小鵬汽車赴美上市，造車新勢力上演“三國殺”

8 月 27 日晚間，小鵬汽車成功在紐交所上市，上市首日股價大漲 41．47％，市值達到 149 億美元。

就在幾周前，理想汽車完成了在納斯達克上市，蔚來則已在美股闖蕩了兩年。國內(nèi)造車新勢力三強終于在美股相聚。

蔚來、理想、小鵬，三家造車新勢力成立時間相近、創(chuàng)始人背景相似，三位創(chuàng)始人曾一起抱團 “憶苦思變”，接下來也將在同一個資本市場經(jīng)受考驗。

“效仿” 特斯拉，自主研發(fā)筑技術(shù)護城河

小鵬汽車成立于 2014 年，由曾為阿里人的何小鵬與俞永福、YY 創(chuàng)始人李學(xué)凌和獵豹移動 CEO 傅盛一起創(chuàng)辦。

截至 2020 年 7 月底，小鵬汽車累計交付了 20707 輛智能汽車，分別于 2018 年 12 月推出了小鵬 G3 及 2020 年 4 月推出了小鵬 P7 兩款車型。同時，該公司還自主研發(fā)了國內(nèi)首個自動駕駛軟件，并成功將其實現(xiàn)商業(yè)化。

根據(jù)市場研究公司 IHS Markit 的報告，小鵬汽車的 G3 車型是 2019 年中國最暢銷的電動 SUV 前三名之一。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，小鵬汽車 P7 車型的 NEDC（新歐洲駕駛循環(huán)周期）單次充電續(xù)航里程高達 706 公里，在中國現(xiàn)有電動汽車中是最長的。

截至 2020 年 6 月 30 日的財報顯示，小鵬汽車 2020 上半年營收 10．03 億元，凈虧損 7．96 億元。在 2018 年和 2019 年小鵬汽車也分別虧損了 13．99 億元和 36．92 億元。

在造車新勢力中，小鵬汽車可以說是最熱衷于效仿特斯拉的，并將智能化作為自己的核心競爭力。“小鵬的標(biāo)簽是智能，智能是小鵬的最核心優(yōu)勢?！?何小鵬曾在新車發(fā)布會上強調(diào)。

成立至今，小鵬汽車致力于在自動駕駛技術(shù)、車載智能系統(tǒng)、電子電氣架構(gòu)層面建構(gòu)技術(shù)護城河。從融合 AI 語音助手、車載導(dǎo)航、智能鑰匙、遠程控制等服務(wù)的 Xmart OS 車載智能系統(tǒng)，到基于純電 SEPA 平臺的集中式電子電氣架構(gòu)，都能從中看到效仿特斯拉的影子。

堅持塑造智能化核心競爭力，也與小鵬汽車的團隊基因有關(guān)。小鵬汽車創(chuàng)始團隊中的夏珩與何濤，畢業(yè)于清華大學(xué)汽車工程系。在創(chuàng)辦小鵬汽車前，兩人分別為廣汽新能源控制系統(tǒng)開發(fā)負責(zé)人和廣汽智能汽車、無人駕駛負責(zé)人。

據(jù)悉，該公司在發(fā)展過程中吸納了眾多汽車領(lǐng)域的高端人才。小鵬汽車目前有超 3600 名員工，其中 43％ 為研發(fā)人員。高技術(shù)人才的儲備，促進了該公司人工智能創(chuàng)新和自動駕駛軟件的快速迭代。

在招股書中，小鵬汽車也表示其最關(guān)鍵的核心競爭力是智能，即所有軟件和核心硬件都進行自主研發(fā)。何小鵬曾公開表示，“為了軟件自研，我們從大屏、電子電氣架構(gòu)、嵌入式、從總線到板卡，我們?nèi)婕?，硬件也會參與設(shè)計，因為要整車 OTA?！?/p>

