一代光伏巨頭隕落的背后：這三點(diǎn)值得警醒

近日，一代光伏巨頭海潤(rùn)光伏即將退市的消息刷遍了光伏朋友圈。屋漏偏逢連夜雨，在爆出退市危機(jī)之后，海潤(rùn)光伏還在近日受到了上交所的處罰，公司多位高管受到公開(kāi)譴責(zé)。

據(jù)了解，上交所在日常信息披露監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)海潤(rùn)光伏相關(guān)責(zé)任人在職務(wù)履行方面存在違規(guī)事項(xiàng)，公司對(duì)外擔(dān)保未及時(shí)履行有關(guān)決策程序且未及時(shí)披露，行為情節(jié)嚴(yán)重，違反了多條規(guī)定。對(duì)此，上交所對(duì)海潤(rùn)涉事的董事長(zhǎng)、總裁、副總裁等一眾高管予以公開(kāi)譴責(zé)。

曾幾何時(shí)，在光伏界傳奇人物楊懷進(jìn)的帶領(lǐng)之下，海潤(rùn)光伏也曾意氣風(fēng)發(fā)。一代光伏巨頭的隕落令人唏噓不已，同時(shí)它的失敗也令人警醒。從產(chǎn)業(yè)巨頭到逐漸隕落，海潤(rùn)光伏的失敗有哪些值得其他企業(yè)警醒的地方？

一、連年虧損+負(fù)債累累

對(duì)于大多數(shù)A股上市公司來(lái)說(shuō)，如果由于各種原因而導(dǎo)致公司無(wú)法盈利，他們都可以選擇“賣(mài)殼自?！?。由于A股上市手續(xù)繁復(fù)，排隊(duì)所需時(shí)間長(zhǎng)，所以“殼資源”非常珍貴，期望“借殼上市”的企業(yè)有很多。所以進(jìn)退維谷的上市公司往往可以迎來(lái)接盤(pán)俠。

但是這對(duì)海潤(rùn)光伏來(lái)說(shuō)卻是例外，因?yàn)樗麄兊膫鶆?wù)問(wèn)題足以讓潛在的“接盤(pán)俠”望而生畏。多年的虧損使得海潤(rùn)光伏的債務(wù)問(wèn)題不斷擴(kuò)大。資料顯示， *ST海潤(rùn)累計(jì)逾期貸款36億元，其中短期借款逾期17億，長(zhǎng)期借款逾期10億，融資租賃等其他類型融資逾期9億；逾期半年以內(nèi)的借款5億，逾期半年到一年之間的借款16億，逾期一年以上的借款15億，公司根據(jù)合同約定或者法院判決書(shū)計(jì)提這部分逾期貸款的罰息或滯納金4.7億元。

如果某個(gè)企業(yè)要借殼海潤(rùn)，那這樣龐大的債務(wù)問(wèn)題必然會(huì)成為阻礙。事實(shí)上，海潤(rùn)曾經(jīng)先后接觸了7家公司，期望引進(jìn)戰(zhàn)投，但是最后都無(wú)疾而終。

債務(wù)問(wèn)題是導(dǎo)致海潤(rùn)光伏最終退市的主要原因之一。對(duì)其他光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)尤其需要警醒。由于光伏產(chǎn)業(yè)的投資周期長(zhǎng)，大多數(shù)光伏企業(yè)都或多或少的存在負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題。負(fù)債率越高，企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越低，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)企業(yè)都會(huì)很快被拖垮。

這也是目前多家光伏巨頭企業(yè)不約而同的開(kāi)始努力降低負(fù)債率的主要原因。在行業(yè)的黃金發(fā)展期，負(fù)債率的問(wèn)題或許并不明顯。但是目前在行業(yè)調(diào)整期，負(fù)債率就很有可能成為壓死駱駝的稻草。

