陸克平的資本夢：起于江蘇陽光 盛于海潤光伏 終于四環(huán)生物

:近日，證監(jiān)會的一則行政處罰事先告知書，將“陽光系”徹底暴露在陽光之下，陽光集團(tuán)實(shí)控人陸克平因在實(shí)際控制四環(huán)生物過程中存在多項(xiàng)違規(guī)，被證監(jiān)會終身市場禁入，并被罰款2734萬元。

從上世紀(jì)七八十年代的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)做起，到1999年江蘇陽光上市，陸克平在毛紡行業(yè)有口皆碑。但踏入資本市場后的一系列運(yùn)作，卻讓他風(fēng)光不再。如果說海潤光伏退市他難辭其咎的話，入駐四環(huán)生物的違規(guī)操作，則直接斷送了他在資本市場上繼續(xù)呼風(fēng)喚雨的可能。

發(fā)跡于中國制造第一縣的毛紡巨子

新橋鎮(zhèn)是有“中國制造第一縣”之稱的江陰市轄區(qū)下最小的鎮(zhèn)，面積只有19.8平方公里，位于江陰市區(qū)東南約30公里。2018年，新橋鎮(zhèn)GDP總量接近200億元，穩(wěn)居江陰第一方陣，

雖然面積不大，新橋卻是全國最大的毛紡服裝產(chǎn)業(yè)基地之一。區(qū)域內(nèi)兩家企業(yè)聞名遐邇：一家是陽光集團(tuán)，另一家是海瀾集團(tuán)。

時(shí)間拉回到三十多年前，陽光和海瀾均發(fā)端于80年代蘇南的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)大潮。1986年、1988年，陽光集團(tuán)前身江陰縣精毛紡廠、海瀾集團(tuán)前身江陰市第三毛紡廠相繼成立。1999年陽光集團(tuán)子公司江蘇陽光在A股上市，2014年海瀾集團(tuán)子公司海瀾之家借殼凱諾科技上市。

經(jīng)過多年的開拓，現(xiàn)如今二者都已成為行業(yè)內(nèi)舉足輕重的標(biāo)桿企業(yè)。對于江蘇陽光來說，能有今天的成就，創(chuàng)始人陸克平可謂勞苦功高。

據(jù)公開報(bào)道，陸克平在江蘇陽光主要做了幾件事，并由此探索出了一條“陽光之路”：一是從發(fā)達(dá)國家引進(jìn)先進(jìn)的紡織、染色設(shè)備及先進(jìn)的生產(chǎn)流水線，率先打破了中國服裝紡織企業(yè)“代工貼標(biāo)”的發(fā)展瓶頸，創(chuàng)造了自己的品牌；二是建立了以“一站三中心”為主要支撐的技術(shù)創(chuàng)新體系，即：博士后科研工作站、國家級技術(shù)中心、國家級毛紡新材料工程技術(shù)研究中心、江蘇省毛紡技術(shù)開發(fā)中心。

在產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)營策略下，江蘇陽光從一家名不見經(jīng)傳的鄉(xiāng)鎮(zhèn)紡織企業(yè)變成毛紡巨頭，陸克平也成為一代毛紡巨子。

不過，無論是集團(tuán)還是上市公司層面，目前江蘇陽光均差了海瀾一大截。2019年中國民企500強(qiáng)中，海瀾集團(tuán)以1200億元營收排在全國第39位、江蘇第8位；陽光集團(tuán)以381億元營收排在全國第210位、江蘇第37位。截至9月23日收盤，海瀾之家市值超過360億元，江蘇陽光只有40億元。

促成海潤光伏借殼上市的幕后推手

江蘇陽光上市的第二年，2001年尚德電力在無錫成立。彼時(shí)，光伏行業(yè)大爆發(fā)，尚德電力2005年12月赴美上市，成為第一家在美股上市的中國民企，尚德老板施正榮也憑借大漲的股價(jià)晉身中國新首富。離無錫不遠(yuǎn)的陸克平是否因?yàn)榭吹焦夥袠I(yè)的造富效應(yīng)而心動(dòng)，外人不得而知。

2006年5月，江蘇陽光與他人合作成立了江蘇陽光太陽能電力有限公司，研發(fā)和生產(chǎn)新型高效納米熱光伏電池，并希望其“迅速成為公司新的利潤增長點(diǎn)”。

