憑“核酸檢測車”股價(jià)一飛沖天，中通客車踩中風(fēng)口？

在疫情反復(fù)以及核酸常態(tài)化的趨勢下，核酸監(jiān)測逐漸成為疫情防范的剛需，核酸檢測車能夠?qū)崿F(xiàn)隨采隨檢、靈活性高、提高疫情響應(yīng)速度和處置能力。因此，在防疫概念的炒作中，核酸檢測車在還未普及使用的情況下，核酸檢測車概念就先在二級市場爆發(fā)，受到資本的熱捧。

01中通客車連拉13個(gè)漲停板后，被2次停牌

中通客車（000957．SZ）因?yàn)橛小昂怂釞z測車”在售，踩中新一輪防疫概念的風(fēng)口，加上中通客車為國家和交通部定點(diǎn)生產(chǎn)客車的企業(yè)之一，屬于國企改革概念板塊。中通客車近一個(gè)月以來股價(jià)開啟暴漲模式，在5月13日至5月31日內(nèi)的13個(gè)交易中心，中通客車連拉13個(gè)漲停板，成為這階段熱度最高的妖股之一。

連拉13個(gè)漲停板后，中通客車仍沒有停下暴漲的腳步，因股票交易異常波動(dòng)被停牌，于6月2日開市起停牌，自披露核查公告后于6月10開市起復(fù)牌。根據(jù)公司公告，中通客車表示此次停牌公司在披露信息、公司經(jīng)營等方面均不存在違反規(guī)定的情形。

但復(fù)牌后的中通客車仍維持暴漲，并在6月17日、20日連續(xù)兩日漲停，6月22日，公司第二次被停牌。根據(jù)6月21日晚間中通客車停牌核查公告，公司的股票交易價(jià)格連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20％。根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)情況。目前公司還處在“關(guān)禁閉”期間，尚未有具體復(fù)牌時(shí)間。

（圖片來源：Wind）

僅憑借“核酸檢測車”這一概念的成功炒作，5月13日至今，中通客車就累計(jì)漲幅高達(dá)391％，共收獲15個(gè)漲停板，兩度被停牌，中通客車本身的經(jīng)營情況、業(yè)績表現(xiàn)能否支撐這樣的暴漲之勢？是踩中了風(fēng)口，還只是蹭一時(shí)熱點(diǎn)？

02客車行業(yè)整體下行，中通客車虧損擴(kuò)大

中通客車主要以客車為主兼顧零部件產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售?？蛙嚠a(chǎn)品涵蓋從5米到18米不同系列各種檔次，用途主要為公路、公交、旅游、團(tuán)體、校車等細(xì)分市場。

客車行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，行業(yè)總量不僅取決于居民出行總量和出行結(jié)構(gòu)，也受國家及地方政策的影響，易出現(xiàn)政策性波動(dòng)。2020年至2021年，受疫情反復(fù)、新能源補(bǔ)貼政策變化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等影響，客車行業(yè)需求總量呈逐年下降趨勢。根據(jù)中國客車統(tǒng)計(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)，行業(yè)6米以上客車2019年銷售14．37萬輛，2020年銷售10．5萬輛，較2019年同比下降26．7％，2021年銷售9．7萬輛，較2020年同比下降8％。

因銷量大幅下降，客車行業(yè)各企業(yè)均存在因市場競爭加劇，固定制造成本分?jǐn)傇黾?、單車價(jià)格下降等影響毛利率下降的因素，客車企業(yè)毛利率普遍呈逐年下降趨勢，收入及凈利潤均不理想。

從中通客車近幾年的業(yè)績表現(xiàn)來看，受市場萎縮、新冠疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)下行的影響，中通客車的收入整體呈現(xiàn)下降趨勢。2021年實(shí)現(xiàn)收入45．87億元，同比增長4．06％，同比的增長的原因主要是由于前一年的基數(shù)較低，2020年收入受疫情打擊大幅下降，但2021年收入也僅僅是微增?？鄯莾衾麧欉B續(xù)三年為負(fù)，且虧損的幅度逐年擴(kuò)大，2021年為－2．76億元，凈利率為－4．79％。

公司扣非凈利潤虧損擴(kuò)大，主要是由于公交市場乏力、海外需求量大幅萎縮，導(dǎo)致銷售下滑。同時(shí)原材料漲價(jià)，國內(nèi)行業(yè)競爭加劇，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，導(dǎo)致公司利潤大幅下降。同時(shí)中通客車的毛利率逐年下降，2019年至2021年分別為15．59％、14．60％、11．89％。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

03核酸檢測車收入難以對公司業(yè)績做出明顯改善

再來看公司的客車銷量情況，2021年公司全年完成銷售客車10050輛，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45．86億元。其中中型客車銷量下滑嚴(yán)重，為2645輛，同比大幅下降36．06％。

產(chǎn)能方面，截止2021年底，公司廠區(qū)規(guī)劃總產(chǎn)能2萬輛，2021年共計(jì)生產(chǎn)客車10220臺，產(chǎn)能利用率85．17％。目前公司正不斷對生產(chǎn)線進(jìn)行升級改造，改造完成后產(chǎn)能約增至年產(chǎn)3萬輛左右。

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)）

從2021年年報(bào)中，目前還沒有看到關(guān)于中通客車“核酸檢測車”的產(chǎn)銷情況，但在6月1日中通客車《關(guān)于深圳證券交易所問詢函的回復(fù)公告》中，深交所要求公司結(jié)合核酸檢測車產(chǎn)量、收入金額、占比、在手訂單情況等，說明公司核酸檢測車有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模及對公司業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利能力的影響。

中通客車答復(fù)，2022年公司1－4月份累計(jì)銷售核酸檢測車共20臺，產(chǎn)生收入6，170．97萬元，該產(chǎn)品收入占公司營業(yè)收入的比例為5．39％；以銷定產(chǎn)，無庫存。截止5月30日核酸檢測車在手訂單18臺，預(yù)計(jì)收入4，578萬元。核酸檢測車業(yè)務(wù)不足以對公司業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利能力產(chǎn)生重大影響。

也就是說，包括在手訂單在內(nèi)，公司目前累計(jì)的所有核酸檢測車的產(chǎn)銷僅僅38臺，而當(dāng)前核酸檢測車產(chǎn)生的收入低微，中通客車仍以客車銷售為主，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生重大變化。

隨著疫情的反復(fù)以及全國多地常態(tài)化核酸的實(shí)行，核酸檢測車或?qū)⒅饾u推行至全國各地，有一定的行業(yè)前景。但值得注意的是，核酸檢測車應(yīng)疫情而生，是企業(yè)應(yīng)市場需求推出的專用車產(chǎn)品，市場上具備核酸檢測車生產(chǎn)能力的企業(yè)并不少，雖然中通客車當(dāng)下因?yàn)檫@一概念的升溫而在二級市場受益，但長期來看，聚焦主業(yè)才符合公司長遠(yuǎn)的發(fā)展方向。

而中通客車主業(yè)所處的客車行業(yè)整體呈萎縮下行的趨勢，雖然“核酸檢測車”爆火，但也難掩公司連續(xù)三年虧損的事實(shí)，“核酸檢測車”當(dāng)前的貢獻(xiàn)并無法對公司整體的盈利情況帶來明顯改善。在公司股價(jià)大漲后，中通客車遭股東逢高減持。

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       原文標(biāo)題 : 中通客車憑“核酸檢測車”股價(jià)一飛沖天，是踩風(fēng)口還是蹭熱點(diǎn)？