二、管理層混亂

海潤(rùn)光伏由“光伏教父”楊懷進(jìn)一手創(chuàng)立，他們的業(yè)績(jī)也曾經(jīng)在短時(shí)間內(nèi)取得良好的效果，他們的發(fā)展前景也一度被廣泛看好。2015年，光伏行業(yè)即將迎來(lái)黃金發(fā)展期，只要抓住這幾年的發(fā)展機(jī)遇，海潤(rùn)光伏很有希望成為一家巨頭企業(yè)。

但是一次神秘的“高轉(zhuǎn)送”將海潤(rùn)光伏拖進(jìn)了泥潭?；仡櫢咿D(zhuǎn)送風(fēng)波，基本過(guò)程如下1.隱瞞業(yè)績(jī)預(yù)虧；2.強(qiáng)行“高轉(zhuǎn)送”營(yíng)造業(yè)績(jī)大好假象；3.受到投資者追捧股價(jià)拉升；4.包括楊懷進(jìn)在內(nèi)的主要股東大范圍減持；5.財(cái)報(bào)顯示虧損，股價(jià)暴跌，投資者血本無(wú)歸；6.證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，楊懷進(jìn)等大股東及公司高管遭到處罰；7.海潤(rùn)光伏面臨長(zhǎng)達(dá)三年的投資者索賠。

這次高轉(zhuǎn)送風(fēng)波里面存在的內(nèi)幕，使得海潤(rùn)光伏成為了眾矢之的，長(zhǎng)達(dá)多年的索賠也成為了海潤(rùn)光伏“跗骨之蛆”?！肮夥谈浮睏顟堰M(jìn)也因?yàn)檫@件事蛻去光環(huán)，最終退出海潤(rùn)光伏，直至退隱。

高轉(zhuǎn)送風(fēng)波從側(cè)面反映出海潤(rùn)光伏存在的管理混亂問(wèn)題，而在出了高轉(zhuǎn)送風(fēng)波這樣的大事件之后，他們很快迎來(lái)了“董事長(zhǎng)罷免”風(fēng)波。

2016年，海潤(rùn)光伏發(fā)布定增預(yù)案，定增對(duì)象為香港上市公司華君控股旗下的華君電力和保華興資產(chǎn)。借此，以遼寧富豪孟廣寶為首的“華君系”入主海潤(rùn)光伏，海潤(rùn)光伏董事會(huì)2/3席位被“華君系”所占據(jù)。但是高層的換血并未帶來(lái)正面影響，在孟廣寶的帶領(lǐng)下，海潤(rùn)光伏業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，并爆出內(nèi)控缺失、債務(wù)擴(kuò)大、大肆投資與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的房地產(chǎn)等問(wèn)題。

在此情況下，2017年7月，海潤(rùn)光伏獨(dú)立董事徐小平提請(qǐng)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，成功罷免了董事長(zhǎng)孟廣寶。這個(gè)過(guò)程中免不了打了一場(chǎng)口水戰(zhàn)，讓所有的光伏行業(yè)人士見(jiàn)識(shí)了一場(chǎng)“宮斗戲”。雖然在“罷免董事長(zhǎng)”風(fēng)波之后，海潤(rùn)光伏迎回了更加靠譜的領(lǐng)導(dǎo)班子，但是卻已經(jīng)完美的錯(cuò)過(guò)了最佳的行業(yè)機(jī)遇。

在光伏行業(yè)發(fā)展最快的2015-2017年，混亂的管理使得海潤(rùn)光伏毫無(wú)建樹(shù)。不但沒(méi)有扭轉(zhuǎn)虧損局面，而且還錯(cuò)誤的增加了債務(wù)，這為后來(lái)的債務(wù)累累打下了伏筆。

而管理層終于確定下來(lái)，準(zhǔn)備干點(diǎn)實(shí)事的時(shí)候，2018年來(lái)臨，接下來(lái)“531”政策發(fā)布，這時(shí)候又有誰(shuí)能救下千瘡百孔的海潤(rùn)光伏呢？