從“乞討般的日子”到逼退優(yōu)步，Grab何以登上頂峰？

萬眾矚目之下，又一只東南亞巨頭在美股冉冉升起。

美東時間12月2日，來自新加坡的科技獨角獸Grab正式完成與Altimeter Growth Corp．的合并，以SPAC模式登陸納斯達克，其首日一度高開至13．29美元，漲幅達20％。不過，Grab股價很快便轉(zhuǎn)跌。截至12月3日美股收盤，Grab股價已跌至8．99美元，市值則為355．04億美元。

不可否認的是，歷經(jīng)近十年的發(fā)展之后，Grab在東南亞的商業(yè)地位已經(jīng)舉足輕重——由打車、送餐和金融服務(wù)組成的“Grab生態(tài)圈”自獅城新加坡輻射而出，將東南亞四百余座城市、數(shù)以千萬計的司機、外賣送餐員和中小商家囊括其中。但另一方面，擴張行為也為它招來了不少麻煩，這不僅包括Gojek、Tokopedia、Shopee、SeaMoney等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭對手，還有來自東南亞諸國的法律監(jiān)管風(fēng)險。在可預(yù)見的未來，Grab要面對的挑戰(zhàn)還很多。

從“乞討般的日子”到逼退優(yōu)步，Grab何以登上頂峰？

盡管Grab如今的總部在新加坡，但它實際上發(fā)跡于馬來西亞首都吉隆坡。2011年Grab剛在此地創(chuàng)立時，其團隊規(guī)模還相當(dāng)小——牽頭者是陳炳耀（Anthony Tan）和陳慧玲（Hooi Ling Tan）二人，蘇頓·托馬斯（Suthen Thomas）則擔(dān)任技術(shù)顧問，領(lǐng)導(dǎo)一個三人開發(fā)小組。

最初，這支小團隊的想法是開發(fā)一個令出租車出行更加安全的應(yīng)用，原因很簡單：彼時東南亞的出租車行業(yè)充斥著各類社會不良人物，風(fēng)評實在難言良好。按照托馬斯的話來說，馬來西亞出租車司機的名聲“簡直就是世界上最糟糕的”，陳炳耀也曾在采訪中屢屢提起創(chuàng)業(yè)早年的驚險刺激，比如和幕后身份是軍火販子的出租車公司老板談生意之類。

抱著這樣的想法，打車軟件GrabTaxi就此誕生。而對于陳炳耀及其團隊而言，第一個難關(guān)就是招募司機，畢竟出租車行業(yè)利益鏈復(fù)雜，愿意為Grab服務(wù)的人并不多。為了說服足夠多司機下載GrabTaxi，團隊不得不挨個去敲那些等待修車的出租車窗戶。正常情況下，這種方式成效寥寥——據(jù)陳炳耀回憶，10個司機中能有兩個同意試試看就已經(jīng)是萬幸了。

“那是乞討一般的日子?！标惐f。

所幸，陳炳耀比其他草根創(chuàng)業(yè)者幸運得多，因為他有著來自家族的援助。早在上世紀(jì)六十年代年，陳家組建的陳唱汽車就已成為了日產(chǎn)在馬來西亞和新加坡的生產(chǎn)分銷商，到陳炳耀獨自創(chuàng)業(yè)時，陳唱汽車已經(jīng)成為一家跨國集團，業(yè)務(wù)涉及汽車、房地產(chǎn)、金融等。這種情況下，家族眾多政商渠道、資源及信用背書對陳炳耀的支持無疑是巨大的。

在關(guān)系網(wǎng)的支持下，Grab甚至在創(chuàng)業(yè)早期就拿到了不少銀行貸款，同時還于2014年獲得了淡馬錫的投資。2014－2016兩年間，Grab又連續(xù)完成了六輪融資，募資額達到14．4億美元，股東名單中不乏紀(jì)源資本、軟銀、滴滴等知名企業(yè)及機構(gòu)——這是其他創(chuàng)業(yè)者難以想象的。

儲備資金無后顧之憂的情況下，Grab得以實施其他打車軟件難以做到的經(jīng)營方針：本地化，這也是Grab多年以來的殺手锏之一。

針對東南亞乘客想打車卻又擔(dān)憂人身安全的心理，GrabTaxi推出了與朋友共享車程、實時跟蹤乘車人等功能，還采取一口價的計價方式，且允許用戶查看附近出租車并且預(yù)估車費，將乘車信息最大限度透明化。在不同的國家，Grab也會根據(jù)當(dāng)?shù)匦枨笸瞥霾煌?wù)，例如其在越南胡志明市就大力推行摩托車出租服務(wù)，而在印尼則提供自行車租賃業(yè)務(wù)GrabBike。

