經(jīng)歷“陣痛”的小鵬汽車，二季度有“止痛藥”嗎？

文/周雄飛

近期，小鵬交出了今年一季度的成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為40.3億元，同比下滑45.9%；當(dāng)季小鵬處于虧損之中，錄得為23.4億元，同比擴(kuò)大了37.4%。

業(yè)績(jī)的表現(xiàn)與銷量走勢(shì)密切相關(guān)。今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為1.82萬(wàn)輛，同比下滑47.25%，相較去年第四季度也下滑了17.90%。由此可見(jiàn)，銷量的不利表現(xiàn)，已經(jīng)影響到了小鵬的業(yè)績(jī)。

除了銷量之外，毛利率的表現(xiàn)也成為小鵬此次財(cái)報(bào)中值得關(guān)注的方面。數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第一季度實(shí)現(xiàn)毛利率為1.7%，相比去年同期和上一季度都有一定程度的減少，進(jìn)而也影響了小鵬的盈利能力。

小鵬汽車2023Q1部分業(yè)績(jī)，截圖自財(cái)報(bào)

銷量下滑、業(yè)績(jī)走低，從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，小鵬這一季度已進(jìn)入到自身發(fā)展的“陣痛”階段，但值得注意的是，這份財(cái)報(bào)中也隱藏了一些小鵬正“苦盡甘來(lái)”的信號(hào)。

如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，可以看到，雖然小鵬自去年第二季度營(yíng)收就開(kāi)始下滑，但到今年第一季度，連線出行發(fā)現(xiàn)其營(yíng)收的環(huán)比下滑幅度，有了一定程度的放緩跡象。

同樣的跡象在凈虧損方面表現(xiàn)得更為明顯。在經(jīng)歷了去年第二季度虧損的環(huán)比擴(kuò)大之后，從去年第三季度開(kāi)始虧損幅度就開(kāi)始環(huán)比收窄，收窄的情況一直延續(xù)到了今年第一季度，同樣環(huán)比收窄了1%。

這背后或許與小鵬的“降本增效”有較大的聯(lián)系。

今年上海車展期間，小鵬發(fā)布了名為“扶搖”的技術(shù)架構(gòu)，按照其官方介紹，這一架構(gòu)不僅標(biāo)配了800V高壓碳化硅平臺(tái)和一體化壓鑄技術(shù)，同時(shí)還兼具了智艙和智駕能力，可以讓小鵬整車研發(fā)和適配成本進(jìn)一步降低。

而從去年底開(kāi)始，小鵬內(nèi)部就展開(kāi)了一系列的組織架構(gòu)調(diào)整，包括引入曾任長(zhǎng)城汽車總經(jīng)理的王鳳英擔(dān)任總裁，以及多位高管的調(diào)整。據(jù)小鵬官方宣布，對(duì)于內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整已在今年4月中旬完成，“會(huì)讓公司整體運(yùn)行的更高效和更精簡(jiǎn)”。

在本次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，小鵬官方對(duì)于下一季度有所期待，并把增長(zhǎng)的籌碼押到了新車型小鵬G6的上市和“無(wú)圖”版城市NGP的落地上?？梢源_定的是，小鵬目前已站到了最為關(guān)鍵的一場(chǎng)戰(zhàn)役之中。

1、小鵬一季度業(yè)績(jī)，表現(xiàn)如何？

一季報(bào)發(fā)布后，小鵬應(yīng)該倍感壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為40.3億元，同比下滑45.9%，其中汽車銷售實(shí)現(xiàn)收入為35.1億元，占總營(yíng)收比例為87.10%，依然是小鵬主要營(yíng)收的貢獻(xiàn)來(lái)源，但也出現(xiàn)了49.8%的同比下滑。

收入承壓的同時(shí)，小鵬依舊處于虧損之中。財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度凈虧損錄得23.4億元，相較于去年同期擴(kuò)大了37.4%。

一般來(lái)說(shuō)，毛利率水平可以反映一家車企的盈利能力。從小鵬的綜合毛利率來(lái)看，今年第一季度實(shí)現(xiàn)為1.7%，同比減少了10.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上一季度也減少了7個(gè)百分點(diǎn)，側(cè)面印證了小鵬目前在盈利能力上存在不足。

