中國重汽應(yīng)收賬款激增業(yè)績雙降，譚旭光首嘗敗績

文｜天一

此次業(yè)績雙降，也是譚旭光上任后首嘗敗績。

圖／官網(wǎng)

近日，中國重汽被連續(xù)下調(diào)評級，究其原因是其2021年業(yè)績大幅下滑所致。

有趣的是，其去年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)都相對平穩(wěn)，但在第四季度歸母凈利潤卻驟降119．84％，而其2021年應(yīng)收賬款額度也急劇攀升，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備或許會影響其利潤表現(xiàn)，但在應(yīng)收賬款中一半的關(guān)聯(lián)公司都是中國重汽的控股股東公司，這或許會增加其回款難度。

營收雙降的業(yè)績也是譚旭光上任后首次出現(xiàn)，在此之前其剛剛落選院士，而受行業(yè)下行等因素影響，中國重汽的股價已經(jīng)跌至譚旭光上任之初水平。

【營利雙降，評級遭下調(diào)】

4月13日，國泰君安（香港）發(fā)布研究報告稱，下調(diào)中國重汽（03808）評級至“中性”。

4月4日，招銀國際發(fā)布研究報告稱，將中國重汽評級由“買入”降至“持有”。同天，小摩也發(fā)布研究報告稱，將中國重汽評級由“中性”降至“減持”。

而導(dǎo)致被連續(xù)下調(diào)評級的原因，是因其發(fā)布的2021年業(yè)績大幅下滑。

據(jù)年報顯示，中國重汽主營收入為560．99億元，同比下降6．4％；歸母凈利潤10．38億元，同比下降44．79％；扣非凈利潤9．71億元，同比下降46．42％。其全年累計(jì)生產(chǎn)整車152，164輛，同比下降15．52％；銷售整車202，172輛，同比減少1．91％。實(shí)現(xiàn)銷售收入560．99億元，同比下降6．40％。

數(shù)據(jù)可以看出，中國重汽業(yè)績下滑明顯，歸母凈利潤及扣非凈利潤的下滑程度幾乎可以說是接近腰斬，而這也是其近七年以來首次出現(xiàn)營收雙降的局面。

不僅如此，進(jìn)入2022年以來，由于疫情反復(fù)等因素影響，重卡市場的銷量已經(jīng)自去年5月以來連續(xù)第11個月下降。數(shù)據(jù)顯示，3月份我國重卡市場銷量7．7萬輛，同比下滑67％。

今年一季度，中國重汽累計(jì)銷售重卡約5．57萬輛，同比下滑近4成。

中汽協(xié)曾表示，從遠(yuǎn)景發(fā)展來看，近幾年支撐商用車增長的政策紅利效應(yīng)已逐步減弱，未來商用車市場將進(jìn)入調(diào)整期。

以此可見，或許如今的中國重汽，已經(jīng)進(jìn)入瓶頸期。

香頌資本沈萌對此表示：“重型汽車的主要市場是工程建設(shè)領(lǐng)域，而去年無論是基建投資、還是房地產(chǎn)開發(fā)，都遇到行業(yè)性瓶頸，間接影響重型汽車的需求?！?/p>

而導(dǎo)致2021年業(yè)績下滑的原因，在于中國重汽第四季度的成績大幅下滑。

【應(yīng)收賬款攀升，第四季度業(yè)績斷崖式下滑】

據(jù)年報顯示，相比其前三季度正收入的凈利潤來說，中國重汽業(yè)績主要在第四季度出現(xiàn)斷崖式下滑。

中國重汽表示，下半年受上半年的國五車輛提前預(yù)掛、油氣價格高漲、雙限雙 控政策等因素影響，重卡市場終端需求表現(xiàn)低迷。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)資料，全年實(shí)現(xiàn)重卡銷售約139．5萬輛，同比 下降13．8％，呈現(xiàn)“前高后低”走勢，重卡市場仍保持近年來較高水平。

去年第四季度，公司單季度主營收入71．62億元，同比下降58．13％；單季度歸母凈利潤－11275．15萬元，同比下降119．84％；單季度扣非凈利潤－11728．1萬元，同比下降121．76％。

沈萌表示：“基建與房地產(chǎn)在去年四季度的景氣下滑最明顯。”

值得一提的是，中國重汽的應(yīng)收賬款相比年初時翻了近一倍，而第四季度利潤下滑或許也包括計(jì)提壞賬因素。

但其一半的應(yīng)收賬款都來自中國重汽的控股股東子公司，也就是說，或許存在關(guān)聯(lián)交易的嫌疑。

年報顯示，中國重汽的應(yīng)收賬款從2021年年初的39．3億元飆升至年底的59．28億元，近乎翻了一倍。

而在應(yīng)收賬款關(guān)聯(lián)方里，應(yīng)收賬款數(shù)額最大的關(guān)聯(lián)公司是中國重汽的控股股東子公司，其應(yīng)收賬款數(shù)額從年初的21．35億元飆升至年末的39．04億元，光它一家的應(yīng)收賬款數(shù)額就占了總應(yīng)收賬款數(shù)額的一半多。在其控股股東子公司的身份下，又有大額的應(yīng)收賬款未結(jié)清，恐怕中國重汽的壞賬風(fēng)險將會承壓。

【譚旭光落選院士】

此次業(yè)績雙降，也是譚旭光上任后首嘗敗績。

2018年9月，由譚旭光任中國重汽黨委書記、董事及董事長職務(wù)。同時擔(dān)任山東重工集團(tuán)有限公司黨委書記、董事長，濰柴控股集團(tuán)有限公司董事長，濰柴動力股份有限公司董事長、CEO，內(nèi)燃機(jī)可靠性國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任。

說起譚旭光，其在業(yè)內(nèi)有個“譚大膽”的綽號，并且很推行改革，其還曾表示：“改革沒有行不行，只有敢不敢”、“中國重汽的改革工作必須堅(jiān)定不移進(jìn)行到底”。譚旭光在任職濰柴董事長后，便實(shí)行改革重組將深陷泥潭、瀕臨破產(chǎn)的濰柴拉了回來。

任職重汽后，譚旭光再次實(shí)行了改革重組，將中國重汽的缺口及問題整改，重新激活。經(jīng)過譚旭光之手的中國重汽，也確實(shí)有了不俗的成績，在2021年單一品牌重卡占有率已上升到國內(nèi)行業(yè)第二位。

同時，譚旭光在近幾年也頻繁獲得多項(xiàng)個人榮譽(yù)，包括“第二屆全國創(chuàng)新爭先獎”、“第十三屆光華工程科技獎”、“第四屆杰出工程師獎”、“山東省杰出企業(yè)家”等稱號。不僅如此，在中國工程院公布的2021年院士增選第二輪評審候選人名單中，譚旭光也被選入。

但結(jié)果卻不如人意，雖然當(dāng)時引起沸沸揚(yáng)揚(yáng)的熱議，但最后選舉出的84位中國工程院院士和20位中國工程院外籍院士中并未有譚旭光的名字，這也代表其遺憾落選。

值得一提的是，如今中國重汽業(yè)績雙降下，其股價也一路下跌，自2018年譚旭光任中國重汽董事長后，公司股價從當(dāng)時的12元左右／股一路飆升至最高點(diǎn)的47．6元／股，但截至4月13日收盤，該公司股價僅為11．96元／股，已回到譚旭光上任之初水平。

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