“拋棄”子公司15年后重伸收購(gòu)之手，大眾出行野心再度提速

當(dāng)疫情陰霾逐漸褪去，飽經(jīng)折磨的租車(chē)行業(yè)似乎再度迎來(lái)了曙光。在國(guó)內(nèi)，歷時(shí)一年的神州租車(chē)收購(gòu)案塵埃落定，這家曾為“亞洲第一”的租車(chē)企業(yè)最終歸于安博凱麾下，莫名其妙和老對(duì)手一嗨租車(chē)做了“兄弟”——雖然有些不體面，但總比凄慘倒下要強(qiáng)；在國(guó)外，一度宣布破產(chǎn)的百年租車(chē)企業(yè)赫茲也獲得了來(lái)自大財(cái)團(tuán)的力挺，還清債務(wù)已不再是夢(mèng)想。

很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，汽車(chē)制造商都是租車(chē)行業(yè)的最大合作伙伴，如今，嗅到行業(yè)復(fù)蘇氣息的它們同樣不想錯(cuò)過(guò)機(jī)遇。正處在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型期的大眾，最近就果斷采取了行動(dòng)。

“拋棄”Europcar 15年后，大眾重新伸出收購(gòu)之手

據(jù)彭博社報(bào)道，一個(gè)由大眾牽頭的財(cái)團(tuán)正在就收購(gòu)法國(guó)汽車(chē)租賃企業(yè)Europcar進(jìn)行談判，這一財(cái)團(tuán)包括私募基金Attestor Capital LLP和Dutch Pon Holdings BV，后者是大眾在荷蘭的官方進(jìn)口商。從已公開(kāi)的消息來(lái)看，財(cái)團(tuán)對(duì)Europcar的估值約為25億歐元（約合30億美元）。

Europcar也在7月27日證實(shí)了這一點(diǎn)。它表示，公司的確在就一份收購(gòu)要約進(jìn)行討論，目前該要約的收購(gòu)條件是每股0．50歐元。

事實(shí)上，這已經(jīng)不是大眾頭回提出收購(gòu)Europcar了。早在2020年6月，大眾就開(kāi)始探索這一交易的可能性。當(dāng)時(shí)大眾與兩家投資機(jī)構(gòu)提出的收購(gòu)報(bào)價(jià)是每股0．44歐元，但Europcar在今年6月底回絕了大眾的報(bào)價(jià)。目前來(lái)看，大眾和Europcar似乎是在最關(guān)鍵的價(jià)格方面產(chǎn)生了爭(zhēng)議，提高報(bào)價(jià)后，雙方能否達(dá)成一致仍然是未知數(shù)。

彭博社援引的消息人士透露，如果就原則協(xié)議進(jìn)行的談判取得成功，雙方可能最早在7月28日達(dá)成協(xié)議。另一位消息人士則表示，各家公司的董事會(huì)定于7月28日單獨(dú)會(huì)面。對(duì)于這些消息，大眾和Europcar實(shí)控者Anchorage Capital Partners均拒絕置評(píng)。

第一次收購(gòu)要約被拒后仍孜孜不倦地發(fā)起第二次收購(gòu)，大眾對(duì)Europcar的熱情態(tài)度由此可見(jiàn)一斑。但這種情況放在十幾年前，幾乎是不可想象的——正是在2006年，大眾親手賣(mài)掉了曾作為其子公司的Europcar，當(dāng)時(shí)它給出的理由是“需要將精力集中在汽車(chē)制造上”，以及“該業(yè)務(wù)的盈利能力并不強(qiáng)”。

被大眾“拋棄”的這些年，Europcar過(guò)得確實(shí)不太好。早在疫情到來(lái)前的2019年，其凈利潤(rùn)就已降至2963萬(wàn)歐元，較上一年1．39億歐元的凈利潤(rùn)縮水近78％。2020年，Europcar承受了高達(dá)6．44億歐元的虧損，這直接導(dǎo)致它在年底申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。今年年初，Europcar的債務(wù)重組完成，其控股權(quán)也轉(zhuǎn)移到了以Anchorage Capital Partners為首的對(duì)沖基金們手中。

所以，問(wèn)題就來(lái)了——為何大眾會(huì)選擇在15年后重新索要Europcar的控制權(quán)？剛從疫情旋渦中走出，業(yè)務(wù)百?gòu)U待興的Europcar，如今又能為大眾帶來(lái)什么呢？

