外媒擔(dān)憂中國新勢力未來

編譯|楊玉科

編輯|沈天香

出品|幫寧工作室（gbngzs）

蔚來再次走到懸崖的邊緣。

三年前，這家中國電動汽車公司在紐約首次公開募股之后，市值蒸發(fā)逾70%，在地方政府和蔚來忠實(shí)粉絲力挺下，蔚來度過了一劫。如今，這家公司再次陷入了銷售慘淡、盈利能力低下和競爭激烈的惡性循環(huán)。

6月底，蔚來汽車一場及時(shí)的自救行動——向阿布扎比投資實(shí)體CYVN Holdings出售股份——應(yīng)該能幫助其立即擺脫困境。但考慮到短期和長期借款的變動，以及該公司在截至今年3月的一個季度中，支出約人民幣80億元（折合11億美元），這筆7.385億美元的現(xiàn)金注資可能只能持續(xù)幾個月。

雖然蔚來高管今年早些時(shí)候聲稱，非常有信心實(shí)現(xiàn)電動汽車銷量翻番至25萬輛的目標(biāo)。但事實(shí)看來，上半年只交付了54561輛汽車，僅略高于其年度目標(biāo)的20%，也沒有達(dá)到2022年同期目標(biāo)。

上個月，蔚來創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李斌在一次分析師電話會議上表示，該公司被迫推遲了固定資產(chǎn)投資和一些研發(fā)計(jì)劃，并對海外擴(kuò)張采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。此前，蔚來公布一季度業(yè)績虧損人民幣47.4億元。同期，毛利率降至1.5%。

蔚來不得不推遲其盈虧平衡點(diǎn)，這顯然令投資者感到擔(dān)憂，過去12個月里，蔚來在美國上市的股票已經(jīng)下跌了近50%。

蔚來的措辭也在發(fā)生變化。

今年4月，就在上海車展開幕前夕，蔚來承諾將加大在歐洲的擴(kuò)張力度，并明確表示不會卷入特斯拉在中國發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)。然而到了6月，該公司最終決定削減對消費(fèi)者的服務(wù)內(nèi)容，并通過免費(fèi)更換電池等多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化福利，降低部分車型的購買價(jià)格。

加入降價(jià)潮，理論上在短期內(nèi)有助于提振銷售，但分析師擔(dān)心的是長期影響。他們表示，降價(jià)可能會使蔚來的新子品牌阿爾卑斯，與其高端旗艦品牌蔚來的差異化程度降低。阿爾卑斯品牌主要面向大眾市場客戶，預(yù)計(jì)將于明年推出。

CMB國際全球市場有限公司分析師在6月份的一份報(bào)告中寫道：“蔚來現(xiàn)在面臨著品牌定位和盈利能力之間的兩難境地。”該報(bào)告同時(shí)將蔚來的評級從買入下調(diào)至持有。

在試圖削減成本的同時(shí)，蔚來還面臨著一項(xiàng)事實(shí)上更艱巨的任務(wù)，那就是將其車型的更新版本大量推向市場。在一個月的時(shí)間里，蔚來推出了其最暢銷的運(yùn)動型多功能車ES6的改進(jìn)款，以及ET5電動轎車的新旅行車版本。

新推出的版本有助于刺激銷售。不過，此時(shí)恰逢中國的新能源汽車市場正在經(jīng)歷從過度擁擠轉(zhuǎn)向更加集中轉(zhuǎn)變，比亞迪和特斯拉等規(guī)模更大的廠商正在鞏固自己的實(shí)力。

回顧蔚來起步階段，支持它的一個支柱，也是幫助其在上次陷入困境時(shí)生存下來的一個重要因素，就是它的忠實(shí)粉絲。從早期開始，蔚來就圍繞其產(chǎn)品營造了一種俱樂部氛圍，為客戶建造了蔚來之家，舉辦了盛大的晚宴和活動，讓車主們可以在那里交流和社交。

但隨著其客戶群的擴(kuò)大，這種歸屬感已經(jīng)淡化了。一些消費(fèi)者對蔚來的降價(jià)也有些不滿，認(rèn)為這降低了該品牌的價(jià)值。

