拐點已現(xiàn) 快遞物流行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇

近日，順豐控股、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞四家快遞企業(yè)悉數(shù)披露了4月經(jīng)營數(shù)據(jù)。受到當(dāng)前市場環(huán)境不同程度的影響，各家公司當(dāng)月經(jīng)營出現(xiàn)分化，韻達(dá)股份業(yè)務(wù)量下滑明顯。展望5月，多家機(jī)構(gòu)表示，短期疫情影響將逐漸消退，看好線上消費需求反彈，快遞行業(yè)復(fù)蘇趨勢有望加快。

　　具體來看，今年4月份，順豐控股速運物流業(yè)務(wù)收入115.06億元，同比下降8.47%；完成業(yè)務(wù)量7.47億票，同比下降10.00%；速運物流業(yè)務(wù)單票收入為15.40元，同比增長1.65%。韻達(dá)股份快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入28.59億元，同比增長0.03%；完成業(yè)務(wù)量11.32億票，同比下降19.37%；快遞服務(wù)單票收入2.53元，同比增長24.02%。圓通速遞快遞產(chǎn)品收入31.22億元，同比增長10.78%；完成業(yè)務(wù)量12.46億票，同比下降4.83%；快遞產(chǎn)品單票收入2.51元，同比增長16.41%。申通快遞的快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入20.33億元，同比增長11.42%；完成業(yè)務(wù)量7.91億票，同比下降7.68%；快遞服務(wù)單票收入2.57元，同比增長20.66%。

　　國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國快遞服務(wù)企業(yè)4月業(yè)務(wù)量完成74.8億件，同比下降11.9%；業(yè)務(wù)收入完成740.5億元，同比下降10.1%。從4月市場份額來看，四家快遞企業(yè)總體市占率為52.35%，環(huán)比降3.72%。其中，受市場環(huán)境影響，韻達(dá)股份、申通快遞份額占比均出現(xiàn)下滑。從件量層面看，韻達(dá)股份受4月上旬地區(qū)疫情沖擊，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)并大幅落后同行；圓通速遞件量增速在“通達(dá)系”中較優(yōu)，絕對體量進(jìn)一步上升；順豐控股增速環(huán)比較3月也略有擴(kuò)大。

　　監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，今年以來快遞公司單票價格基本維持穩(wěn)定，正逐漸擺脫過往惡性價格戰(zhàn)。整體來看，4月行業(yè)單價同比上升2.1%、環(huán)比上升3.3%；異地件單價同比下降4.22%，環(huán)比增長1.20%。其中，四家上市快遞企業(yè)的單價表現(xiàn)在4月出現(xiàn)分化。

　　具體來看，圓通速遞單價同比增16.41%，環(huán)比增1.21%；申通快遞單價同比增20.66%，環(huán)比增0.39%。而韻達(dá)股份、順豐控股的單價環(huán)比則有所回落。順豐控股單價同比增1.65%，環(huán)比降0.77%；韻達(dá)同比增24.02%，環(huán)比降2.32%。

　　展望未來，招商證券認(rèn)為，短期疫情影響將逐漸消退，看好線上消費需求反彈。目前物流節(jié)點逐步疏通，上海地區(qū)快遞網(wǎng)點運營逐步恢復(fù)正常。5月6日全國快遞攬派量均已超過去年同期水平，業(yè)務(wù)量恢復(fù)情況良好。另外，隨著疫情緩解及促消費政策出臺，線上消費需求有望得到反彈。中長期來看，下沉市場電商快遞需求仍有較大提升空間。預(yù)計2022年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速達(dá)15%至20%。

　　安信證券也指出，伴隨著供應(yīng)鏈保通保暢政策落地，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，需求回補有望拉動5月增速。當(dāng)前行業(yè)復(fù)蘇邏輯正在兌現(xiàn)，5月預(yù)計行業(yè)恢復(fù)正增長。同時，即將到來的“618”電商大促活動對需求端的進(jìn)一步拉動也值得關(guān)注。

　　“快遞物流行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，物流保供政策持續(xù)發(fā)力，我們總體認(rèn)為最壞沖擊已過，行業(yè)拐點已現(xiàn)?！卑残抛C券強調(diào)，參考交通運輸部的一項測算 數(shù)據(jù)，5月1日至13日全國日均投遞件量為3.12億件，對比2021年5月全國日均快遞業(yè)務(wù)量2.97億件，5月全國快遞量已恢復(fù)正增長，預(yù)計隨疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，復(fù)蘇趨勢有望加快。對于“通達(dá)系”而言，各家單票盈利仍保持較高水平，未來需求復(fù)蘇看好龍頭業(yè)績持續(xù)改善。