新能源汽車月報：新能源汽車再掀漲價潮 國內(nèi)疫情反復擾動車市

　　多因素致新能源汽車板塊回調(diào)，中國新能源汽車熱銷仍然可以期待新能源汽車板塊在春節(jié)以后二月企穩(wěn)反彈。然而，三月初，國際局勢突變，新能源汽車板塊跟隨大盤再次殺跌。當前時點，受(1)補貼退坡、(2)新能源汽車漲價、(3)供應鏈不穩(wěn)定等變數(shù)影響，市場對于2022 年中國新能源汽車銷量缺乏信心?，F(xiàn)如今國內(nèi)疫情反復又對于新能源汽車產(chǎn)銷造成極大擾動。我們始終認為，中國市場上新能源汽車可選車型豐富，諸多產(chǎn)品頗具吸引力，需求強勁有支撐，中國新能源汽車熱銷仍然是可以期待的。

　　新能源汽車板塊估值高，但是上市公司業(yè)績高增長，高估值可以被消化截至2022/3/31，近一年萬得新能源汽車指數(shù)上漲28.1%，然而估值(PE，TTM)反而下降24.0%至51.1 倍，估值明顯下降，主要是公司盈利顯現(xiàn)。當前時點隨著相關上市公司2021 年度報告/2022 年一季報密集發(fā)布，業(yè)績高增長得以兌現(xiàn)，新能源汽車板塊估值有望進一步下探。

　　新能源汽車再掀漲價潮

　　三月中，特斯拉分別在10 日、15 日、17 日三次上調(diào)中國市場報價，部分車型多次漲價；15 日晚間，比亞迪跟進漲價，宣布旗下王朝系列、海洋系列新能源汽車車型官方指導價上調(diào)3000-6000 元不等；其后，眾多車企宣布旗下新能源汽車車型漲價，包括小鵬汽車在18 日宣布漲價10100-20000 元不等，哪吒汽車在18 日宣布漲價3000-5000 元不等，理想汽車在23 日宣布漲價11800 元，零跑汽車在18 日、25 日兩次宣布漲價。

　　特斯拉作為行業(yè)標桿，很大程度上影響著同行的定價策略，引領本輪漲價潮，原材料價格大幅上漲的背景下，各大車企普遍跟隨漲價。

　　國內(nèi)疫情反復擾動車市

　　受疫情影響，3/28 特斯拉上海臨港工廠停產(chǎn)，恢復時間待定，目前Model 3交付周期長達20-24 周。此外，上汽集團、一汽集團(吉林長春工廠)等車企也處在風暴核心。上海還是重要的汽車零部件生產(chǎn)聚集地，包括博世、采埃孚、安波福等國際供應商在此扎根，以至疫情波及整個汽車供應鏈，4/9 蔚來汽車也宣布暫停整車生產(chǎn)，原因是供應鏈中斷。

　　投資建議

　　隨著業(yè)績高增長兌現(xiàn)，新能源汽車板塊高估值的情況已經(jīng)有所緩解，建議保持關注。各細分板塊中，鋰行業(yè)受益于供需矛盾下鋰價飛漲，相關上市公司業(yè)績彈性非常大；我國鋰電材料公司在全球新能源汽車供應鏈中至關重要、難以替代，可以享受國內(nèi)外新能源汽車市場高增長，且隨著行情縱深演繹，市場對其挖掘日漸深入；傳統(tǒng)車企是價值谷地，多年來市場幾乎無視傳統(tǒng)燃油車企積極轉型新能源汽車，長遠來看存在價值重估機會。維持行業(yè)“增持”評級。

　　風險提示

　　新能源汽車行業(yè)受政策影響大，景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加劇。

　　國內(nèi)疫情反復。

文章來源：湘財證券