逼近1000億，新能源“大妖王”小康股份，卷土重來！

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“這是新能源大爆炸的第362篇原創(chuàng)文章”

都希望命中遇見貴人，但貴人值幾個(gè)錢呢？有一個(gè)公司告訴了我們：貴人可以值近千億！至少它命中的貴人值這么多！

01  小康逼近1000億

伴隨著國家和各個(gè)地方政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，出臺(tái)了各種鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的政策，資本市場(chǎng)上汽車板塊也瘋狂炒作，尤其是整車和汽車零部件板塊，其中尤以新能源汽車整車為甚！ 

比亞迪又創(chuàng)歷史新高了，市值回到了10，000億，這一波行情中它創(chuàng)新高其實(shí)也沒啥，畢竟人家的銷量和新能源汽車的行業(yè)地位擺在那里，但有一個(gè)公司，它的市值也快創(chuàng)新高了，它就是小康股份。

這個(gè)去年的大妖王，在這波反彈中，翻了一倍多，市值再度900億以上，生猛的不得了。

每每看著小康股份高達(dá)900億的市值，總是會(huì)有一種極其不真實(shí)的感覺，資本市場(chǎng)可真是太有意思了。

我們先來看一看它的2021年財(cái)報(bào)和2022一季報(bào)的情況。 2021年小康股份實(shí)現(xiàn)營收167．18億元，同比增長16．89％；歸母凈利潤為虧損18．24億元，與2020年的虧損17．29億元相比，有所擴(kuò)大；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為虧損9．87億元。

2022年一季報(bào)的數(shù)據(jù)：實(shí)現(xiàn)營收51．31億元，同比增長56．03％；歸母凈利潤虧損8．39億元，上年同期虧損5．33億元；扣非凈利潤虧損7．57億元，上年同期虧損5．75億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－1．54億元，上年同期為－2．61億元。

雖然2022年?duì)I收在加速增長，但虧損依然在加大，不管如何，這個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是很糟糕的，很顯然，這個(gè)900多億的市值，不是為了這個(gè)業(yè)績買單的。

事實(shí)上，看小康過往的業(yè)績，從來就沒有啥亮眼的表現(xiàn)過，那么這樣的業(yè)績憑啥值近千億市值？

資本市場(chǎng)都是為預(yù)期買單的，而小康的預(yù)期則在于它攤上了華為，這根粗的不能再粗的大腿。

小康股份去年的暴漲是因?yàn)樗腿A為達(dá)成了合作，小康的第一款新能源汽車賽力斯采用了華為Drive One電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和HUAWEI HiCar全場(chǎng)景智能互聯(lián)系統(tǒng)的車機(jī)系統(tǒng)，以及華為Sound音頻系統(tǒng)，也入駐華為商城，因?yàn)橛腥A為的加持，銷量有所拉升，但總的來說在新能源汽車領(lǐng)域，依然是不起眼的角色。

這不符合小康的預(yù)期，更不符合華為的預(yù)期，于是后面雙方又整出了一款問界M5，按網(wǎng)上的說法：問界M5，小康除了負(fù)責(zé)代工，其他的全都是華為操刀的。

具體是不是如此，Leo也不妄下結(jié)論，反正看了網(wǎng)上汽車媒體的評(píng)測(cè)，尤其是一些車主的使用體驗(yàn)分享：問界M5的產(chǎn)品力還是非常不錯(cuò)的，不論是動(dòng)力、底盤調(diào)教、內(nèi)飾，尤其是車機(jī)，都非常不錯(cuò)。

基本上，大部分吐槽都集中于兩點(diǎn)： 其一，外觀太像保時(shí)捷Macan，甚至被調(diào)侃為國產(chǎn)保時(shí)捷。

其二，塞力斯的品牌接受度太低了，甚至很多車主拿到車的第一件事情就是把塞力斯的標(biāo)扣掉，換成華為。

不過話說回來，如果按網(wǎng)上的說法，這款車幾乎是華為包辦的，那設(shè)計(jì)如此像保時(shí)捷，也是很不應(yīng)該呀，這個(gè)鍋究竟誰來背？ 當(dāng)然了，追溯中國造車歷史，這倒也不算啥事，畢竟比亞迪就是這么起來的．．．．．．．．

