一文讀懂電動汽車制造商蔚來汽車

北京時間8月14日，中國電動汽車制造商蔚來汽車正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）招股書。計劃于北京時間9月12日晚間登陸紐約交易所，股票代碼為“NIO”。而蔚來汽車的上市也將成為美股中國電動汽車制造商上市第一股，并成為今年美國第四大IPO，前三位分別是Axa Equitable Holdings （EQH）的31．6億美元，PagSeguro Digital （PAGS）的26億美元以及愛奇藝（IQ）的24億美元。

從蔚來汽車的招股書顯示，蔚來汽車計劃以“發(fā)展階段的成長型公司”（emerging growth company）的身份在紐約證券交易所IPO上市。此次蔚來汽車計劃發(fā)行1．6億股美國存托憑證（ADS），發(fā)行價定為8．25美元，每個ADS相當于1個A類普通股。同時蔚來汽車給予承銷商最多2400萬股ADS超額配售權(quán)，按發(fā)行價8．25美元計算，此次最高融資額約15．18億美元，市值80億美元，相比此前370億美元的估值嚴重縮水。投資銀行摩根士丹利、高盛、摩根大通擔(dān)任蔚來汽車首次公開募股的聯(lián)席主承銷商，美銀美林、德意志銀行、花旗集團、瑞士信貸、瑞銀集團將擔(dān)任聯(lián)席副承銷商，而上一家擁有如此豪華投行承銷陣容的公司，還是2014年上市的中國科技巨頭阿里巴巴。

另外蔚來汽車招股增補文件中表示此次發(fā)行完成后，蔚來汽車將采取A類普通股、B類普通股和C類普通股的多重股權(quán)結(jié)構(gòu)。在不實施超配權(quán)限的情況下，蔚來汽車創(chuàng)始人兼CEO李斌先生及其控股公司將持有公司全部C類普通股和約48．3的投票權(quán)；騰訊基金將擁有所有B類普通股和約21．5的投票權(quán)。A類普通股、B類普通股及C類普通股持有者享有除投票權(quán)和轉(zhuǎn)換權(quán)以外的同等權(quán)利。每個A類普通股享有1票的投票權(quán)，每個B類普通股將有4票的投票權(quán)，每個C類普通股享有把8票投票權(quán)。B類普通股和C類普通股可在任何時候轉(zhuǎn)換為A類普通股，但A類普通股在任何情況下都不得轉(zhuǎn)換為B類和C類普通股。同時招股書還提到，公司現(xiàn)有股東及其聯(lián)屬公司以表示有興趣在本次IPO中購買不超過2．5億美元的美國存托憑證（ADS）。

另外招股書顯示，公司創(chuàng)始人兼CEO李斌在此前的公開信中表示，將拿出自己持有的5000萬股（約占自己持有總股權(quán)的1／3）蔚來股票成立用戶信托基金，讓用戶來討論和決定這些股權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟收益如何使用。而這在美國SEC歷史上，還是第一次有企業(yè)創(chuàng)始人做出這樣的決定。這可能意味著，李斌和蔚來將開創(chuàng)用戶擁有企業(yè)決策權(quán)的先河，也表達了其讓蔚來成為一家用戶企業(yè)的初心。

蔚來汽車的上市也成為繼2010年特斯拉之后首家在美國進行IPO的大型電動汽車制造商。并且從很多方面來看，蔚來汽車確實很像“中國版特斯拉”。而蔚來汽車在美股中的對標公司也是特斯拉，其在招股說明書中13次提到了特斯拉。

特斯拉創(chuàng)始人馬斯克曾在自己的傳記《硅谷鋼鐵俠》里提到特斯拉的創(chuàng)新想法：輕量化車身、車內(nèi)巨大的觸屏中控、自動駕駛、購車會員制、直營店、自建充電網(wǎng)絡(luò)、上市。不難看出，國內(nèi)的新勢造車力量全都走了這條路，蔚來汽車也成功搶占了華爾街心中“第一家中國造車新勢力”的印象標簽。

作為特斯拉的中國學(xué)徒，蔚來還能否復(fù)制馬斯克創(chuàng)造的奇跡？那我們就來了解一下這個即將于北京時間9月12日晚間登陸紐約證券交易所的蔚來汽車。

企業(yè)概況

2014年11月25日，蔚來汽車含著金鑰匙出生，由李斌、劉強東、李想、騰訊、高瓴資本、順為資本等深刻理解用戶的頂尖互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與企業(yè)家聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立而成，是一家立足全球的智能電動汽車公司。

蔚來汽車希望通過提供高性能的智能電動汽車與極致用戶體驗，為用戶創(chuàng)造愉悅的生活方式，打造全球范圍內(nèi)的用戶企業(yè)。而其于2016年11月21日發(fā)布的全新Logo－－“NIO蔚來”表達了蔚來追求美好明天和蔚藍天空、為用戶創(chuàng)造愉悅生活方式的愿景，象征著開放、未來的天空，以及象征著行動、前進的道路，更加詮釋了蔚來NIO的品牌理念。

2017年3月10日發(fā)布了首款概念車EVE，12月，首款量產(chǎn)車－純電動七座SUV ES8正式發(fā)布并開啟預(yù)訂。招股書還披露蔚來資金使用效率較高，3款車型同時研發(fā)，市場服務(wù)體系也已經(jīng)初具規(guī)模。李斌此前也表示稱，接下來3年，蔚來的目標不是將公司做到多大、營收做到多高，而是要努力讓公司成為全球用戶滿意度最高的企業(yè)。

融資歷程

公開數(shù)據(jù)顯示，除了天使輪中李斌自己投資的1．5億元外，蔚來汽車自成立以來一共進行了六輪融資，共有56為投資人或企業(yè)，融資規(guī)模約150億元左右。中國科技公司騰訊、百度、京東、小米以及聯(lián)想都是蔚來汽車的股東。