投資者以及購買蔚來汽車的客戶，一定希望它能從過去的慘痛教訓(xùn)中吸取教訓(xùn)。然而，蔚來仍有雄心勃勃的計(jì)劃，比如今年僅在中國就建立1000個電池交換站。

即使算上截至3月31日的55億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，每輛車的成本估計(jì)也在14萬美元左右，這似乎是蔚來汽車難以承受的一筆支出。

蔚來汽車的危機(jī)，或許正是更多中國電動汽車品牌，已經(jīng)面臨或者將要面臨的危機(jī)。

如今，中國這個世界上最大的電動汽車市場，正在告別擁擠的“嬰兒期”。

十多年前，在政府補(bǔ)貼的推動下，中國電動汽車行業(yè)迅猛成長，如今已經(jīng)有大約100家制造商在生產(chǎn)純電動和插電式混合動力車型。雖然比起2019年的500家注冊電動汽車制造商，數(shù)量有所減少，但現(xiàn)在看來，這并不是結(jié)束。

根據(jù)赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)（學(xué)術(shù)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)用來評估競爭和衡量市場集中度的指標(biāo)，簡稱HHI），今年第一季度，這個競爭激烈的市場正式從過度擁擠過渡到適度集中。其中，最大的贏家是已經(jīng)處于頂端的公司，如比亞迪和特斯拉，它們一直在鞏固自己的實(shí)力。

上海八六證券研究公司汽車分析師王漢陽表示：“如果我們把最初補(bǔ)貼以來的所有新能源汽車初創(chuàng)企業(yè)都計(jì)算在內(nèi)，到現(xiàn)在，80%的新能源汽車初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)退出或正在退出市場。”

這對蔚來等處境艱難的汽車制造商來說可不是什么好消息。蔚來的銷量一直未達(dá)預(yù)期，該公司6月底表示，在獲得注資后，阿布扎比投資公司將收購蔚來7%的股份。

短短兩年前還是完全不一樣的畫風(fēng)。彼時(shí)，蔚來創(chuàng)始人李斌在客戶晚宴上被粉絲團(tuán)團(tuán)圍住，該公司在合肥市政府的一筆巨額資金注入下，已經(jīng)擺脫了一次瀕臨死亡的經(jīng)歷，隨后順風(fēng)順?biāo)撕荛L一段時(shí)間。

HHI指數(shù)在過去幾年里顯示出明顯的整合趨勢，剔除了很多中國首次推出以國家補(bǔ)貼和其他優(yōu)惠措施支持清潔能源汽車的計(jì)劃時(shí)，出現(xiàn)的最初新參與者。

隨著時(shí)間推移，這種擠壓只會愈演愈烈，占主導(dǎo)地位的公司鞏固了自己的地位，而較小的公司則在艱難地生存。2023年第一季度，前四大廠商的市場份額上升至60%，而三年前同期為44%。

雖然中國將購買新能源汽車的減稅政策延長至2027年，但所有跡象都表明，政府不會繼續(xù)扶持陷入困境的汽車制造商。工業(yè)和信息化部副部長辛國斌表示，來自市場力量和監(jiān)管機(jī)制的整合推動，將有助于幸存的品牌具有國際競爭力。

沃倫·巴菲特（Warren Buffett）支持的比亞迪，主導(dǎo)地位在過去兩年直線飆升。目前在中國銷售的新能源汽車中，有超過三分之一來自這家總部位于深圳的公司。而在2020年底，當(dāng)清潔能源汽車市場首次開始穩(wěn)定地每月銷售超過10萬輛時(shí)，比亞迪的份額還不到15%。

比亞迪的成功，甚至擠壓了市場上排名第二的特斯拉，后者在過去兩年里逐漸失去了市場份額，直到今年第一季度才取得突破?，F(xiàn)在，特斯拉準(zhǔn)備攫取約11%的市場份額，使這兩個領(lǐng)先者占據(jù)近一半的市場。

與此同時(shí)，該行業(yè)早期的一些“皇冠上的寶石”已悄然消失。許多早期的電動汽車主要是為了獲得補(bǔ)貼和滿足監(jiān)管要求而生產(chǎn)的，往往沒有提供高質(zhì)量的設(shè)計(jì)和性能。

