華為光環(huán)下的賽力斯

《投資者網(wǎng)》張偉

近日,新能源汽車廠商賽力斯集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“賽力斯”,601127．SH)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)公告顯示,賽力斯預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為335億元至350億元、歸母凈利潤(rùn)為虧損35億元至39．5億元、扣非凈利潤(rùn)為虧損38．5億元至43億元。值得注意的是,賽力斯的扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)5年為負(fù)。

另一方面,賽力斯與華為合作造車的亮點(diǎn)還有些模糊。有地方政府發(fā)布公告稱,正在推進(jìn)華為與江淮汽車(600418．SH)的智選車業(yè)務(wù)。而在1月新能源汽車銷量環(huán)比大幅下降的情況下,賽力斯能否在2023年扭虧為盈,還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

扣非凈利潤(rùn)連續(xù)5年為負(fù)

據(jù)公司官網(wǎng)介紹,賽力斯始創(chuàng)于1986年,是一家以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的科技型制造企業(yè),業(yè)務(wù)涉及新能源汽車及核心三電(電池、電驅(qū)、電控)、傳統(tǒng)汽車及核心部件總成的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)。

據(jù)2022年三季報(bào)披露,賽力斯的主營(yíng)收入全部來(lái)自汽車及相關(guān)產(chǎn)品,產(chǎn)品覆蓋新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車,代表車型包括問(wèn)界新能源汽車、瑞馳電動(dòng)商用車、風(fēng)光SUVMPV等。目前,賽力斯已在重慶等地建立了多個(gè)智慧造車工廠。

公司發(fā)展歷程顯示,自2018年起,賽力斯的業(yè)務(wù)重點(diǎn)從傳統(tǒng)燃油汽車轉(zhuǎn)向新能源汽車。也從這一年開(kāi)始,賽力斯的扣非凈利潤(rùn)一年比一年虧得多。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018年至2021年,賽力斯的營(yíng)業(yè)收入分別為202．4億元、181．32億元、143．02億元和167．28億元,歸母凈利潤(rùn)分別為0．95億元、0．67億元、-17．29億元和-18．24億元,扣非凈利潤(rùn)分別為-1．63億元、-8．84億元、-23．08億元和-27．93億元。

可以看到,賽力斯2018年、2019年還能盈利,歸母凈利潤(rùn)從2020年開(kāi)始巨虧,扣非凈利潤(rùn)更是從2018年就一直為負(fù),且虧損趨勢(shì)在2022年仍未停下。

今年1月31日發(fā)布的預(yù)虧公告顯示,賽力斯預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為335億元至350億元、歸母凈利潤(rùn)為虧損35億元至39．5億元、扣非凈利潤(rùn)為-38．5億元-43億元。與2021年相比,賽力斯2022年?duì)I業(yè)收入翻倍,虧損卻進(jìn)一步擴(kuò)大。

賽力斯的扣非凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)

對(duì)于虧損加劇的原因,賽力斯表示,2022年受芯片、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格大幅上漲,導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升;新冠疫情多點(diǎn)爆發(fā),影響了客流進(jìn)店量和市場(chǎng)推廣活動(dòng)的開(kāi)展,同時(shí)影響了供應(yīng)、物流、生產(chǎn)等環(huán)節(jié),產(chǎn)品產(chǎn)銷量未達(dá)預(yù)期;前期固定資產(chǎn)投入較大,折舊及攤銷費(fèi)用較高。

1月新能源汽車銷量普跌

細(xì)細(xì)算來(lái),2018年至2022年,賽力斯的扣非凈利潤(rùn)至少為-100億元。不過(guò),上市后從資本市場(chǎng)募資超過(guò)百億,讓賽力斯有資本在新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)探索。Wind數(shù)據(jù)顯示,2016年6月上市至今,賽力斯累計(jì)增發(fā)4次,其中成功3次、失敗1次,實(shí)際募資總額135．73億元。

另一方面,新能源汽車銷量走高,也給了賽力斯押注新能源汽車的勇氣。整車銷售數(shù)據(jù)顯示,賽力斯2022年的總銷量為26．72萬(wàn)輛,與2021年持平,其中新能源汽車銷售13．51萬(wàn)輛,較2021年增長(zhǎng)226%。

