江淮汽車45億賣工廠，蔚來將是最大贏家？

雖然目前蔚來汽車還沒能走出虧損，但憑借著不錯的產(chǎn)品與服務如今已經(jīng)在豪華電動市場站穩(wěn)了腳。但和理想、小鵬等擁有生產(chǎn)資質(zhì)的新勢力比起來，蔚來還是過著寄人籬下的日子。蔚來汽車一直由江淮代工生產(chǎn)，雙方的合作從2016年維系至今。其實江淮和蔚來在合作意向達成之初不被外界看好，但蔚來汽車創(chuàng)始人李斌對這一決策非常堅定，并在回應質(zhì)疑時稱“保時捷的工廠也不如江淮的工廠”，但如今江淮汽車卻要把這個工廠賣了。

日前，江淮汽車發(fā)布公告稱，公司擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)，涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、房屋建筑物以及土地使用權及乘用車公司新橋工廠構(gòu)筑物和設備資產(chǎn)。擬掛牌價為44.98億元，增值額為2.86億元。

此次涉及的江淮汽車資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的兩家工廠，實際上就是江淮與蔚來合作的兩座工廠——江淮蔚來先進制造基地和蔚來第二先進制造基地，即蔚來F1工廠和蔚來F2工廠。蔚來對此回應表示，公司已經(jīng)了解合作伙伴相關信息，并確認該行動不會影響公司接下來的生產(chǎn)經(jīng)營活動。公司將在合適的時候針對相關事宜進行溝通，在此之前不會就此事發(fā)表評論。

按理說，江淮汽車都把工廠賣了，作為合作一方的蔚來還能如此淡定回復，也印證了將來誰會是江淮汽車工廠的買家，這也很可能是雙方共同決定的結(jié)果。值得一提的是，截至10月19日收盤，江淮汽車股價報14.3元/股，最新市值312億元。9月底以來，其股價累計漲超10%。

江淮汽車順水推舟

根據(jù)江淮汽車日前披露的汽車銷售業(yè)績，今年前三季度該公司累計銷售汽車44.12萬輛，同比增長18.7%。在乘用車業(yè)務板塊中，前三季度SUV銷售14.21萬輛，同比下降10.81%；MPV銷售1.48萬輛，同比增長7.08%；轎車銷售11.17萬輛，同比增長161.08%。

但根據(jù)江淮汽車披露的業(yè)績報告，2022年公司乘用車工廠產(chǎn)能利用率僅有83.85%，累計設計產(chǎn)能的37萬輛中，有6萬輛沒能得到應用。根據(jù)江淮汽車官網(wǎng)顯示，此次掛牌轉(zhuǎn)讓的江淮乘用車第三工廠于2013年初竣工，總投資21.8億元，雙班年產(chǎn)能24萬輛，首臺下線車型為江淮瑞風S5。

所以江淮汽車對于此次掛牌轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)表示，本次通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓可進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，不涉及人員安排，若本次交易順利實施，將對公司財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，具體以最終轉(zhuǎn)讓價格和年度審計結(jié)果為準。

并且根據(jù)江淮汽車公告，2023年1-8月，公司共實現(xiàn)營業(yè)總收入約302億元，同比增長24.26%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約1.7億元，上年同期凈虧損為9.36億元。而此次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)賬面凈值約為42.12億元，擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)評估價值約為44.98億元（評估基準日2023年4月30日），增值額約為2.86億元，增值率為6.79%，江淮汽車還可以小賺一筆，緩解虧損壓力。

江淮汽車相關負責人表示，若本次交易順利實施，將對公司財務狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

蔚來生產(chǎn)資質(zhì)即將到手？

今年早些時候，理想汽車收購北京現(xiàn)代順義工廠，最終獲得包含增程車型在內(nèi)的新能源乘用車生產(chǎn)資質(zhì)。在“互聯(lián)網(wǎng)造車”浪潮興起后，可以規(guī)避資質(zhì)限制的代工模式被廣泛地被運用，包括小鵬、零跑在內(nèi)的造車新勢力早期都選擇過代工模式，不過如今很多新勢力都放棄了代工模式。

新勢力們不約而同選擇放棄代工，主要因為代工模式存在費用高昂等弊端，而且代工還受制于傳統(tǒng)汽車公司的生產(chǎn)和質(zhì)量控制能力。對于制造商而言，將造車全流程的主動權掌握在自己手里，不僅便于車型快速迭代，未來如果進行重大深層次改革，也能提升效率。

雖然之前李斌說過“保時捷的工廠也不如江淮的工廠”，但時過境遷，目前大部分新勢力都有了自己的生產(chǎn)資質(zhì)和工廠，對于價格與品控、交付都有自己的話語權，特別是在價格戰(zhàn)如此激烈的當下，蔚來汽車還要江淮代工也會影響蔚來之后的盈利表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次涉及江淮汽車資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的三工廠、新橋工廠系為蔚來代工的F1、F2工廠。兩個工廠均由蔚來汽車自建，但生產(chǎn)資質(zhì)掛靠江淮汽車。此次江淮汽車轉(zhuǎn)讓工廠，實質(zhì)上是轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)資質(zhì)。

同時江淮出售的工廠，本來就是蔚來給量身定制的，還花費了重金進行工廠改造升級。除了蔚來，其他品牌也未必會接手，所以這很大程度上，就是江淮送給蔚來的大禮。

目前，蔚來第二代技術平臺8款車型已全部上市，蔚來也成為全球首個完成技術平臺垂直切換的智能電動汽車品牌。銷量數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，蔚來共交付15641輛，同比增長43.8%。截至2023年9月的第三季度，蔚來汽車總交付量為55432輛，同比增長75.4%，季度交付量創(chuàng)歷史新高。2023年1-9月，蔚來共交付新車109993臺。

此前蔚來讓江淮代工需要交代工費，這也在一定程度上拉低了蔚來盈利表現(xiàn)，而蔚來將來擁有生產(chǎn)資質(zhì)后，在供應鏈、交付、品控、定價等方面也會擁有更多話語權，相信獨立生產(chǎn)的蔚來汽車也會加速擺脫虧損的陰影。

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