2006年6月，江蘇陽光在光伏產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加碼，與寧夏東方有色金屬集團(tuán)及寧夏電力開發(fā)投資公司合作成立寧夏陽光硅業(yè)有限公司（以下稱“陽光硅業(yè)”）。江蘇陽光稱，此舉是為了解決光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸、打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。該項(xiàng)目是寧夏重點(diǎn)項(xiàng)目，江蘇陽光持股65%。2008年12月，陽光硅業(yè)首期1500噸多晶硅試產(chǎn)成功，2009年3月全面投產(chǎn)。

不過世事難料，2008年金融危機(jī)將江蘇陽光的光伏夢擊得粉碎，下游公司海潤光伏根本無法消化其供應(yīng)的多晶硅，兩家的采購合同也在2009年底到期。

奇妙的是，2010年7月，陽光集團(tuán)的全資子公司——江蘇紫金電子有限公司（以下稱“紫金電子”）收購了海潤光伏部分股權(quán)，成為海潤光伏第一大股東，持股比例33.65%。在此前的3月份，*ST申龍已決定賣殼給海潤光伏。眼看著就要上市，海潤光伏的股東還愿意轉(zhuǎn)讓股份給紫金電子，令人百思不得其解。

實(shí)際上，在海潤光伏之前，*ST申龍的賣殼對象另有他人。2009年10月，江蘇陽光置業(yè)發(fā)展有限公司（以下稱“陽光置業(yè)”）就與*ST申龍有過重組的意向。不過因?yàn)槭芊康禺a(chǎn)政策的限制，后來換成了海潤光伏。

雖然借殼對象變了，但是陽光置業(yè)也是陽光集團(tuán)控制，等于轉(zhuǎn)了個(gè)彎還是陸克平的產(chǎn)業(yè)，正所謂“不是一家人不進(jìn)一家門”。

2011年8月，證監(jiān)會通過了海潤光伏的借殼上市申請。不過當(dāng)時(shí)的資本市場，光伏大佬楊懷進(jìn)勢頭正盛，大家反而忽略了背后站著的真正大佬——陸克平。

圖1：海潤光伏借殼上市后股權(quán)結(jié)構(gòu)

高分紅高送轉(zhuǎn)清倉減持的完美操作

海潤光伏上市時(shí)，紫金電子等曾作出過業(yè)績承諾，但2012年以后，光伏行業(yè)跌入低谷，美國和歐盟先后發(fā)起“雙反”調(diào)查，即使政府補(bǔ)貼了4個(gè)億，海潤光伏凈利潤還是只有幾百萬元，離業(yè)績承諾差了5億多，這些都需要陽光集團(tuán)補(bǔ)足。陽光集團(tuán)當(dāng)時(shí)的日子也不好過，上市公司江蘇陽光因?yàn)殛柟夤铇I(yè)破產(chǎn)巨虧13.61億元。

此時(shí)，海潤光伏推出了10派7.4元的分紅方案，陽光集團(tuán)借此拿到了2億元分紅，這種“吃光式”的分紅在當(dāng)時(shí)飽受詬病，不過卻很大程度上緩解了大股東的業(yè)績補(bǔ)償壓力。

更過分的還在后面，隨著2014年12月22日海潤光伏限售股解禁，大股東開始瘋狂減持，其中吳艇艇2014年底清倉海潤光伏股票，九潤管業(yè)也在解禁一個(gè)月后溜之大吉。截至2015年4月8日，紫金電子所持公司2.6億股減持剩500萬股，占總股本比例從25.27%降到0.32%。

為了配合減持，2015年1月22日，紫金電子等提議“10轉(zhuǎn)20”高送轉(zhuǎn)。在預(yù)案公布前短短一個(gè)月，海潤光伏漲幅超過30%，包括紫金電子在內(nèi)一眾大股東合力減持超過20億元。

在高送轉(zhuǎn)預(yù)案公布后一周，海潤光伏公告業(yè)績預(yù)虧8億元，市場嘩然，監(jiān)管層給予紫金電子等幾個(gè)大股東警告，并分別處以 40 萬元罰款。

自此之后，海潤光伏是“王小二過年，一年不如一年”，最后在今年7月退市。

秘密潛入四環(huán)生物的黯然結(jié)局

在減持海潤光伏前夜，陸克平還將目光投向了同屬江陰的另一家上市公司——四環(huán)生物，而這也最終導(dǎo)致其被終身市場禁入，并被課以巨額罰款。

四環(huán)生物最早叫“蘇山三”，1993年9月8日在深交所上市，是江蘇第二家上市公司。上市之后的蘇山三命運(yùn)多舛，歷經(jīng)多次更名和主業(yè)變更，成為了現(xiàn)在的“四環(huán)生物”。