大眾的銷(xiāo)量焦慮與出行野心

隨著特斯拉等新勢(shì)力崛起，智能化、電動(dòng)化之風(fēng)逐步吹遍全球車(chē)市，由此帶來(lái)的銷(xiāo)量下降問(wèn)題一直困擾著大眾。2020年，大眾全球銷(xiāo)量下降了15．2％，至930萬(wàn)輛。其中，它的大本營(yíng)西歐市場(chǎng)銷(xiāo)量下降了將近21．6％，在大眾最大市場(chǎng)之一的中國(guó)，其銷(xiāo)量也下降了9．1％。

此外，來(lái)自歐洲多國(guó)的環(huán)保要求也使得大眾不得不加快電動(dòng)化腳步。在今年7月13日的NEW AUTO戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，大眾CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）就表示，到2040年，大眾100％的新車(chē)都要做到零排放；最遲到2050年，大眾會(huì)完成整個(gè)集團(tuán)的碳中和目標(biāo)。

為了達(dá)成這一目標(biāo)，迪斯給大眾定下了激進(jìn)的銷(xiāo)量戰(zhàn)略——截至2030年，大眾要將歐洲本土市場(chǎng)的電動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)售占比提高到70％；中國(guó)和北美市場(chǎng)的電動(dòng)車(chē)型銷(xiāo)售占比則要提升至50％。他還表示，2021年大眾將推出多款新能源車(chē)型，實(shí)現(xiàn)超過(guò)100萬(wàn)輛的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量。

100萬(wàn)輛，這對(duì)于大眾新能源業(yè)務(wù)并不是一個(gè)簡(jiǎn)單就能完成的目標(biāo)，要知道，大眾在2020年也只賣(mài)出了42．21萬(wàn)輛新能源汽車(chē)（包括純電以及插電式混動(dòng)）。相比之下，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特斯拉在2020年賣(mài)出了49．95萬(wàn)輛純電動(dòng)汽車(chē)，今年兩個(gè)季度的銷(xiāo)量也有了質(zhì)的提升，預(yù)計(jì)2021年將再創(chuàng)新高。由此來(lái)看，大眾要想在銷(xiāo)量上快速超越特斯拉，可謂是難上加難。

但在重新拿回Europcar之后，大眾的情況可能會(huì)很不一樣——前者的租車(chē)、共享出行業(yè)務(wù)能夠有效地幫助大眾消化庫(kù)存、提升銷(xiāo)量，同時(shí)也能幫助大眾將自家的新車(chē)型推向市場(chǎng)。這一操作在國(guó)內(nèi)的車(chē)企中已經(jīng)被玩得爐火純青，例如吉利帝豪EV，其在2018年60％的銷(xiāo)量幾乎都是由吉利旗下曹操出行所貢獻(xiàn)。

這種“自產(chǎn)自銷(xiāo)”的確可以刺激大眾新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，但左手倒右手的把戲也不能稱(chēng)為長(zhǎng)久之計(jì)。大眾拿下Europcar的一個(gè)更重要的目的，或許是為了擴(kuò)展其出行業(yè)務(wù)——在這之前，大眾已經(jīng)有了自己的移動(dòng)出行業(yè)務(wù)部門(mén)Moia，2019年4月，Moia就已經(jīng)面向德國(guó)漢堡民眾提供汽車(chē)共享服務(wù)，這之后，它又在漢諾威進(jìn)行了測(cè)試。

有了Europcar全球超過(guò)3700家站點(diǎn)的幫助，大眾能夠進(jìn)一步擴(kuò)展出行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也能將其經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的新技術(shù)搭載在其產(chǎn)品上，一個(gè)例子是，利用機(jī)場(chǎng)的Europcar站點(diǎn)提供自動(dòng)駕駛班車(chē)服務(wù)。

目前，大眾已經(jīng)在慕尼黑開(kāi)展了自動(dòng)駕駛公交車(chē)試點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年將先后在德、美兩國(guó)開(kāi)始商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。大眾認(rèn)為，到2030年時(shí)，僅歐洲前五大出行市場(chǎng)上，自動(dòng)駕駛公交車(chē)服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到700億歐元之多。

