爆了爆了，理想汽車一季報(bào)再次大超預(yù)期

這是新能源大爆炸的第657篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒(méi)有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

最近追蹤了理想汽車和蔚來(lái)的近況，剛好理想汽車的一季報(bào)也出來(lái)了，干脆重新梳理一下蔚小理，說(shuō)一說(shuō)個(gè)人對(duì)它們仨的未來(lái)的思考。

01理想再次超預(yù)期

2023年Q1，理想汽車錄得營(yíng)收187.9億元，同比增長(zhǎng)96%，環(huán)比也增長(zhǎng)6%，考慮到銷量已經(jīng)是公開(kāi)的，營(yíng)收同比和環(huán)比增長(zhǎng)倒也沒(méi)啥意外。

不過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到3.73億就非常超預(yù)期了，這是公司第一次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)扭虧為盈！而且按照理想當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況，這個(gè)數(shù)據(jù)接下來(lái)只會(huì)越來(lái)越好。

跟營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同樣驚喜的是凈利潤(rùn)，達(dá)到9.3億元，同比扭虧為盈，環(huán)比增長(zhǎng)252%，如果看Non-GAAP，凈利潤(rùn)更是達(dá)到14.1億元，大超市場(chǎng)預(yù)期！

賣車業(yè)務(wù)的單車毛利率為19.8%，雖然略低于市場(chǎng)預(yù)期，不過(guò)考慮到一季度市場(chǎng)依然非常卷，能有這個(gè)毛利率水平已經(jīng)非常不錯(cuò)了，不僅吊打其他新勢(shì)力，也是比肩特斯拉和比亞迪的存在。

相比一季度超預(yù)期的業(yè)績(jī)，更加超預(yù)期的是理想對(duì)于Q2的業(yè)績(jī)指引：預(yù)計(jì)23Q2銷量為7.6-8.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)165%-182%，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至242.2-258.6億元，同比增長(zhǎng)177%-196%。

不得不說(shuō)，這個(gè)業(yè)績(jī)指引實(shí)在太硬氣了！不僅依然維持了快速增長(zhǎng)，甚至比市場(chǎng)預(yù)期的7.3萬(wàn)還要多。

關(guān)鍵是，過(guò)往的業(yè)績(jī)指引理想基本都可以實(shí)現(xiàn)，甚至是超額實(shí)現(xiàn)。

按照營(yíng)收和銷量指引，潛藏了Q2單車均價(jià)也就31萬(wàn)出頭的意思，也就是后續(xù)的銷售主力就靠L7Air，同時(shí)也意味著L9這樣的高價(jià)車，很可能面臨一定的銷售壓力。但客觀講，這是很難避免的，畢竟理想幾款車幾乎是同一個(gè)模子出來(lái)的，無(wú)非就是尺寸大小有所變化，彼此之間難免有一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。只要肉都在一個(gè)鍋里，就問(wèn)題不大。

市場(chǎng)一直關(guān)心的純電車型將在Q4出來(lái)，北京工廠純電車型的產(chǎn)能為10萬(wàn)。

雖然理想汽車依然沒(méi)能在純電車型上證明自己，但今年以來(lái)，市場(chǎng)基本認(rèn)可它就是蔚小理新龍頭，甚至是整個(gè)新勢(shì)力的龍頭，大家都相信理想的純電車型也能跟增程車型一樣取得成功。

相反，小鵬和蔚來(lái)已經(jīng)被很多人列入沒(méi)有希望的行列了，不過(guò)，對(duì)此新能源大爆炸有一些不一樣的看法。

02小鵬還能搶救一下

老朋友都知道，此前l(fā)eo一直非?？春美硐肫嚕蚴强春美钕脒@個(gè)人和他背后被忽略的優(yōu)勢(shì)。除了市場(chǎng)所熟知的對(duì)用戶需求的深刻洞察外，公司內(nèi)部的超高執(zhí)行力、強(qiáng)悍的產(chǎn)品力以及供應(yīng)鏈管理能力，都是被市場(chǎng)大大低估的，而這也就是理想汽車最終從一眾新勢(shì)力中跑出來(lái)的原因。

也正是因?yàn)槔硐氲倪@些特質(zhì)，新能源大爆炸選擇相信它可以在純電車型上闖出一番天地，以及在未來(lái)的無(wú)人駕駛技術(shù)領(lǐng)域也追趕上來(lái)，乃至成為業(yè)界領(lǐng)先的水平，繼續(xù)領(lǐng)跑新勢(shì)力的可能性非常大，但這并不代表就不看好小鵬和蔚來(lái)，尤其是小鵬汽車。

雖然小鵬汽車現(xiàn)在屬于蔚小理中最不被看好的一個(gè)，但客觀地講，至少在純電車型領(lǐng)域，小鵬還是體現(xiàn)出了很不錯(cuò)的技術(shù)儲(chǔ)備，無(wú)論是智能駕駛輔助，還是800V快充技術(shù)，或者是集成式的電子電氣架構(gòu)，都是領(lǐng)先于同行的，至少是領(lǐng)先于新勢(shì)力群體的。小鵬P7的成功，尤其是車身設(shè)計(jì)，也證明了小鵬汽車有能力做出一款具備競(jìng)爭(zhēng)力的車型。

但小鵬汽車最大的問(wèn)題是，公司對(duì)于自己的定位模糊不清，以及此前拉垮的營(yíng)銷節(jié)奏，后面這兩點(diǎn)，恰恰是理想汽車最為人所熟知的核心長(zhǎng)項(xiàng)（上面也說(shuō)了，其實(shí)除此之外，它的產(chǎn)品力和供應(yīng)鏈管理能力也是被大大低估的）。