比亞迪老的第二款車F3的外觀、內(nèi)飾跟豐田的花冠簡直是一模一樣，零部件甚至可以通用，驚不驚喜意不意外？

復(fù)制——借鑒——?jiǎng)?chuàng)新——追趕——超越——登王，是中國很多工業(yè)領(lǐng)域的完整路徑，這不，比亞迪就這樣崛起了全球新能源汽車龍二，而且極大可能成為后面的龍頭。 所以小康完全可以說是致敬先驅(qū)，但不管怎么說，有了華為的全力加持后，問界M5的銷量確實(shí)是起來了。

02  正在崛起的問界M5

5月問界M5的銷量達(dá)到5033輛，環(huán)比增長55％，位居5月新能源SUV銷量排行榜的第八。

問界M5累計(jì)交付突破以及突破1萬輛，達(dá)到1．13萬輛，這毫無疑問要?dú)w功于華為的市場(chǎng)號(hào)召力和渠道能力等。

此前AITO品牌出來之后， 余大嘴開吹“特斯拉在中國最牛的時(shí)候，也就是可能一個(gè)月最多3萬臺(tái)了，我希望問界第一年就干翻并超越特斯拉，第二年遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越特斯拉，問界品牌的單年銷售要迅速超過200萬臺(tái)?！?/p>

雖然這話明顯是吹牛，但按照余大嘴和華為的風(fēng)格，大概率是會(huì)扎扎實(shí)實(shí)的繼續(xù)做更多的事情幫助合作的車企在在銷量上取得更大的突破的。

再加上隨著問界M5的市場(chǎng)聲量和好評(píng)度的提升，后續(xù)銷量上有更多突破也是值得期待的。 但對(duì)于小康股份，leo個(gè)人還是認(rèn)為它的未來不確定性太大了！

03  小康的未來

第一次覆蓋小康股份的時(shí)候，個(gè)人推演了小康股份未來的幾個(gè)方向。

第一，華為放棄了之前不造車的承諾，宣布全力造車，然后控股小康股份，畢竟合作有一段時(shí)間了，輕車熟路，各方面都很完善了。

這是最好的情況，畢竟這就相當(dāng)于小康股份就約等于華為汽車了，前途自然是無量的。 但這個(gè)可能性也是極小的，華為如果自己下場(chǎng)造汽車的話，肯定是要自己去申請(qǐng)牌照自己做的，除非有汽車公司可以全資并購。

第二，繼續(xù)維持當(dāng)前和華為的合作狀態(tài)。小康逐步淪為華為汽車的代工廠，話語權(quán)越來越弱。雖然隨著銷量提升，也可以享受到經(jīng)濟(jì)上的好處，但過度依賴華為，也會(huì)嚴(yán)重受制于華為，一旦跟華為的合作出問題，對(duì)公司的長期發(fā)展就是致命性的打擊。

第三，繼續(xù)維持當(dāng)前合作的情況下，堅(jiān)定獨(dú)立造車路線，借著華為合作的契機(jī)，鍛煉公司的團(tuán)隊(duì)能力，后續(xù)隨著問界M5的成功，品牌知名度和接受度打開后，開發(fā)更多有競爭力的產(chǎn)品。

第三種，自然是最完美的，關(guān)鍵是能否如此？

當(dāng)然了，要跟大家說清楚，leo并不是不看好小康股份，是確實(shí)看不清AITO 問界這個(gè)品牌里，小康和華為究竟是什么樣的合作模式？

如果能確保雙方的合作一直保持下去，或者說賽力斯這個(gè)團(tuán)隊(duì)能真正的具備造車和賣車能力，后續(xù)脫離了華為也可以做的很好，那么以問界M5現(xiàn)在的銷售勢(shì)頭，小康值這個(gè)價(jià)格，畢竟參考幾個(gè)造車新勢(shì)力，也大差不差。

但如果像傳聞那樣，問界M5幾乎是華為團(tuán)隊(duì)包辦，小康就是個(gè)代工廠，那近1000億的市值，無疑是極貴的。

小康的未來有很多可能性，關(guān)鍵看華為在AITO里扮演的角色，財(cái)報(bào)并沒有講清楚，有了解具體情況的朋友，不妨講一講。

       原文標(biāo)題 : 新能源大妖王，卷土重來！