今年1月,賽力斯的銷量明顯下滑。2月1日發(fā)布的產(chǎn)銷快報(bào)顯示,賽力斯1月新能源汽車銷售4885輛,同比增長(zhǎng)39%,但與去年12月的16643輛相比,環(huán)比下降超過(guò)70%。

不過(guò),并非僅賽力斯一家如此。中汽聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1月新能源汽車銷量普跌,其他新能源汽車品牌中,銷量環(huán)比下降超過(guò)50%的有零跑、極氪、小鵬;銷量環(huán)比下降超過(guò)20%的包括蔚來(lái)、理想、哪吒等。

分析人士指出,受國(guó)家對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼在2022年末結(jié)束和春節(jié)假期等因素影響,今年1月新能源汽車銷售的整體表現(xiàn)弱于往年;與此同時(shí),特斯拉、蔚來(lái)等品牌宣布降價(jià),又讓不少潛在消費(fèi)者持幣觀望。

還有券商觀點(diǎn)認(rèn)為,特斯拉以價(jià)格換銷量的策略將加劇新能源汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),或?qū)?dǎo)致行業(yè)集中度提升,邊緣品牌出清。這種情況下,賽力斯2023年的銷量提升或?qū)⒚媾R一定壓力。

“華為+賽力斯”模式

公開(kāi)信息顯示,賽力斯2021年3月宣布與華為達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系, 2022年3月開(kāi)始交付與華為聯(lián)合設(shè)計(jì)的首款車型問(wèn)界M5。2022年,問(wèn)界系列(M5M7M5純電版)三款車型總銷量超過(guò)7．5萬(wàn)量,成為成長(zhǎng)最快的新能源汽車品牌。

最近另一條新聞的出現(xiàn),又讓不少投資者擔(dān)心賽力斯未來(lái)能否與華為深度綁定。

安徽省合肥市肥西縣的官方公眾號(hào)“肥西發(fā)布”1月11日?qǐng)?bào)道稱,合肥市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已與華為常務(wù)董事余承東進(jìn)行了深入商談,共同推動(dòng)華為終端與江淮汽車、肥西縣合作項(xiàng)目進(jìn)展?！胺饰靼l(fā)布”表示,雙方將基于華為在智能汽車部件領(lǐng)域的能力,在肥西縣共同開(kāi)發(fā)新一代高端智能電動(dòng)汽車平臺(tái)技術(shù)。目前該項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工。

據(jù)悉,華為參與新能源造車主要有三種模式,分別是:零部件供應(yīng)模式(主要提供零部件),解決方案集成HI模式(代表品牌北汽極狐、長(zhǎng)安阿維塔)和智選車模式(代表品牌賽力斯問(wèn)界)。

有業(yè)內(nèi)人士指出,從目前公開(kāi)的信息來(lái)看, “華為+江淮”的造車模式將與“華為+賽力斯”的智選車模式一致,即華為深入?yún)⑴c新產(chǎn)品的定義、核心零部件選用、生產(chǎn)及營(yíng)銷服務(wù)體系等領(lǐng)域。

公開(kāi)資料顯示,華為與北汽極狐基于解決方案集成HI模式打造的極狐阿爾法S全新HI版已于2022年7月開(kāi)始交付,但2022年銷售的11895輛不到原銷售目標(biāo)(4萬(wàn)輛)的一半。

因此有分析認(rèn)為,未來(lái)北汽極狐也可能加入華為智選車陣營(yíng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是,隨著“華為+其他品牌”智選車項(xiàng)目逐一落地,賽力斯與華為的合作亮點(diǎn)也將逐步減弱。

對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)建議賽力斯“啟用雙品牌戰(zhàn)略,問(wèn)界作為高端品牌,主打高端市場(chǎng);賽力斯轉(zhuǎn)型做續(xù)航400公里的A級(jí)純電車,這是市場(chǎng)的純電剛需車型”。賽力斯對(duì)此回復(fù)稱“您的意見(jiàn)已收悉,感謝您的關(guān)注”。

二級(jí)市場(chǎng)上,截至2月7日,賽力斯報(bào)收40．22元股,年內(nèi)微漲0．58%,公司市值602億元。(思維財(cái)經(jīng)出品)■

來(lái)源:投資者網(wǎng)

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