噸。

從季度供需來(lái)看，Q3作為傳統(tǒng)淡季，受上半年進(jìn)度推后影響，環(huán)比將會(huì)迎來(lái)小幅回彈，Q4訂單集中釋放，裝機(jī)需求旺盛。供給端海外硅料廠商去產(chǎn)能趨勢(shì)明顯，進(jìn)口比例下降，下半年國(guó)內(nèi)硅料供給將有所收緊，預(yù)計(jì)Q4國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)線打滿(mǎn)，硅料價(jià)格將繼續(xù)抬升。