租車(chē)與共享，仍然難稱(chēng)好生意

然而，出行并非一樁能夠躺著賺錢(qián)的好生意，那些燒光融資倒下的初創(chuàng)公司暫且不論，哪怕是傳統(tǒng)車(chē)企巨頭旗下的出行業(yè)務(wù)也難逃入不敷出的魔咒，寶馬和戴姆勒就是很好的例子。

與1988年就收購(gòu)Europcar的大眾相比，寶馬和戴姆勒入局出行業(yè)務(wù)的時(shí)間算是比較晚的那一波。戴姆勒的Car2Go在2008年才投入運(yùn)營(yíng)，寶馬的DriveNow則是在2011年。2019年初，為了強(qiáng)化綜合實(shí)力，寶馬與戴姆勒決定讓旗下諸多出行業(yè)務(wù)——Car2Go、DriveNow、ParkNow以及ChargeNow——進(jìn)行合并，合并后的公司名為SHARE NOW。

兩大車(chē)企的出行雄心僅持續(xù)了不到一年就遭遇挫折。2019年12月，SHARE NOW發(fā)布聲明稱(chēng)，將從北美地區(qū)撤出汽車(chē)共享服務(wù)，公司及相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)Car2Go也在2020年2月于美國(guó)、加拿大市場(chǎng)停止運(yùn)營(yíng)。在歐洲市場(chǎng)上，SHARE NOW也停止了倫敦、佛羅倫薩以及布魯塞爾的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。在這之前，Car2go在中國(guó)市場(chǎng)上的分時(shí)租賃業(yè)務(wù)已正式結(jié)束。

究其原因，共享汽車(chē)和傳統(tǒng)租車(chē)模式營(yíng)收單一，成本居高不下的特點(diǎn)非常值得重視。收入結(jié)構(gòu)方面，汽車(chē)租金收入和二手車(chē)殘值幾乎占到了大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)租車(chē)平臺(tái)營(yíng)收來(lái)源的95％，而這些收入還要用來(lái)填補(bǔ)高昂的車(chē)輛、人員、門(mén)店、營(yíng)銷(xiāo)推廣等成本缺口。最終，留給平臺(tái)的收入幾乎沒(méi)有，而像Car2go這樣的平臺(tái)則依舊要依賴(lài)母公司的輸血。

另一點(diǎn)在于全球各國(guó)不斷上漲的機(jī)動(dòng)車(chē)持有率。按照2019年千人汽車(chē)擁有量數(shù)據(jù)，美國(guó)千人汽車(chē)擁有量位居全球第一，達(dá)到837輛，澳大利亞、意大利、加拿大、日本分別為747輛、695輛、670輛、591輛。不難看出，這些國(guó)家的汽車(chē)保有量已經(jīng)相對(duì)飽和，在新能源產(chǎn)業(yè)掀起的換車(chē)潮和購(gòu)車(chē)潮下，買(mǎi)車(chē)將會(huì)成為消費(fèi)者的首選，而汽車(chē)租賃市場(chǎng)會(huì)日漸縮小。

SHARE NOW的聲明中也提到了這兩點(diǎn)。它表示，其退出多國(guó)市場(chǎng)的原因首先是“全球出行格局還不夠穩(wěn)定”，其次則是北美等市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高。

如今，重新殺入出行賽道的大眾若是不想讓出行業(yè)務(wù)變成“拖油瓶”，那么幫助它們強(qiáng)化自我造血能力絕對(duì)是重中之重。而圍繞汽車(chē)產(chǎn)業(yè)展開(kāi)多元化經(jīng)營(yíng)，或許是它為數(shù)不多的出路。

在對(duì)新領(lǐng)域的探索上，國(guó)內(nèi)的凹凸租車(chē)、聯(lián)動(dòng)云算是值得參考的對(duì)象。前者已經(jīng)接連布局了代駕包車(chē)、UBI保險(xiǎn)、車(chē)后市場(chǎng)、綜合生活服務(wù)等領(lǐng)域；后者的業(yè)務(wù)領(lǐng)域則涉及融資租賃、汽車(chē)銷(xiāo)售、二手車(chē)等。比起單一的租車(chē)或是共享業(yè)務(wù)，多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)展能為Europcar、Moia帶來(lái)更多營(yíng)收增量，幫助其探索第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，為長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)夯實(shí)基礎(chǔ)。