不同于其他主機廠，小鵬汽車自主設(shè)計和開發(fā)了全棧式的自動駕駛技術(shù)和操作系統(tǒng)。在招股書中，小鵬汽車強調(diào)：“自動駕駛是使我們的智能電動汽車與競爭產(chǎn)品區(qū)分開來的關(guān)鍵因素，在這一領(lǐng)域投入了大量的研發(fā)力量?！?研發(fā)人員中有 17％ 專注于自動駕駛方面的研發(fā)。小鵬汽車是第一家自主研發(fā)出自動駕駛軟件，并將其實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的造車新勢力公司。

目前，小鵬汽車自研的 XPILOT 2．5 系統(tǒng)（小鵬汽車智能駕駛系統(tǒng)，具備 Level 2．5 級自動駕駛）已經(jīng)在 G3 和 P7 車上搭載。今年 6 月上市的 P7，則搭載了公司自研的自動駕駛軟件 Xpilot 以及英偉達 Xavier 自動駕駛芯片，是全球首款搭載英偉達 Xavier 自動駕駛控制器產(chǎn)品的汽車。

小鵬汽車一直在加大研發(fā)力度。在 2018 年、2019 年和 2020 年上半年，小鵬汽車的研發(fā)費用分別為 10．51 億元，20．70 億元和 6．31 億元，研發(fā)費用分別占 2019 年和 2020 年上半年總收入的 89．2％和 62．9％。

造車新勢力三強實力大比拼

上市首日，小鵬汽車漲幅迅速擴大至 41％，市值達 149 億美元，緊追理想汽車。截至 8 月 27 日收盤，理想汽車市值為 163．86 億美元，而蔚來汽車市值為 234．91 億美元。三家赴美上市的中國造車新勢力梯隊正式形成。

從營收對比來看，三家公司的實力對比很明顯。蔚來汽車在上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 50．91 億元，位列三家公司之首且遠高于理想汽車和小鵬汽車。理想汽車今年上半年錄得營業(yè)收入 27．52 億，而小鵬汽車上半年營收僅為 10．03 億元，僅為蔚來汽車的 1／5 左右，被后來者理想汽車反超。

從銷量上看，今年上半年，蔚來汽車憑借兩款在售車型 ES8 和 ES6 共同發(fā)力，在整車交付數(shù)量上遙遙領(lǐng)先另外兩家新造車企業(yè)，達到 14169 輛，遠高于理想汽車的 9500 輛和小鵬汽車的 5499 輛。不過，三家的銷量在特斯拉面前仍然相形見絀，2020 年上半年特斯拉銷量達到了 46508 輛。

不過三家公司也有很多不同之處，在新能源汽車賽道上有著各自的發(fā)展路徑。

蔚來定位豪華車，主打服務(wù)體系；理想主打增程式，解決電動車里程焦慮；而小鵬定位為中高端電動車，致力為成為高性價比的智能化汽車。目前，小鵬共有 G3（緊湊級 SUV）和 P7（B 級轎跑）兩款在售車型，售價區(qū)間分別為 14．68－19．98 萬元和 22．99－34．99 萬元。

小鵬汽車的中高端定位瞄準的是中國汽車市場中占比最大的部分。數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到 2025 年，我國乘用車年銷量將達到 2590 萬輛。其中，價格位于 10 萬～30 萬之間的中高端汽車銷量占比最大，約為 61％，中高端車在國內(nèi)擁有巨大的市場空間。

從目前的結(jié)果看，無論是營收還是車輛交付數(shù)量小鵬汽車都不占優(yōu)勢。

從大環(huán)境上來說，今年新能源汽車的政策、市場和資本環(huán)境都呈現(xiàn)出利好趨勢，王興曾 “預(yù)言” 的未來會活下來的三家造車新勢力，接下來既要面對激烈的內(nèi)部競爭，同時也要面臨外部對手特斯拉的強勢挑戰(zhàn)。

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