北交所打新之威貿(mào)電子：寶馬、奧迪、瑪莎拉蒂的線束供應商

繼北交所首批企業(yè)“威博液壓、滬江材料”打新后，北交所迎來了第三家打新：威貿(mào)電子（NQ：833346），公司系按照北交所上市“標準一”申請上市成功。

01 專注線束和注塑集成件 毛利率穩(wěn)定

公司成立于1998年，總部位于上海市青浦區(qū)，主營業(yè)務為線束組件及注塑集成件。

線束組件和注塑集成件都是在生活中應用非常廣泛的一種產(chǎn)品，只不過它們一般藏在產(chǎn)品內(nèi)部，從外觀不太容易發(fā)現(xiàn)。

比如在家用電熱水壺中所用的連接線，其實就是線束，熨燙衣服時會用到的電熨斗，它的底板組件也就是公司所稱的注塑集成件。

除了在家電領域廣泛應用，公司還有工業(yè)自動化、POS 機與計量衡器、新能源汽車／汽車、大型印刷機、高鐵、醫(yī)療設備等領域客戶。

雖然行業(yè)眾多，但總的來看，智能家電和汽車才是公司的主要發(fā)力方向，2020年1－6月，兩者占當期總營收已經(jīng)接近70％，且呈上升趨勢，而工業(yè)自動化和POS機與計量衡器營收占比呈下滑趨勢。

分產(chǎn)品來看，線束組件系公司的主要營收來源，常年占比在60％以上。

毛利率方面，公司整體毛利率較為穩(wěn)定，但具體到每類產(chǎn)品有所波動，其中注塑集成件2019年毛利率遠低于2018年，主要原因是內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，公司2018年和注塑集成件第一大客戶CALOR加強了合作，2019年成功開發(fā)出SWG掛燙式電熨斗組件，該款產(chǎn)品客戶訂購較多，但因為這款產(chǎn)品公司主要是做個加工組裝，外購原材料多，所以毛利率偏低，進而拉低了此后注塑集成件的整體毛利。

而這也恰恰體現(xiàn)了公司以ODM 經(jīng)營模式的特點，大部分產(chǎn)品具有小批量、多批次、定制化的特點，在定價策略上小批量產(chǎn)品定價高，大批量產(chǎn)品定價低。