跨出國門，眾泰汽車“拄拐復(fù)活”

說到神車，不少人最先想到的可能是五菱宏光，因為它價格親民，拉人拉貨幾乎都是全能，有時甚至還能來個漂移，這些特點不僅助推銷量，也給不少人留下了極為深刻的印象。

事實上，今天的主角眾泰汽車，旗下車型也曾被稱為“中國神車”，而且價格也不算貴，但比起五菱宏光在國內(nèi)稱霸，眾泰則是有望跨出國門。

01

眾泰汽車進軍中東

具體來看，眾泰汽車12月18日在交易所發(fā)布公告稱，下屬子公司浙江眾泰汽車制造有限公司與律賽國際貿(mào)易（永康）有限公司近日簽署了《獨家經(jīng)銷和服務(wù)協(xié)議》，后者將成為T300海外版在中東特定國家和地區(qū)的獨家出口商和代理商，對該款車型進行分銷和提供售后服務(wù)，2022～2023年的銷售計劃為10000臺，金額人民幣69156萬元。需要注意的是，上述公告中并未明確具體的國家或地區(qū)。

不過，眾泰汽車也并沒有完全放權(quán)，因為公司在公告中特別指明，除非律賽國際貿(mào)易在相關(guān)地區(qū)實際發(fā)生業(yè)務(wù)，否則眾泰汽車仍有權(quán)利自行安排。但很明顯，在“實際發(fā)生業(yè)務(wù)”的定義不明確的情況下，眾泰真的按照上述條款自行安排業(yè)務(wù)，可能會與協(xié)議產(chǎn)生沖突，之后更存在法律糾紛的可能。

（來源：眾泰汽車《公司關(guān)于下屬子公司簽訂重大合同的公告》）

那么，和眾泰方面簽署協(xié)議的律賽國際貿(mào)易（永康）有限公司究竟是何方神圣？

根據(jù)公開信息，律賽國際貿(mào)易的注冊地是浙江永康，注冊資本是300萬元，不過實繳資本這一欄卻是空的，意味著公司大概率只是聲稱有注冊資本，但并未實繳。

姑且不論300萬是多是少，注冊資本和實繳資本不一樣在企業(yè)實務(wù)中雖然屬于家常便飯，沒有實繳也不奇怪，但完全沒有實繳資本，對于一家承接近7億元大單的公司來說未免過于奇怪。此外，網(wǎng)上有消息稱律賽國際貿(mào)易的實控人朱肇瑾背后疑似關(guān)聯(lián)中國電氣進出口有限公司，但是否為真尚待證實。

問題還不止如此，倘若仔細(xì)翻閱工商信息可以發(fā)現(xiàn)，律賽國際貿(mào)易成立至今剛滿三個月，股東只有3個自然人，公司員工數(shù)量和繳納社保員工數(shù)等信息更是完全未知，說是為大單“量身打造”，相信也沒有多少人會反對。

雖然從經(jīng)營范圍來說，律賽國際貿(mào)易可以經(jīng)營汽車銷售和出口業(yè)務(wù)，但考慮到成立至今的時間并不算長，這不由得讓人關(guān)注公司的銷售能力，尤其還是頭頂1萬輛年度銷售目標(biāo)的情況下。

02

T300能否一招鮮吃遍天？

除了關(guān)注賣車者之外，這次的主角T300同樣值得一說。

根據(jù)公開信息，眾泰T300并不是新車型，早在2017年8月便已上市，可以細(xì)分為向國內(nèi)銷售的T300L以及向海外銷售的T300海外版兩大版本。證券時報此前曾經(jīng)引用眾泰汽車的說法報道稱，T300海外版是基于i－AFA平臺研發(fā)的緊湊型SUV，整體輪廓、外觀與T300保持一致，主要面向西亞、南亞、南美、中東等海外市場。眾泰汽車官網(wǎng)公布的效果圖，某種程度上也能證明這一說法。

不過值得關(guān)注的是，T300海外版針對的西亞、南亞、南美、中東這四個區(qū)域市場，不論從氣候還是道路條件上都完全不同。單以中東為例，該區(qū)域最為人所知的天氣之一就是沙塵暴，一般車型能否正常行駛已是難以確定。就算退一步只保證車輛機能完好，其難度同樣不小。很明顯，在車輛外觀不變，但所有區(qū)域市場均一設(shè)計的情況下，“一招鮮吃遍天”能否適應(yīng)各地區(qū)的不同情況，恐怕需要打個問號。

那么，如此大筆的合作，對于眾泰汽車是否真的劃得來？要想解答這個問題，財報數(shù)據(jù)無疑非翻不可。

首先從利潤開始算起。根據(jù)歷年的財報數(shù)據(jù)，眾泰汽車的銷售毛利率2013～18年便是震蕩下行，2019和2020年更是突然轉(zhuǎn)負(fù)，之后有所恢復(fù)，但2022三季報時10．07％的銷售毛利率還不及十年前的一半。

不妨做個計算：眾泰汽車在公布分項毛利率時并未公布汽車整車的單項數(shù)據(jù)，假設(shè)與公司整體毛利率相當(dāng)，意味著上述10000臺T300海外版能為公司帶來的毛利潤為6964萬元，相比2022三季報4．23億元的營業(yè)虧損并不算多，倘若扣除各種支出，能剩下的恐怕只會更少。

此外，眾泰汽車兩年前曾因嚴(yán)重資不抵債而進入破產(chǎn)重整程序，雖然這一程序目前已經(jīng)結(jié)束，但公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況卻并沒有好到哪里去。

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，在將貨幣資金扣除短期借款、應(yīng)付票據(jù)及賬款、以及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債之后、2013～2022年的10年（其中2022為前三季度累計）當(dāng)中，眾泰汽車僅有4年存在盈余，但盈余幅度最高時也沒超過3億元。與此形成鮮明對比的是，2022前三季度累計，公司貨幣資金的上述差值存在4．74億元的缺口，與同期的營業(yè)收入大體相當(dāng)。

以上數(shù)據(jù)意味著，公司辛辛苦苦忙了三個季度，所得收入不僅沒能補貼虧損，連債務(wù)缺口都沒補上，至于滿足10000輛的訂單就更是難上加難了。

（根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)整理）

總而言之，眾泰汽車簽訂如此大筆的合作協(xié)議，在考慮財務(wù)數(shù)據(jù)的前提下，完全可以理解為自救使然，但協(xié)議對方還很“年輕”，有無海外市場銷售經(jīng)驗尚且不提，是否擁有足以支撐銷售目標(biāo)的客戶網(wǎng)絡(luò)又是一大問題，未免有“病急亂投醫(yī)”之嫌。不僅如此，涉及的眾泰T300海外版相關(guān)技術(shù)參數(shù)也未披露，能否適應(yīng)中東地區(qū)的氣候和行駛環(huán)境同樣存在疑問。

綜合以上兩點之后，眾泰與律賽國際貿(mào)易簽訂的這份協(xié)議，是否真能帶來預(yù)想中的利潤，投資者恐怕需要審慎考慮。

－ End －

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