關(guān)于中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的一些看法

　　今年以來(lái)動(dòng)手寫(xiě)東西的時(shí)間雖然明顯減少了，但是深入企業(yè)一線(xiàn)調(diào)研的時(shí)間沒(méi)有減少，與業(yè)界朋友以及資本市場(chǎng)朋友探討交流的時(shí)間其實(shí)更多，對(duì)電動(dòng)汽車(chē)和鋰電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的思考也更多，這里，把自己的一些看法簡(jiǎn)單綜合一下向大家匯報(bào)，僅供參考。歡迎拍磚！也歡迎各位朋友與我微信溝通交流。

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　　維持今年中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)零增長(zhǎng)的判斷

　　按照定義，新能源汽車(chē)包括電動(dòng)汽車(chē)和燃料電池車(chē)，其中后者數(shù)量很少，這里就不說(shuō)了，只看電動(dòng)汽車(chē)。真鋰研究的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)總產(chǎn)量123萬(wàn)輛，這里，墨柯維持今年中國(guó)市場(chǎng)電動(dòng)汽車(chē)零增長(zhǎng)的判斷。下圖顯示，今年前8個(gè)月電動(dòng)汽車(chē)總產(chǎn)量75.9萬(wàn)輛，雖然同比增長(zhǎng)32.7%，但是7月和8月同比均為負(fù)增長(zhǎng)，且在加速下滑（2019年補(bǔ)貼政策正式實(shí)施的日期是6月25日），同時(shí)，目前還看不到后4個(gè)月有明顯復(fù)蘇的跡象。（補(bǔ)充：國(guó)慶期間天風(fēng)電新團(tuán)隊(duì)的調(diào)研顯示，10月份車(chē)企的電動(dòng)汽車(chē)排產(chǎn)計(jì)劃仍有同比35-65%不同程度下滑。去年后4個(gè)月的產(chǎn)量大概是65萬(wàn)輛，如果今年后4個(gè)月總體同比下滑30%，那就大概是45萬(wàn)輛上下，全年合計(jì)120萬(wàn)輛，與去年基本持平）

　　我可能是唯一一個(gè)年初時(shí)預(yù)判今年中國(guó)新能源汽車(chē)可能零增長(zhǎng)的人。邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單：目前階段的中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)是一個(gè)典型的政策市，當(dāng)最核心的補(bǔ)貼政策有了大幅改變的時(shí)候，市場(chǎng)大概率會(huì)生?。ó?dāng)時(shí)傳聞今年補(bǔ)貼大幅下調(diào)，事后被證實(shí)）。

　　之前補(bǔ)貼政策大致遵循著這樣一條原則：補(bǔ)貼總額覆蓋電池成本（指車(chē)企的電池采購(gòu)成本）。今年這條原則明顯被打破。以純電動(dòng)乘用車(chē)為例，2019年補(bǔ)貼政策下，車(chē)輛可能獲補(bǔ)的上限額度遠(yuǎn)低于電池成本。

　?。ㄗⅲ捍吮黻P(guān)于2019年電池成本的核算數(shù)據(jù)，是通過(guò)7月份采集到的磷酸鐵鋰電池包0.85元/Wh和NCM523三元電池包1.05元/Wh數(shù)據(jù)以及兩類(lèi)電池的裝機(jī)數(shù)據(jù)加權(quán)平均得來(lái)。8月以來(lái)，電池價(jià)格又有微降，大致是磷酸鐵鋰0.8元/Wh，NCM5231.0元/Wh。未來(lái)幾個(gè)月或許還會(huì)下降一點(diǎn)點(diǎn)，但很難想象會(huì)以每月5分錢(qián)的速度下降）

　　如果傳統(tǒng)汽車(chē)市場(chǎng)良好，新能源汽車(chē)即便無(wú)利可圖，車(chē)企可能還是會(huì)生產(chǎn)一些，畢竟這是未來(lái)確定的方向，但在傳統(tǒng)汽車(chē)市場(chǎng)也下滑、都要照顧的情況下，車(chē)企眼前會(huì)有多大動(dòng)力發(fā)展新能源汽車(chē)是很難說(shuō)的。

