北玻股份被疑蹭“熱點(diǎn)”人氣王趴窩背后 業(yè)績(jī)底色如何？

:11天，9個(gè)連扳。北玻股份的熱度，不是一般的高。

（來(lái)源：微信公眾號(hào)“銠財(cái)”ID：laocaichina 作者：賀函）

人氣王趴窩

然2月27日、28日，這位人氣王突然趴窩，甩手就是兩跌停。

變臉太快，就像龍卷風(fēng)。何以如此呢？

2月12日，北玻股份曾通過(guò)互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司全資子公司上海北玻鍍膜技術(shù)工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北玻鍍膜”）具備制造符合HIT工藝的PVD鍍膜設(shè)備能力，該項(xiàng)目尚處于開發(fā)階段。

鑒于特斯拉的鯰魚效應(yīng)，投資者的熱情就此爆發(fā)。2月12日-2月26日，北玻股份股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。

2月20日，北玻股份收到深交所的關(guān)注函。質(zhì)疑其是否利用HIT電池概念炒作股價(jià)。

關(guān)注函顯示，深交所要求北玻股份結(jié)合北玻鍍膜的基本情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)及研發(fā)實(shí)力，包括相關(guān)專利技術(shù)、最近兩年研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量、營(yíng)收及凈利潤(rùn)等說(shuō)明北玻鍍膜具備制造符合HIT工藝的PVD鍍膜設(shè)備能力的依據(jù)、項(xiàng)目的進(jìn)展情況、后續(xù)研發(fā)情況、是否具備投產(chǎn)能力，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

回復(fù)函中，北玻股份表示，不存在利用HIT電池概念炒作公司股價(jià)的情形。公司在2019年4月26日發(fā)布的《2018年度報(bào)告全文》中，已將關(guān)于低輻射鍍膜產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研制光伏行業(yè)的HIT鍍膜設(shè)備，AR鍍膜設(shè)備、手機(jī)背板鍍膜設(shè)備等進(jìn)行了披露，公司認(rèn)為開發(fā)符合HIT工藝的PVD鍍膜設(shè)備，屬于正常的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

公開資料顯示，北玻股份成立于1995年，2011年深交所上市。主要從事玻璃深加工設(shè)備和玻璃深加工產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造的企業(yè)。北玻商標(biāo)。于2017年7月被認(rèn)定為全國(guó)馳名商標(biāo)。董事長(zhǎng)高學(xué)明，獲“全國(guó)建材行業(yè)改革開放30年代表人物”榮譽(yù)稱號(hào)。

公開信息顯示，HIT電池是一種異質(zhì)結(jié)構(gòu)電池，其特點(diǎn)是在發(fā)射極和背面高濃度摻雜層和基片之間填加了一層本征非晶硅層。近年來(lái)，由于光電轉(zhuǎn)換效率高、性能優(yōu)異、降本空間大、有較好的平價(jià)上網(wǎng)前景，HIT電池被認(rèn)為是未來(lái)的電池解決方案。多家上市公司，也宣布布局HIT電池相關(guān)生產(chǎn)線。

不過(guò)，由于存在一些技術(shù)和生產(chǎn)線改裝上的客觀困難，大多數(shù)HIT項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，業(yè)內(nèi)也普遍認(rèn)為，兩三年內(nèi)HIT電池要從量產(chǎn)性價(jià)比上趕超現(xiàn)有成熟技術(shù)并不容易。

值得注意的是，北玻股份上述提到的PVD，是在HIT電池制造工序中所用到的設(shè)備，通過(guò)該設(shè)備沉積金屬氧化物導(dǎo)電層TCO，這也是HIT電池在制作電極前的最后一步。

但PVD設(shè)備，并不是HIT最大難題。2020年1月，招商證券研報(bào)認(rèn)為，TCO沉積這項(xiàng)工藝在平板顯示領(lǐng)域應(yīng)用較多，已十分成熟。同時(shí)，PVD還與另一種設(shè)備存在路線之爭(zhēng)。單就PVD設(shè)備來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)廠商宏大和紅太陽(yáng)也已均有出貨。

業(yè)績(jī)考量

從此來(lái)看，即使北玻擺脫利用熱點(diǎn)炒作質(zhì)疑，真實(shí)的利好價(jià)值有多大也值得考量。

畢竟，業(yè)績(jī)擺在那里。

數(shù)據(jù)顯示，2018、2019年，北玻鍍膜實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)。北玻鍍膜經(jīng)審計(jì)2018年?duì)I業(yè)收入8142.9萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-7157.38萬(wàn)元，研發(fā)投入金額404.84萬(wàn)元；2019年?duì)I收2042.52萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-389.81萬(wàn)元，研發(fā)投入金額257.32萬(wàn)元（2019年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚未經(jīng)審計(jì)）。

再來(lái)看其整體業(yè)績(jī)，也不穩(wěn)定。

2017年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4,594.96萬(wàn)元，跌至虧損；2018年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,237.30萬(wàn)元，成功扭虧為盈，避免了連續(xù)兩年虧損被“ST”戴帽；2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-401.64萬(wàn)元，再次陷入虧損。

實(shí)際上，2018年只是表面上扭虧，實(shí)則經(jīng)營(yíng)不僅沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而進(jìn)一步惡化。凈利潤(rùn)扭虧的同時(shí)，扣非歸母凈利潤(rùn)的虧損卻同比增長(zhǎng)了24.48%；這主要源于，其1.49億元的投資收益，使其扭虧為盈。

2017年-2019年上半年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-7,631.96萬(wàn)元、-9,500.20萬(wàn)元、-1,224.37萬(wàn)元。

扣非歸母凈利潤(rùn)連損兩年半后，北玻股份也實(shí)現(xiàn)了上市之后不盈利的尷尬“目標(biāo)”：2011-2019年上半年，公司扣非歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損58.21萬(wàn)元。

大漲之后有大跌？

對(duì)于虧損，北玻股份表示主要系報(bào)告期，自動(dòng)化的研發(fā)投入還在繼續(xù)，低輻射鍍膜玻璃設(shè)備的訂單下滑較大，雖然玻璃鋼化設(shè)備、深加工玻璃產(chǎn)業(yè)和風(fēng)機(jī)設(shè)備的營(yíng)業(yè)收入較上年同期有較大增幅，但沒(méi)有扭轉(zhuǎn)虧損。

值得注意的是，隨著主業(yè)獲利能力削弱，北玻股份IPO募投項(xiàng)目也持續(xù)未能達(dá)到預(yù)期收益。

據(jù)了解，2011年北玻股份首次公開發(fā)行股票6700萬(wàn)股，募集資金90450萬(wàn)元，扣非發(fā)行費(fèi)用后凈額82144.73萬(wàn)元。

北玻股份原計(jì)劃上述兩大項(xiàng)目在2013年2月全部完成，實(shí)際至2014年末全部完成計(jì)劃進(jìn)度。

以此來(lái)看，北玻股份這波暴熱行情，似乎沒(méi)有多少?gòu)?qiáng)支撐。大漲之后，股價(jià)是否會(huì)持續(xù)大跌，銠財(cái)將持續(xù)關(guān)注。