綜合毛利率表現(xiàn)，是基于整車毛利率的變化而變動(dòng)。后者指標(biāo)在第一季度實(shí)現(xiàn)為-2.5%，從此前毛利轉(zhuǎn)為毛虧。對(duì)于這一現(xiàn)象，小鵬官方給出的解釋為是增加促銷活動(dòng)和新能源汽車補(bǔ)貼到期。

翻譯一下，由于今年長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的新能源補(bǔ)貼正式退出，再加上特斯拉在年初掀起的降價(jià)價(jià)格戰(zhàn)，這兩重因素疊加后就讓整個(gè)新能源汽車行業(yè)在今年陷入更大的內(nèi)卷中，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，小鵬官方此前曾通過(guò)對(duì)G3i、P5、P7三款在售車型進(jìn)行降價(jià)來(lái)處理。這個(gè)方法雖然可以在價(jià)格戰(zhàn)中保證自身產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，但也有一個(gè)“副作用”——會(huì)導(dǎo)致毛利率走低，這個(gè)道理適用于所有車企，小鵬自然不能躲掉。

無(wú)論是營(yíng)收承壓，還是毛利率走低，都與小鵬的銷量表現(xiàn)息息相關(guān)。今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為18230輛，雖然相比去年同期有著47.25%的下滑，但整體符合此前小鵬做出的銷量指引預(yù)期。

基于以上數(shù)據(jù)，從表面來(lái)看，小鵬確實(shí)已走入自身發(fā)展的瓶頸階段。但如果細(xì)挖下小鵬的這份一季度財(cái)報(bào)，也能看到些許局勢(shì)正在轉(zhuǎn)好的信號(hào)。

還是從銷量來(lái)看，自去年第一季度受到春節(jié)等季節(jié)性影響導(dǎo)致銷量下滑后，去年后三個(gè)季度小鵬銷量保持著持續(xù)下滑的趨勢(shì)，環(huán)比下滑幅度分別為0.4%、14.1%和24.91%，到了今年第一季度銷量雖繼續(xù)下滑，但環(huán)比降幅卻不再擴(kuò)大，為17.89%。

這就意味著，小鵬止住了銷量繼續(xù)下滑的“雪崩”，這背后凸顯了一季度各月銷量的走好?；乜唇衲?-4月小鵬銷量，分別為5218輛、6010輛、7002輛和7079輛，雖然均未突破萬(wàn)輛，但從趨勢(shì)來(lái)看是逐月提升的。

2023年1至4月小鵬汽車各月銷量走勢(shì)，數(shù)據(jù)來(lái)源于乘聯(lián)會(huì)，連線出行制圖

其中，3月小鵬P7車型銷量達(dá)到3030輛，占了總銷量的近一半份額，環(huán)比增長(zhǎng)32%。在一定程度上證明了市場(chǎng)和消費(fèi)者對(duì)于這款曾經(jīng)的小鵬的主力車型，還是給予了較大的肯定。

銷量上的轉(zhuǎn)好信號(hào)，同樣真實(shí)地在業(yè)績(jī)上表現(xiàn)出來(lái)。

去年第二季度開(kāi)始，小鵬的營(yíng)收開(kāi)始走入下滑趨勢(shì)中，自當(dāng)季至去年第四季度小鵬營(yíng)收環(huán)比下滑幅度為0.19%、8.2%和24.63%。今年第一季度營(yíng)收雖然還是環(huán)比下滑，但下滑幅度為21.6%，比去年第四季度減少了3.03個(gè)百分點(diǎn)。

這樣的現(xiàn)象在凈虧損指標(biāo)上表現(xiàn)得更加明顯。去年第二季度小鵬凈虧損環(huán)比上一季度擴(kuò)大58.8%后，到了去年第三、四季度凈虧損就轉(zhuǎn)為環(huán)比收窄趨勢(shì)，分別為收窄11.88%和0.84%。

凈虧損環(huán)比收窄的趨勢(shì)，到了今年第一季度繼續(xù)延續(xù)著，相較于去年第四季度環(huán)比收窄了0.85%，且比上一季度有收窄幅度增大的趨勢(shì)。

2022Q1-2023Q1小鵬汽車營(yíng)收和凈虧損走勢(shì)和環(huán)比變化，數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)報(bào)，連線出行制圖

隨著這些轉(zhuǎn)好的信號(hào)出現(xiàn)在這份財(cái)報(bào)中，也能驗(yàn)證一個(gè)事實(shí)——小鵬此前在成本方面的調(diào)整是有效的。