　　到現(xiàn)在我依然堅(jiān)持零增長(zhǎng)的判斷，但也沒(méi)有完全排除增長(zhǎng)的可能性?，F(xiàn)在這種政策市，市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)通常是過(guò)度的：如果政策明顯不利，市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)過(guò)度悲觀，反之則可能會(huì)過(guò)度樂(lè)觀。如果接下來(lái)一段時(shí)間主管部門(mén)或更多的地方能出臺(tái)一些刺激性政策（如更多的地方“有條件地”重新回歸地補(bǔ)），那么本年度后兩個(gè)月可能會(huì)有比較好的表現(xiàn)。不過(guò)，如果這種可能性存在的話(huà)，材料環(huán)節(jié)9月份就應(yīng)該能看出一些端倪。（注：本段文字寫(xiě)于9月初）

　　維持2020年200萬(wàn)輛的判斷

　　認(rèn)為2025年20%目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有難度

　　維持2020年200萬(wàn)輛判斷的主要理由：

　?。?）200萬(wàn)輛的目標(biāo)是國(guó)務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車(chē)發(fā)展規(guī)劃2012-2020》明確提出的，如果國(guó)務(wù)院不調(diào)整目標(biāo)，可以視為是要實(shí)現(xiàn)的；

　?。?）相對(duì)于2800萬(wàn)輛的市場(chǎng)總盤(pán)子，200萬(wàn)輛的占比不高；

　　（3）2020年還是政策市，主管部門(mén)如果推出有足夠吸引力的刺激性政策，依然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀的反應(yīng)；

　?。?）主管部門(mén)還是會(huì)想辦法的，如：在一些能夠直接或間接控制的市場(chǎng)推行電動(dòng)化率目標(biāo)、維持2019年中央補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變但2021年完全取消、允許地補(bǔ)回歸等等。

　　200萬(wàn)輛的結(jié)構(gòu)如何？如果將電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)分為集團(tuán)采購(gòu)和私人購(gòu)買(mǎi)這兩大部分的話(huà)，2020年200萬(wàn)輛的實(shí)現(xiàn)個(gè)人認(rèn)為2/3依賴(lài)集團(tuán)采購(gòu)，1/3靠私人購(gòu)買(mǎi)。2018年私人購(gòu)買(mǎi)部分的占比大概一半左右（約60萬(wàn)輛），今明兩年的占比存在走低的可能。今年以來(lái)遭遇傳統(tǒng)車(chē)市明顯下滑、國(guó)5換國(guó)6等因素疊加，傳統(tǒng)汽車(chē)價(jià)格明顯下降，對(duì)電動(dòng)汽車(chē)會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，這種狀況明年大概率會(huì)持續(xù)。

　　從不同車(chē)輛類(lèi)別來(lái)看，2020年的200萬(wàn)輛中，純電動(dòng)乘用車(chē)可能會(huì)占到70%左右，插混乘用車(chē)和以城區(qū)內(nèi)物流車(chē)為主的純電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)占比都會(huì)在10-15%之間，純電動(dòng)客車(chē)5%以?xún)?nèi)。個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)電池包能量密度發(fā)展到能夠較大程度緩解消費(fèi)者“里程焦慮”癥狀的時(shí)候，插混乘用車(chē)的市場(chǎng)占比就會(huì)開(kāi)始走下坡路。2018年中國(guó)市場(chǎng)插混乘用車(chē)產(chǎn)量占比達(dá)到21.4%，這可能會(huì)成為其歷史峰值；2019年前8個(gè)月這個(gè)占比降到了18%。

　　如果2020年200萬(wàn)輛的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，那么2021年大概率又會(huì)是零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)。主要理由：

　?。?）中央補(bǔ)貼完全停止，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)由政策主導(dǎo)向消費(fèi)需求主導(dǎo)過(guò)渡需要時(shí)間；