2010年，還是控股股東的江陰市振新毛紡廠開始減持四環(huán)生物，之后從2012年開始，四環(huán)生物成為無實(shí)控人的上市公司，引得眾多資本競逐，這其中就有一直躲在暗處的“陽光系”。

陽光系是怎么潛入四環(huán)生物的，外界有諸多猜測，但一直都沒有明確說法。今年9月22日，四環(huán)生物一則證監(jiān)會行政處罰事先告知書，將“陽光系”置于大庭廣眾之下，實(shí)際控制四環(huán)生物長達(dá)五年之久的陸克平也浮出水面。

根據(jù)告知書，陸克平控制陸宇、郁琴芬等13個(gè)證券賬戶和2個(gè)權(quán)益工具，在2014年2月21日（持股達(dá)到5%）至2018年4月11日（持股達(dá)到39.42%）期間，持續(xù)買入四環(huán)生物，并且在持股達(dá)到5%和每增加5%，以及持股比例達(dá)到30%觸發(fā)要約收購時(shí)，陸克平均未公告。

證監(jiān)會認(rèn)定，陸克平不晚于2014年5月23日就已成為四環(huán)生物實(shí)控人，陸克平秘而不宣的行為直接導(dǎo)致了四環(huán)生物2014年至2018年年報(bào)存在虛假記載。

在上述年報(bào)中，四環(huán)生物均聲稱自己無實(shí)控人，而且沒有按規(guī)定披露子公司新疆愛迪與陽光置業(yè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易。

陸克平控制四環(huán)生物的行為稱得上膽大且瘋狂，其不僅動(dòng)用了兒子陸宇、老婆郁琴芬的賬戶，而且還拉上了江蘇陽光的高管王洪明等人，這些人的信息都能公開查到。2014年一季度，陸宇與王洪明一同出現(xiàn)在四環(huán)生物前十大股東之列，一同出現(xiàn)的孫一帆也被外界認(rèn)為是陽光系成員。截至今年上半年末，四環(huán)生物前十大股東中，王洪明、郁琴芬、趙龍、徐瑞康、張惠豐、陸建國、許稚等7人合計(jì)持股34.58%，敢情全是陸克平的人。

有意思的是，2017年7月，王洪明因兩次舉牌四環(huán)生物，深交所曾問詢其是否與其他股東存在一致行動(dòng)關(guān)系，但遭到王洪明否認(rèn)。

事情最后敗露來自其他股東的舉報(bào)。2017年，四環(huán)生物另一股東廣州盛景曾稱德源紡織與陸宇、徐瑞康、王洪明等共15名股東合計(jì)持有四環(huán)生物股票達(dá)到一定比例，并存在一定的關(guān)聯(lián)性，提請公司對上述人士是否構(gòu)成一致行動(dòng)人啟動(dòng)調(diào)查程序。

在告知書中，證監(jiān)會認(rèn)為陸克平違法行為持續(xù)時(shí)間長，手段特別惡劣，涉案數(shù)額特別巨大，嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序并造成嚴(yán)重社會影響，在重大違法活動(dòng)中起主要作用，致使投資者利益遭受特別嚴(yán)重的損害。而且此次調(diào)查規(guī)格較高，據(jù)證券市場紅周刊報(bào)道，是由證監(jiān)會稽查總隊(duì)直接啟動(dòng)，而非由江蘇證監(jiān)局發(fā)起。

最終，證監(jiān)會擬對陸克平采取終身市場禁入措施，且責(zé)令改正、警告并合計(jì)罰款2734萬元，四環(huán)生物以及其他涉案人員等也受到相應(yīng)處罰。

不過，這份處罰對陸克平似乎并無太大影響。幾年前，陸克平就已經(jīng)不在江蘇陽光等擔(dān)任職務(wù)，但也不妨礙其參與具體經(jīng)營，具體到四環(huán)生物也是如此。根據(jù)告知書，四環(huán)生物的經(jīng)營事項(xiàng)還需要陸克平簽字確認(rèn)，開票明細(xì)還需要陸克平過目，而在名義上，陸克平卻和四環(huán)生物沒有任何關(guān)系。

在處罰告知書中，證監(jiān)會稱陸克平控制四環(huán)生物是以股東大會表決權(quán)數(shù)量為目的。不過以四環(huán)生物的公司質(zhì)地來看，控制顯然不可能是為了經(jīng)營，那又是為了什么？

原標(biāo)題:毛紡巨頭陸克平的資本夢：起于江蘇陽光，盛于海潤光伏，終于四環(huán)生物