憑借不間斷的補貼政策和本地化戰(zhàn)略，Grab在2015年就已經(jīng)在東南亞的6個國家28個城市扎下了根，車隊數(shù)量也達到16萬之多。這之后，它不僅遠遠超越了TaxiMonger、Easy Taxi等對手，還硬生生攔住了來勢洶洶的優(yōu)步，迫使后者在每個城市都打起拉鋸戰(zhàn)。2018年，優(yōu)步的主動撤退將這一戰(zhàn)事畫上了休止符，而彼時的Grab已經(jīng)將用戶規(guī)模擴展到了驚人的6．2億，隨后又通過“停戰(zhàn)協(xié)定”接手了優(yōu)步東南亞業(yè)務(wù)，其規(guī)模進一步膨脹。

“超級應(yīng)用”，超級燒錢

極力擴張打車業(yè)務(wù)的同時，Grab也開始積極探索其他業(yè)務(wù)，例如金融。

2016年1月，Grab推出了基于二維碼的移動支付服務(wù)GrabPay，并很快在印尼、菲律賓、馬來西亞、新加坡等市場展開服務(wù)。值得注意的是，這項服務(wù)不僅可以運用于打車支付，也可為電商平臺／實體店購物、食品配送和資金轉(zhuǎn)賬提供支持。此外，它還在后期涉足類似花唄的“Pay Late”服務(wù)，以及中小企業(yè)貸款、保險業(yè)務(wù)等。

從Grab對金融業(yè)務(wù)的發(fā)力范圍中，我們可以一窺它制霸東南亞金融領(lǐng)域的野心。不過，它真正成為人們口中的“超級應(yīng)用”，還要等到逼退優(yōu)步之后。

收購優(yōu)步在東南亞的業(yè)務(wù)后，Grab獲得的不僅是出行領(lǐng)域現(xiàn)成的客戶與人才，優(yōu)步此前布局的UberEats也讓它在食品配送方面有了極大提升?；诖耍珿rab做出了自己的外賣業(yè)務(wù)：GrabFood。這之后不到兩個月，Grab又和東南亞食品配送提供商HappyFresh展開合作，建立了自身專屬的食品配送體系GrabFresh。自此，它作為外賣平臺的短板已經(jīng)全部被補齊。

“優(yōu)步和Grab的合并，迅速推動后者進入了超級應(yīng)用軌道?！币晃幌群笥趦?yōu)步和Grab任職的高管在接受采訪時，如此評價這次收購對于Grab的意義。

目前，東南亞數(shù)個市場仍然處于藍海狀態(tài)。根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Euromonitor的統(tǒng)計，東南亞2020年在線點餐的滲透率僅為12％，而按需出行的滲透率更低，僅有約3％。此外，東南亞金融市場的滲透率也同樣低下，Euromonitor的數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)每10個成年人中就有6個沒有銀行賬戶或銀行賬戶不足，并且絕大多數(shù)商業(yè)交易繼續(xù)以現(xiàn)金形式進行。

龐大的市場機會之下，規(guī)?；男聵I(yè)務(wù)明顯讓Grab的財務(wù)報表增色不少。2019年，Grab還因為巨額補貼等因素處在負營收狀態(tài)，進入2020年后，其很快成功將營收轉(zhuǎn)正至4．69億美元。成本降低固然是Grab收入提升的因素，但因新業(yè)務(wù)增加而導(dǎo)致的銷售額增加也不應(yīng)被忽視——從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2020年Grab的調(diào)整后凈銷售額為15億美元，同比增長了55％。

當(dāng)然，Grab時至今日依然處于虧損之中，這點是成長型互聯(lián)網(wǎng)公司避不開的一道坎。根據(jù)Altimeter Growth Corp．發(fā)布的證監(jiān)會文件，Grab在2019年虧損了高達39．84億美元，2020年，這一數(shù)字有所下降，但依然達到27．42億美元之多。

考慮到Grab當(dāng)前仍然在加碼新業(yè)務(wù)，比如GrabRental、GrabKitchen等，它未來勢必要在各地加大投入和補貼以吸引新用戶。此外，Grab還在東南亞各國面臨激烈的競爭和來自各國政府的監(jiān)管。這種種因素影響下，指望其在短時間內(nèi)盈利恐怕不甚現(xiàn)實。