　　（2）2020年的高增長(zhǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)一定程度被提前透支；

　　（3）補(bǔ)貼政策引發(fā)的負(fù)面作用需要時(shí)間出清。

　　關(guān)于補(bǔ)貼政策引發(fā)的負(fù)面作用主要有：補(bǔ)貼延遲發(fā)放導(dǎo)致的企業(yè)資金壓力問(wèn)題以及產(chǎn)業(yè)鏈貨款給付機(jī)制問(wèn)題、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)一年一變導(dǎo)致的定價(jià)機(jī)制問(wèn)題、補(bǔ)貼的技術(shù)要求一年一變導(dǎo)致的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思維方式問(wèn)題，等等。這些負(fù)面作用的出清需要時(shí)間，個(gè)人認(rèn)為起碼需要兩三年。因此，2020年之后的幾年，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)大概率是震蕩發(fā)展期。插一句題外話(huà)，本人非?？春秒妱?dòng)汽車(chē)的未來(lái)，也將為之投入余生，但從來(lái)不認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展會(huì)是一個(gè)一帆風(fēng)順的過(guò)程。

　　至于2025年中國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)總銷(xiāo)量中新能源汽車(chē)要占比20%的目標(biāo)，可能比較難實(shí)現(xiàn)。要達(dá)到20%，無(wú)外乎有三種實(shí)現(xiàn)方式：做大分子、做小分母，或二者同步進(jìn)行。其中，做小分母可能是最簡(jiǎn)單的事情。當(dāng)初制定20%目標(biāo)時(shí)希望2025年中國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)總銷(xiāo)量能達(dá)到3500萬(wàn)輛，現(xiàn)在看來(lái)困難很大，倒是2500萬(wàn)輛的目標(biāo)更容易實(shí)現(xiàn)。這樣，2025年20%目標(biāo)對(duì)應(yīng)的就是500萬(wàn)輛。即便這樣，在做大分子方面，也意味著2021年至2025年每年要實(shí)現(xiàn)20%的增長(zhǎng)。在目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，這不是一件容易的事情。

　　如果將來(lái)出臺(tái)的《中國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展規(guī)劃2021-2035》及其相關(guān)的配套措施能象《中國(guó)節(jié)能與新能源汽車(chē)發(fā)展規(guī)劃2012-2020》一樣非常強(qiáng)有力，相信2025年20%的目標(biāo)大概率能夠?qū)崿F(xiàn)，只是，這樣會(huì)把政策負(fù)面作用的出清時(shí)間繼續(xù)往后延，會(huì)給后面的發(fā)展帶來(lái)更大的問(wèn)題。個(gè)人認(rèn)為Gov應(yīng)該不會(huì)這么做。

　　總體來(lái)看，墨柯認(rèn)為，2020年之后的兩三年，中國(guó)新能源汽車(chē)大概率將處于震蕩發(fā)展期，問(wèn)題基本出清之后才會(huì)走上相對(duì)健康的發(fā)展軌道，開(kāi)啟新一個(gè)增長(zhǎng)期。必須承認(rèn)，幾年來(lái)的政策刺激下，中國(guó)新能源汽車(chē)的發(fā)展從產(chǎn)業(yè)到市場(chǎng)都已經(jīng)形成了良好的氛圍，2018年約60萬(wàn)輛的私人購(gòu)買(mǎi)量顯著領(lǐng)先于歐美國(guó)家就足以證明。爆發(fā)式增長(zhǎng)時(shí)代的到來(lái)，差不多可以說(shuō)“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”，這個(gè)“東風(fēng)”就是真正具備革命性的、足以刺激消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)欲望的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品。如果2023年前后有這樣的產(chǎn)品出現(xiàn)在市場(chǎng)并呈現(xiàn)井噴趨勢(shì)，那么2025年500萬(wàn)輛是有可能實(shí)現(xiàn)的，700萬(wàn)輛也不是夢(mèng)（不過(guò)，這種可能性到底有多大沒(méi)有辦法判斷）。