新加坡汽車咨詢公司JSC Automotive約亨·希伯特（Jochen Siebert）說，“我們稱它們?yōu)楸O(jiān)管車。”他指的是主要銷售給車隊(duì)的汽車，是為了滿足燃油消耗規(guī)則而設(shè)計(jì)的，并能夠獲得新能源積分和其他補(bǔ)貼。“唯一重要的是，它們必須是電動汽車。”

一旦需求增加，競爭對手出現(xiàn)，車隊(duì)市場趨于飽和，對這些車輛的需求就開始消退。

知豆電動汽車是一家總部位于寧海的制造商，曾受到浙江吉利控股李書福的支持，這家公司在2015年至2017年期間共銷售了約10萬輛汽車，每次充電的行續(xù)航里程僅為62英里（100公里）。在中國于2018年結(jié)束對充電里程不足93英里的電動汽車補(bǔ)貼后，這家微型汽車制造商迅速失去了動力。

同樣，北汽集團(tuán)旗下的電動汽車子公司北汽新能源，在補(bǔ)貼政策下滑后開始出現(xiàn)虧損。5年多來，北汽新能源主要以車隊(duì)運(yùn)營商為目標(biāo)，引領(lǐng)了純電動汽車的銷售。隨后，該公司改變了策略。

由寶馬集團(tuán)前職業(yè)經(jīng)理人創(chuàng)立的拜騰，一輛車都沒有交付，就不得不暫停生產(chǎn)。還有，最初計(jì)劃于2019年在中國創(chuàng)業(yè)板上市的智車優(yōu)行科技公司，在2022年瀕臨破產(chǎn)……

對于試圖吸引消費(fèi)者，而不單是滿足監(jiān)管規(guī)定的汽車制造商來說，這個市場絕非易事。

在這場緩慢的洗牌中，最近受沖擊的企業(yè)之一是威馬汽車，這家總部位于上海的電動汽車制造商曾得到科技巨頭百度的支持。該公司1月份宣布將通過反向合并在香港上市，然而大約一個半月后，有報(bào)道稱該公司正在減薪并進(jìn)行裁員。隨后銷量暴跌。

來自河北石家莊的崔女士，是威馬汽車EX5最早的車主之一。今年4月，由于電池組存在缺陷，她不得不舍棄了自己開了4年的車。經(jīng)銷商告訴她，由于公司的財(cái)務(wù)問題，沒有替代零部件。她從第三方購買新電池組的成本，甚至比補(bǔ)貼后的初始價(jià)格還要高。

在幾次試圖通過社交媒體聯(lián)系威馬汽車或其首席執(zhí)行官沈暉失敗后，崔女士不得不買了一輛便宜的汽油車用于通勤，但她還對威馬汽車的復(fù)蘇抱有希望。

“我甚至在看到量產(chǎn)車車之前就下了訂單，因?yàn)殡姵亟M終身保修這個條款，對我來說是一個巨大的利好，誰能想到這家公司有一天會走到崩潰的邊緣。”崔女士無奈表示。

威馬汽車的命運(yùn)逆轉(zhuǎn)其實(shí)并非偶然。根據(jù)資本市場數(shù)據(jù)提供商睿勤的數(shù)據(jù)，自2018年以來，這家曾經(jīng)備受贊譽(yù)的公司，在中國清潔汽車市場交易規(guī)模排名前五的風(fēng)險(xiǎn)資本投資中，占據(jù)兩筆。這些風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)生在2020年和2021年，投資者包括主要的國有銀行和科技公司。

在消費(fèi)者對電動汽車的興趣仍處于萌芽階段之際，市場整合的步伐是否會繼續(xù)下去很難說。中國乘用車聯(lián)席會數(shù)據(jù)顯示，今年5月，中國新能源汽車零售量躍升至58萬輛，但僅占乘用車總交付量的三分之一。

希伯特預(yù)計(jì)，在最初的電動汽車?yán)顺敝?，自動駕駛功能、大型內(nèi)置屏幕甚至卡拉OK系統(tǒng)等酷炫的功能，將讓位于對安全、性能和耐用性，這一轉(zhuǎn)變可能會給大眾汽車集團(tuán)等傳統(tǒng)汽車制造商帶來優(yōu)勢。

“未來五年將是決定性的。”希伯特總結(jié)道。

 （本文部分內(nèi)容綜合Automotive News、Bloomberg報(bào)道，部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)）

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