挑戰(zhàn)者與監(jiān)管并立，東南亞掘金之路從不簡單

當(dāng)下，在Grab的諸多敵人中，最令它頭痛的無疑是Gojek——這家出行公司自2015年創(chuàng)立以來一直在Grab和優(yōu)步的陰影下進行擴張，以摩的為主要發(fā)力方向的它，起初并未被兩家巨頭注意到。但等到優(yōu)步敗退東南亞市場后，Grab卻驚訝地發(fā)現(xiàn)，Gojek已經(jīng)乘機占領(lǐng)了東南亞大部分摩的市場，并開始向它的腹地網(wǎng)約車領(lǐng)域滲透。

Gojek的野心不只是出行市場，而是成為另一個“超級應(yīng)用”。和Grab一樣，它此前也得到了眾多資本的支持，身后不乏騰訊、美團、谷歌、京東、PayPal等知名企業(yè)。Grab開始擴張業(yè)務(wù)范圍時，它幾乎在同時開始了對這些新領(lǐng)域的進攻。如今，它們已經(jīng)在很多領(lǐng)域發(fā)生了直接交鋒，例如同城配送領(lǐng)域，Grab組建的GrabExpress 就遭到了來自Gojek旗下GoSend的迎頭阻擊；在貸款業(yè)務(wù)方面，Gojek也有PayLater以應(yīng)對Grab的GrabFinance。

Gojek對Grab造成的威脅在今年6月陡然增強，那時，它與另一家外賣巨頭Tokopedia達成了協(xié)議，以180億美元的交易正式合并為科技公司GoTo，并一舉成為印度尼西亞最大的科技集團。根據(jù)外界的預(yù)測，這家新公司的總估值已經(jīng)非常接近200億美元。

合并后的GoTo毫無疑問將是東南亞新的巨頭。目前來看，GoTo每月有超過1億活躍用戶、1100余萬商家和200余萬名司機，整個GoTo集團的業(yè)務(wù)體系占據(jù)了印尼1萬億美元GDP的2％，合并后的雙方優(yōu)勢互補，預(yù)計份額將進一步提升。

除了Gojek之外，Grab還要面對“東南亞小騰訊”Sea的挑戰(zhàn)，后者的進攻主要集中在金融領(lǐng)域。當(dāng)下，Sea擁有數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)SeaMoney——這一業(yè)務(wù)是由它的游戲支付板塊發(fā)展而來，此外還整合了旗下支付業(yè)務(wù)AirPay、電商平臺Shopee的支付業(yè)務(wù)和小貸業(yè)務(wù)。

值得注意的是，Sea還在去年初拿下了新加坡金管局頒發(fā)的數(shù)字銀行牌照，這意味著它可能會開辦一家類似騰訊微眾銀行的數(shù)字銀行。

比起來勢洶洶的對手們，零工經(jīng)濟這一引人爭議的模式同樣應(yīng)令Grab警覺。

零工經(jīng)濟模式下，工作者和平臺間的勞務(wù)關(guān)系一直難以定性，福利、人身保障方面也不如正常員工關(guān)系那樣清晰透明。但若是不依賴這一模式，平臺的虧損漏洞和增長速度問題勢必會更嚴重，而平臺為了減虧，成本很大概率也要落到工作者和消費者身上。

在國家眾多的東南亞地區(qū)，Grab被監(jiān)管政策打壓的概率并不小。一旦它迫于某些國家的監(jiān)管政策將旗下司機、外賣配送員等認定為雇員，那么它勢必要支付大量費用來補償這一群體，如果它不將這一成本轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上，最終要面臨的虧損可能是今天的數(shù)倍之多。

此外，Grab肆意擴張的金融服務(wù)也已受到了來自東南亞各國的重視。今年2月，新加坡金融管理局就曾公開表示，雖然先買后付（BNPL）服務(wù)用戶逐漸增加，但針對相關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管卻依舊缺乏。如果消費者不小心超支，將對整個群體造成潛在的財政損害?；诖?，新加坡金融管理局已經(jīng)計劃出臺法律對服務(wù)平臺進行審查。

對于Grab而言，東南亞市場的成長空間還很大，即便遇上了這么多麻煩，它也能用時間去撫平一切。但問題在于，它現(xiàn)在是一家上市公司，而華爾街的投資者們愿不愿意給它這么多時間還是未知數(shù)——當(dāng)下，“零工經(jīng)濟概念股”早已不是市場上的香餑餑，如果Grab不想遭遇優(yōu)步經(jīng)歷過的股價滑鐵盧，那它就必須拿出實力，證明自己配得上這數(shù)百億美金的市值。