2015年3月，蔚來汽車向Originalwish Limited發(fā)行1．5億股A－1系列優(yōu)先股，總金額1．5億美元，同時向高瓴資本旗下基金Hillhouse NEV Holdings Limited及順為資本旗下基金發(fā)行8000萬股A－2系列優(yōu)先股，總金額為8000萬美元。

2015年5月6日，蔚來汽車向Energy Lee Limited發(fā)行1500萬股A－1系列優(yōu)先股，總金額為1500萬美元，向Mount Putuo Investment Limited（普陀山投資有限公司）發(fā)行3000萬股A－2系列優(yōu)先股，總金額為3000萬美元。

2015年6月23日，蔚來汽車向Smart Group Global Limited發(fā)行2000萬股A－2系列優(yōu)先股，總金額為2000萬美元。

2015年9月，蔚來汽車向Sequoia Capital China GF Holdco III－A， Ltd（紅杉旗下基金）和 Joy Capital I， L．P（愉悅資本旗下基金）發(fā)行24，210，431股A－3優(yōu)先股，總金額4000萬美元。

2016年7月21日，蔚來汽車向Anderson Investments Pte． Ltd、Hillhouse NEV Holdings Limited、順為資本、Mount Putuo Investment Limited、SCC Growth IV Holdco A， Ltd（紅杉資本中國基金旗下創(chuàng)業(yè)基金）、Joy Capital I， L．P、Bluestone Company Limited（蘭石創(chuàng)投）、Magic Stone Alternative Private Equity Fund， L．P（和玉資本旗下基金）、TPG Growth III SF Pte． Ltd（得州太平洋旗下成長基金）、Ultimate Lenovo Limited（聯(lián)想創(chuàng)投旗下基金）、Renaissance Era International Private Equity Fund I L．P（時代復(fù)興投資旗下基金）、Palace Investments Pte． Ltd和Grandfield Investment Ltd發(fā)行96，692，112股B系列優(yōu)先股，總金額為2．61億美元。

2017年2月，蔚來汽車向LONG WINNER INVESTMENT LIMITED和HH RSV－X Holdings Limited（高瓴資本旗下基金）發(fā)行9，814，613股B系列優(yōu)先股，總金額為2700萬美元。

2017年3月2日，蔚來汽車向Baidu Capital L．P．（百度資本）、WEST CITY ASIA LIMITED、Haitong International Investment Holdings Limited（海通國際投資）、Haixia NEV International Limited Partnership、New Margin Capital Hong Kong Co．， Limited（聯(lián)創(chuàng)永宣）、TPG Growth III SF Pte． Ltd、Bluestone Company Limited、CEG Smart Travel Co， Limited、IDG等發(fā)行114，650，712股C系列優(yōu)先股，總金額為4．41億美元。

2017年5月3日，蔚來汽車向Anderson Investments Pte． Ltd．、Ultimate Lenovo Limited、CYBER TYCOON LIMITED、Honor Best International Limited、CHAMPION ELITE GLOBAL LIMITED、CHINA INDUSTRIAL INTERNATIonAL TRUST ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED（中信資產(chǎn)管理有限公司）、HF Holdings Limited和Tea Leaf Limited發(fā)行26，739，253股C系列優(yōu)先股，總金額為1．03億美元。

2017年7月6日，蔚來汽車向Tea Leaf Limited、BLISSFUL DAYS HOLDINGS LIMITED、Guangfa Xinde Capital Management Limited（廣發(fā)信德資本）、Bluefuture Fund L．P．、UBS AG（瑞士聯(lián)合銀行集團）、London Branch、KEEN EAGLE CAPITAL INVESTMENT LIMITED（銳鷹創(chuàng)富）和China Oceanwide International Asset Management Limited（中泛國際資產(chǎn)管理有限公司）發(fā)行24，466，024股C系列優(yōu)先股，總金額為9505萬美元。

2017年11月，蔚來汽車向騰訊旗下投資基金、LEAP PROSPECT LIMITED、Serenity WL Holdings Ltd、SCOTTISH MORTGAGE INVESTMENT TRUST PLC、PACIFIC HORIZON INVESTMENT TRUST PLC、Myriad Opportunities Master Fund Limited、LONE SPRUCE， L．P．、Lone Cypress， LTD．、ULTRA RESULT HOLDINGS LIMITED、AL NAHDHA INVESTMENT LLC、Al Beed Group、Oldbridge Invest L．L．C．、AC Limited、BEST CASTLE LIMITED、HUBEI SCIENCE ＆ TECHNOLOGY INVESTMENT GROUP （HONG KONG） COMPANY LIMITED（湖北省科技投資集團有限公司）等發(fā)行196，211，257股D系列優(yōu)先股，總金額10．5億美元。

2017年11月，蔚來汽車向Caitong Funds SPC – New Technology Fund Segregated Portfolio、CICC Ehealthcare Investment Limited（中金旗下基金）、CapThrone Investment Limited Partnership和HCM VI Limited發(fā)行11，769，312股D系列優(yōu)先股，總金額為6300萬美元。

同時從招股書看到，蔚來汽車截止2018年7月31日，蔚來ES8訂單數(shù)超過1．7萬臺。其中6月到8月分別生產(chǎn)了272輛、831輛、1296輛，一共生產(chǎn)2399輛汽車，一共交付了1602輛車，累計融資超26億美元。

另外截至2018年3月31日，全球范圍內(nèi)的專利為2732項。截至2018年7月31日，已有7家蔚來中心投入運營，53家營業(yè)網(wǎng)點投入運營。預(yù)計到年底，將有60－80家換電站投入使用，400－500充電車投入使用。