光伏電站專業(yè)“接盤者”需求放緩 兩大因素決定未來趨勢

:對于既投資光伏制造業(yè)又投資光伏電站的上市公司而言，能否將電站盡快進行出售，不僅關(guān)系到對組件部分收入的確認，同時，也是其資金鏈能否維系的關(guān)鍵。不過，來自專業(yè)服務(wù)于電力交易和電力產(chǎn)業(yè)的大數(shù)據(jù)平臺——電易匯的一份報告顯示，近幾年，一直作為電站主力購買方之一的幾大專業(yè)光伏電站運營商對電站收購需求正在放緩。

根據(jù)報告，2018年，幾大專業(yè)光伏電站運營商收購的電站容量為643.95MW，占全年總的收購規(guī)模的比例為42.12%，同比下降12.34%；而傳統(tǒng)的水、火電發(fā)電企業(yè)收購的容量為732.57MW，占比47.92%，同比大增148.41%，已經(jīng)超過了前者。

“由于傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)及時填補空間，2018年的電站收購容量得以持平。但是，其勢頭能否持續(xù)，可能會是一個大問題。比如，在2018年傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)732.57MW收購容量中，僅浙能電力集團就貢獻超過了500MW，類似這種情形，可能更多是一次性交易，不太具有持續(xù)性。”電易匯有關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者說。

電易匯的統(tǒng)計顯示，2018年共有27家企業(yè)收購過光伏電站，共收購的總權(quán)益裝機容量為1528.85MW，與2017年的1525.80MW基本持平，增長0.2%。而2016年的收購的權(quán)益裝機容量則為1866.57MW。

就具體收購方而言，2018年浙能電力集團以530.53MW的收購容量位居第一，其次則為協(xié)鑫新能源195.95MW，同比下降25.78%；三峽新能源140.00MW、中廣核新能源128.00MW、北控清潔能源集團120.00MW，同比下降45.46%。

而就2016年-2018年近三年數(shù)據(jù)來看，三年累計收購的光伏電站規(guī)模為4921.22MW。具體到企業(yè)而言，收購規(guī)模排名比較靠前的包括北控清潔能源集團932.87MW，占整體規(guī)模比為18.96%、協(xié)鑫新能源702.01MW，占比14.27%、浙能電力集團530.53MW，占比10.78%、熊貓綠能452.24MW，占比9.19%、吉電股份305.00MW，占比6.20%。

就收購方的分類而言，大體包括以下幾類：一類是專業(yè)的光伏電站運營商，主要以北控清潔能源集團、協(xié)鑫新能源、熊貓綠能、三峽新能源、中廣核新能源為主；第二類則是傳統(tǒng)的火電、水電等發(fā)電企業(yè)，包括浙能電力集團、上海電力、吉電股份、深圳能源等；第三類，則是一些產(chǎn)業(yè)投資基金等投資機構(gòu)，包括無錫產(chǎn)業(yè)聚豐投資合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波道得凌環(huán)投資有限公司、粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)融資產(chǎn)管理有限公司等。

就縱向數(shù)據(jù)而言，在2016年-2018年，專業(yè)的光伏電站運營商收購的容量分別為1386.57MW、734.60MW、643.95MW，從數(shù)據(jù)上可以明顯看出，規(guī)模呈現(xiàn)連年下降趨勢；傳統(tǒng)的水、火電發(fā)電企業(yè)近三年收購規(guī)模分別為395MW、294.9MW、732.5651MW，尤其是在2018年出現(xiàn)了大幅增長。

在電站出讓方上，2018年，愛康科技以出售給浙能電力集團503.00兆瓦的光伏電站容量，而力拔電站出讓方的頭籌，緊隨其后的還包括協(xié)鑫新能源385.83MW，同比增長1345.07%，中利騰暉74.50MW，同比下降25.50%航天機電24.90MW，同比下降90.42%。而就2016-2018年近三年數(shù)據(jù)來看，排名較為靠前的則是愛康科技503.00MW，中利騰暉449.50MW、協(xié)鑫新能源412.53MW，航天機電391.40MW合肥聚能新能源科技有限公司240.00MW。

報告還顯示，類似協(xié)鑫新能源、北控清潔能源等專業(yè)的電站運營商，在大規(guī)模收購電站的同時，也開始轉(zhuǎn)讓一些電站的全部或者部分股權(quán)，此舉一個是為了緩解現(xiàn)金流壓力，另外一個可能是出于會計手法上的處理，許多電站通過出讓控股權(quán)后，就不必再作為子公司并表，將緩解財務(wù)指標(biāo)上面臨的壓力。

根據(jù)對涉及具體項目所在地區(qū)的被收購光伏電站的統(tǒng)計來看，在2014年-2018年中，被收購電站的第一大來源地是內(nèi)蒙古，被收購容量為694.496MW，占整體比例為13.18%；其次則為陜西，容量為574.5MW，占比10.90%；江蘇，容量510.066，占比9.68%；新疆，容量為485.983，占比9.22%；河南，容量為450.8占比，8.55%。

當(dāng)然，就進一步分析來看，許多省份之所以被收購容量位居前列，與一些大企業(yè)的“鯰魚效應(yīng)”不無關(guān)系。比如，新疆的許多容量，則來自于愛康科技將其持有的該地電站轉(zhuǎn)讓給浙能電力集團有關(guān)；而江蘇，則一定程度上得益于中利集團將在該地開發(fā)的光伏電站進行成功轉(zhuǎn)讓。

在光伏電站定價方面，就所匯總的數(shù)據(jù)來看，大體分兩類，一類是，針對那些在收購時還沒有并網(wǎng)或者是剛并網(wǎng)不久的光伏電站，其定價依據(jù)為該電站的總資產(chǎn)價格或者是電站的EPC費用，在此基礎(chǔ)上打一定的折扣，這一比率在0%-3%不等，此種收購方式以北控清潔能源、協(xié)鑫新能源、熊貓綠能為代表；另外的一類則是，對于已經(jīng)并網(wǎng)一年以上的光伏電站，則多以資產(chǎn)評估方式為主，在資產(chǎn)評估方法上，既有資產(chǎn)基礎(chǔ)法，也有收益法。

“就未來電站收購規(guī)模能否維系，一個是要看專業(yè)的光伏電站運營商以及傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)的融資是否能跟得上以及光伏電站的補貼拖欠問題會否有解決。二要看，一些專業(yè)電站運營商能否發(fā)揮‘鯰魚效應(yīng)’，引入更多的行業(yè)外投資接盤也是關(guān)鍵?！彪娨讌R有關(guān)負責(zé)人表示。

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