不知道大家有沒(méi)有跟leo一樣的想法，看過(guò)小鵬P7后，根本無(wú)法相信P5和G3竟然都是小鵬家的產(chǎn)品！竟然可以那么丑，產(chǎn)品力那么拉垮，在leo看來(lái)，這兩個(gè)產(chǎn)品根本就不應(yīng)該出現(xiàn)，除了拉低P7好不容易打造起來(lái)的品牌形象和定位之外，根本沒(méi)有起不到任何作用。

說(shuō)白了，P5和G3就是糟糕的流量變現(xiàn)，直接把小鵬在消費(fèi)者腦中的認(rèn)知和好感全部打掉了，這其實(shí)就是小鵬管理層對(duì)自身定位不清晰導(dǎo)致的，管理層似乎從來(lái)沒(méi)有想清楚過(guò)，小鵬汽車究竟想在消費(fèi)者心智中占據(jù)一個(gè)什么樣的位置？

不負(fù)責(zé)任地說(shuō)一句，如果沒(méi)有P5和G3，而是P7之后就出來(lái)G9，小鵬絕對(duì)不會(huì)像現(xiàn)在這么糟糕。

好在現(xiàn)在小鵬管理層已經(jīng)做出了改變，似乎也想清楚了，就是要硬杠特斯拉，P7i對(duì)標(biāo)model 3，G6對(duì)標(biāo)model y，雖然客觀講，也并沒(méi)有完全想清楚自己的定位，但相比此前的混亂還是好很多了，至少可以重回此前“特斯拉卷BBA，小鵬卷特斯拉”的鏈條之中，也就是依托特斯拉，小鵬汽車在消費(fèi)者心智中開(kāi)始有了一個(gè)定位。

說(shuō)實(shí)話，G6這款車的設(shè)計(jì)不在leo個(gè)人的審美范圍內(nèi)，如此設(shè)計(jì)可能是小鵬為了延續(xù)G9的設(shè)計(jì)風(fēng)格，做家族風(fēng)格傳承，但G9就沒(méi)有成功，干嘛不推倒重來(lái)，關(guān)鍵比G9還丑，所以個(gè)人還是挺擔(dān)心G6能否成功的。

甚至，leo在這里下一個(gè)不負(fù)責(zé)任的結(jié)論：G6無(wú)法取得成功，大概率跟G9一樣藥丸！因?yàn)檫@個(gè)設(shè)計(jì)實(shí)在太丑了。

實(shí)在無(wú)法相信P7之后，小鵬就設(shè)計(jì)不出好看的車子了。

但愣是在看衰G6的情況下，新能源大爆炸還是看好小鵬有點(diǎn)機(jī)會(huì)，就是因?yàn)榭春盟诩夹g(shù)上的儲(chǔ)備和一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，以及管理層過(guò)去半年多的快速調(diào)整，但留給小鵬試錯(cuò)的時(shí)間確實(shí)不多了，希望它能成功吧。

03蔚來(lái)開(kāi)始糾偏

再說(shuō)蔚來(lái)，相比小鵬，蔚來(lái)在定位上其實(shí)還是比較清晰的，就是要打造豪華品牌，通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)上的領(lǐng)先打造品牌溢價(jià)。

客觀講，蔚來(lái)在汽車設(shè)計(jì)制造和營(yíng)銷體系方面都沒(méi)有問(wèn)題，被很多人詬病的換電體系，leo個(gè)人也認(rèn)為沒(méi)有問(wèn)題。蔚來(lái)現(xiàn)在的困境是行業(yè)太內(nèi)卷了，它在產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì)被迅速抹平了，服務(wù)方面，除了換電外，也很難提供更好的體驗(yàn)，導(dǎo)致了品牌溢價(jià)無(wú)法繼續(xù)維持，再加上公司較低的執(zhí)行力，結(jié)果再次遭遇了困境。

蔚來(lái)的困境有沒(méi)有解藥？

有的，也很簡(jiǎn)單。蔚來(lái)的豪華品牌形象已經(jīng)初步打造形成，至少在很多人認(rèn)知中絕對(duì)不low，那么就應(yīng)該放棄品牌溢價(jià)，跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卷，既然放棄品牌溢價(jià)，也就不用再提供什么超值服務(wù)了。

總之，就是回到汽車行業(yè)的本質(zhì)——造車！通過(guò)汽車自身的競(jìng)爭(zhēng)力吸引消費(fèi)者。

從蔚來(lái)最近的車主權(quán)益悄悄縮減，ES7車主不滿ES6價(jià)格更低、配置更高，選擇維權(quán)后，李斌硬杠不給予任何補(bǔ)償?shù)淖龇?，可以看出?lái)，蔚來(lái)的思路已經(jīng)轉(zhuǎn)變，已經(jīng)有開(kāi)始回歸汽車行業(yè)本源的趨勢(shì)了。這是好事情，也極大概率會(huì)是蔚來(lái)回到正途的起點(diǎn)。

總之，蔚小理作為中國(guó)造車新勢(shì)力的代表，得益于新能源汽車行業(yè)的大爆發(fā)，又因?yàn)樽陨磉@樣那樣的問(wèn)題，遭遇了各自的一些困境，好在新能源汽車行業(yè)在全球范圍內(nèi)依然處于大爆發(fā)的初始階段，還有廣闊的市場(chǎng)空間，它們也還具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力，還是有機(jī)會(huì)，雖然留給它們的時(shí)間沒(méi)有特別多了。

       原文標(biāo)題 : 爆了爆了，一季報(bào)再次大超預(yù)期，股價(jià)也創(chuàng)年內(nèi)新高，新王登基！