特斯拉股價為何暴跌？

作者｜Pan

編輯｜Duke

來源｜鈦財經

市值一路狂奔的特斯拉，近日卻猛踩剎車。

11月9日，繼本周一下跌近5％后，特斯拉股價再次收跌近12％至1023．5美元，市值一夜間蒸發(fā)約1400億美元（約合人民幣8950億元）。

截至11月12日收盤，特斯拉股價報收1033．42美元，距離近期股價最高點1243．49美元，短短一周時間已經暴跌了17％。

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特斯拉股價為何暴跌？

原因或與馬斯克和家人有關。據多家媒體報道，特斯拉股價暴跌與兩個突發(fā)事件息息相關，一個是眾所周知的特斯拉CEO馬斯克在公開社交渠道上發(fā)起關于是否拋售10％股票的投票；另一個則是周一收盤后被媒體曝光的馬斯克胞弟搶先“套現”的事件。

11月6日，馬斯克在社交媒體上發(fā)起投票，詢問網民他是否應該出售10％的特斯拉股份并納稅，價值近210億美元。馬斯克表示，無論結果如何，他都會照做。

有意思的是，其弟弟Kimbal Musk于前一天（11月5日），出售了8．85萬股特斯拉股票，這批通過摩根大通出售的股票平均售價每股1229．91美元，約合1．09億美元。

兄弟二人一前一后進行相關操作后，11月8日周一開盤，特斯拉股價便應聲下跌近5％，11月9日，特斯拉股價再次下跌近12％，連續(xù)兩日的股市風波已經讓特斯拉市值累計下跌1992億美元（約合人民幣1．3萬億元）。

對于馬斯克出售股票的做法，特斯拉忠實“空頭”邁克爾·伯里認為，馬斯克“賣股解決世界饑餓問題”、“賣股民調”都是借口，他可能只是希望將部分持股變現，以償還個人債務，目前馬斯克有8800萬股股票作為貸款抵押。

而在此前，馬斯克出售股票，被不少網友認為是為解決糧食危機捐款，以及回應“美國億萬富豪專屬稅”的回應。不過對此，馬斯克沒有明確回應。

另外，美股研投網站The Motley Fool認為，未來幾周，特斯拉股票的波動可能會持續(xù)，因為公司在10月累計上漲了“令人難以置信的”44％，在這一“史詩般的上漲之后”，該股可能會“喘口氣”：

在如此短的時間內大幅上漲，可能意味著一些投資者在11月感到不安，并尋求獲利了結。畢竟，特斯拉股票現在的估值非常高，其市盈率超過350倍。特斯拉未來需要以近乎完美的精確度執(zhí)行其增長計劃，才能實現其天價估值。

確實，能對特斯拉股價造成暴擊的最根本原因在于，估值泡沫。拉長時間線來看，雖然這幾天暴跌超過15％，但是較年內最低位依舊實現了約60％的上漲。特斯拉近兩年的暴漲或許和美聯儲寬松的貨幣政策脫不開干系，雖然業(yè)績表現亮眼，但若美聯儲貨幣政策轉變，特斯拉股價能否高位運行還是個問題。

S3 Partners的最新數據顯示，特斯拉的空頭頭寸目前僅占該公司在外流通股的3．6％，較年初的約8％下降逾半。目前被做空的特斯拉股票數量為2950萬股，而1月初為6060萬股。不過，特斯拉的空頭倉位規(guī)模達到近361億美元，是美股市場被做空最多的股票，可見，特斯拉估值過高在一定程度上已成為共識。

美國著名的Tudor Pickering（能源投資銀行）分析師Matt Portillo指出，從長期角度來看，該股票的價值被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了“一個回撤的借口”。

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高成長還是高泡沫？

同理，不僅特斯拉在瘋狂，國內的車企乃至與新能源汽車概念接壤的企業(yè)也混得風生水起，特別是在二級市場上，造富神話更是不斷上演。

目前，在A股中，新能源板塊是最受熱捧的當紅“炸子雞”。其中，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等上游鋰鹽企業(yè)代表股價翻倍上漲，在鋰礦板塊的11只個股中，融捷股份、天華超凈、西藏礦業(yè)和中礦資源4只個股年內累計漲幅已經超過100％。寧德時代等中游鋰電池生產商一舉突破萬億市值，多家鋰電池企業(yè)躋身千億“俱樂部”。比亞迪、蔚來等下游“造車新勢力”市值也不斷走高，整條產業(yè)鏈成為一眾投資者的心頭肉，香餑餑。

顯然，隨著燃油車逐漸走向倒計時，可以預見，在不遠的未來，新能源汽車勢必進一步爆發(fā)，新能源相關產業(yè)鏈將迎來更大的發(fā)展，市值翻倍的新能源企業(yè)將不斷涌現，相關造富神話也將持續(xù)上演。

不過，新能源汽車產業(yè)在中國的發(fā)展，不僅僅是產業(yè)升級的需求，更是國內要掌握未來汽車產業(yè)話語權，減少對外依賴度的必然選擇。當然，未來需要解決的問題依然很多，比如：充電樁等基礎設施建設問題、續(xù)航問題、安全問題等等。

至于股價、市值，反映的只是未來發(fā)展?jié)摿Γ皇窃燔嚨膶嵙?。即使是現在處于榜單頭名的特斯拉，市值遠超排名第二的豐田汽車，但其全年銷量仍不足100萬輛，而豐田一年的銷量，已經在1000萬輛左右。

因此，有觀點認為，當前新能源車板塊的瘋漲其實已經嚴重透支了企業(yè)的未來，需要一段時間來消化巨大的漲幅。歷史經驗一再表明，估值水平長期處在高位的情形并不可持續(xù)，如果估值不能靠業(yè)績消化，那恐怕只能犧牲股價了。

當然，一個熱門賽道的誕生都會伴隨一定的估值泡沫，事實上有了估值泡沫之后才會吸引更多的資本去投入，最后也會出現優(yōu)勝劣汰。真正成功的龍頭公司將會給投資者帶來比較可觀的回報，還有一些失敗的企業(yè)，則會退出市場。每一輪技術進步都伴隨著產生泡沫以及在泡沫破裂之后優(yōu)勝劣汰大浪淘沙的過程，新能源汽車行業(yè)也不例外。

在行業(yè)快速發(fā)展、變革之下，也許正如MAI資本管理公司首席股票策略師克里斯·格里桑蒂所說：“很明顯，電動車行業(yè)未來將繼續(xù)存在，但贏家是誰仍不清楚。市場一直將這些公司（明星股）視為贏家，而未來如何卻不得而知?！?/p>