　　汽車(chē)的發(fā)展在某種程度上其實(shí)和手機(jī)很相像。如果一開(kāi)始智能手機(jī)的開(kāi)發(fā)著眼于和功能手機(jī)比拼通話(huà)性能，比拼電池續(xù)航，比拼性?xún)r(jià)比等等，那么智能手機(jī)時(shí)代可能現(xiàn)在都不會(huì)到來(lái)。蘋(píng)果iPhone智能手機(jī)是一個(gè)革命性產(chǎn)品，它讓人類(lèi)“一夜之間”進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代。我們現(xiàn)在期待汽車(chē)領(lǐng)域也能夠有這樣的變化。特斯拉一直受到資本市場(chǎng)的熱捧，其實(shí)就是這種情緒的反應(yīng)。

　　電動(dòng)汽車(chē)大洗牌已經(jīng)來(lái)臨

　　大力度的補(bǔ)貼政策直接推動(dòng)了電動(dòng)汽車(chē)的大發(fā)展，很多瀕臨倒閉的中小車(chē)企又借電動(dòng)汽車(chē)“起死回生”，但是，隨著補(bǔ)貼的大幅退坡甚至退出，大量車(chē)企在重新走向倒閉。豬在風(fēng)口能飛起來(lái)，風(fēng)停了還是會(huì)摔下去。

　　真鋰研究的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月至2019年7月中國(guó)市場(chǎng)共有249家廠(chǎng)商有電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)記錄，這些廠(chǎng)商中去年只有58家廠(chǎng)商沒(méi)有生產(chǎn)，明顯低于2016年和2017年。2019年補(bǔ)貼大幅退坡，受此影響，僅僅前7個(gè)月0產(chǎn)量的廠(chǎng)家數(shù)量就高達(dá)98家，占比接近40%，另外有43家廠(chǎng)商的產(chǎn)量在1-10輛之間，兩者合計(jì)占比57%。

　　潮水退去，裸泳者就會(huì)不斷浮現(xiàn)。不難預(yù)計(jì)，市場(chǎng)明年還會(huì)更慘烈。電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)大洗牌已經(jīng)來(lái)臨。洗牌可能會(huì)持續(xù)數(shù)年，經(jīng)歷兩個(gè)波次。第一個(gè)波次是在僅僅換了動(dòng)力的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品時(shí)代，在傳統(tǒng)汽車(chē)領(lǐng)域擁有較強(qiáng)制造能力和資金實(shí)力的廠(chǎng)家將會(huì)幸存下來(lái)；第二個(gè)波次是真正的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品時(shí)代來(lái)臨，那個(gè)時(shí)候電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的玩家有可能面目全非。

　　如果電動(dòng)汽車(chē)僅僅是動(dòng)力不一樣的另一種“傳統(tǒng)汽車(chē)”，那么其“缺點(diǎn)”就會(huì)被消費(fèi)者放大，如產(chǎn)品還不是很成熟、充電不便利且一次充電時(shí)間長(zhǎng)、存在“里程焦慮”、殘值率相對(duì)較低等等。在傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)量下滑的今天，這種僅僅是換了動(dòng)力的電動(dòng)汽車(chē)明顯缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，指望其能夠逆勢(shì)發(fā)展是不現(xiàn)實(shí)的。

　　老實(shí)說(shuō)我現(xiàn)在想象不出真正的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品長(zhǎng)什么樣子，就如同當(dāng)年拿著諾基亞手機(jī)的時(shí)候想象不出蘋(píng)果iPhone長(zhǎng)什么樣子一樣。但有兩點(diǎn)是可以確定的：

　　①真正的電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品是一次交通領(lǐng)域的革命，絕不僅僅是動(dòng)力的變化。

　?、谖磥?lái)電動(dòng)汽車(chē)時(shí)代的玩家，可能大多數(shù)也不會(huì)是現(xiàn)有的汽車(chē)廠(chǎng)商。因?yàn)槭謾C(jī)市場(chǎng)已經(jīng)告訴了我們。手機(jī)市場(chǎng)的玩家，功能機(jī)時(shí)代和智能機(jī)時(shí)代迥然不同，除了三星成功跨代之外，包括諾基亞、摩托羅拉在內(nèi)的其他巨頭基本上灰飛煙滅。

　　關(guān)于車(chē)這一塊主要說(shuō)這些，以后有時(shí)間還會(huì)向大家繼續(xù)匯報(bào)本人關(guān)于電池、材料和資源的粗淺看法。