北汽新能源巨資換殼，前路艱辛

【EV視界報道】1月22日，主板上市公司S*ST前鋒和北汽新能源股東之一渤海汽車相繼發(fā)布公告表示，渤海汽車與前鋒股份以及北汽新能源其他股東共同簽署《資產置換及發(fā)行股份購買資產協(xié)議》，前鋒股份擬合計作價288.5億元，通過資產置換及發(fā)行股份購買資產的交易方式向包括北汽集團在內的共計36名交易方購買其持有的北汽新能源100%股權，股份發(fā)行價格為37.66元/股，同時募集不超過20億元配套資金。也就是說，北汽新能源將以通過資產置換的方式借殼上市。如果借殼成功，北汽新能源將成為北汽集團首家登陸A股的上市公司，也是北汽集團旗下第二家登陸資本市場的公司。據(jù)金融業(yè)內人士預測，上市后，北汽新能源估值有望暴增，這將大大提升該公司的產業(yè)鏈整合和生態(tài)系統(tǒng)建設能力。

其實，北汽集團一直都將北汽新能源獨立上市視為戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。早在2014年北汽股份掛牌H股時，便將新能源車業(yè)務剝離出北汽股份獨立運營。金融業(yè)內人士認為，當時新能源車產業(yè)處于起步階段，將新能源車業(yè)務剝離能夠有效控制風險。同時，如果未來新能源車業(yè)務發(fā)展良好，也能夠謀求獨立上市。而根據(jù)隨公告一并發(fā)布的北汽新能源財務情況來看，2016年公司首次盈利1.8億元，而2017年前10月他們則取得73.77億元營業(yè)收入，實現(xiàn)凈利潤3924.40萬元。也就是說北汽新能源已經連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利，但如果要實現(xiàn)獨立上市，仍然還需要等至少一年的時間。

既然公司盈利，而且只需再等待短短一年的時間就可以順利上市，為什么北汽集團卻在這個時候著急忙慌的找前鋒借殼上市呢？在編者看來，原因有幾個方面：

首先，從北汽集團的角度來看。北汽集團近幾年的情況只能用慘淡經營來形容了，根據(jù)北京汽車2017年12月發(fā)布的前三季度財報顯示，該公司前三季度營業(yè)總收入為1040.66億元，同比增長23.63%。然而，其歸屬于母公司的凈利潤僅19.69億元，同比下滑49.82%，虧損幾乎達到了一半，原本北汽集團還能夠憑借著北京奔馳和北京現(xiàn)代的發(fā)揮還勉強堅持，但在經歷了“薩德”事件后，北京現(xiàn)代銷量大幅下滑，只剩下北京奔馳苦苦支撐整個集團。此次找到前鋒借殼上市，估計在很大程度上希望能通過股改和融資來扭轉目前集團的局面。

 其次，再看看前鋒。前鋒股份的主營業(yè)務為房地產開發(fā)和銷售。但是近年來國內地產市場情況低迷，其經營狀況很不理想。數(shù)據(jù)顯示，2015-2016年，前鋒股份歸屬上市公司股東的凈利潤均為虧損，其中2016年營業(yè)收入為536.76萬元，凈利潤虧損4331.51萬元，而且其股權改革計劃遲遲沒有結果，業(yè)內人士表示，以前鋒股份目前的情況來看，已經處在退市邊緣。這一次之所以會協(xié)助北汽集團，編者認為這其中有兩層含義：第一是希望通過此次與北汽的合作獲得外部的融資，同時制定新的股改方案，從而實現(xiàn)扭虧；第二也是希望能通過聯(lián)手北汽新能源，從原有的房地產行業(yè)跳脫出來，達到企業(yè)轉型、進軍新能源汽車市場的目的。

接下來就是北汽新能源了。前面我們說過，近兩年北汽新能源發(fā)展情況不錯。去年其銷量已達到了10.31萬輛，繼續(xù)蟬聯(lián)國內純電動汽車銷量第一。所以這一次能夠借前鋒之手提前上市，不僅能夠幫助北汽新能源提高估值，提升自身品牌價值，而且可以獲得外部融資，一方面擴大產能，一方面能夠為新產品的研發(fā)提高投入。

由此可見，此次北汽新能源借前鋒之殼上市，是被各方寄予了厚望的。然而在上市后，北汽新能源是否真能達成預期的目標，誰都說不好。北汽集團近幾年虧損嚴重，作為其臺柱的北京奔馳和北汽新能源已經承受了相當大的壓力。而隨著新能源車補貼退坡的實施和2019年雙積分政策正式落地，北汽新能源所要面臨的挑戰(zhàn)只會越來越大。另外，北汽集團還在去年公布了停售燃油車時間表，表示按照其規(guī)劃，將在2020年率先在北京市全面停止自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車的銷售，到2025年在中國境內全面停止生產和銷售自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車。也就是說，北汽集團已將新能源車產業(yè)視為其未來的支柱產業(yè)。這一切都不由得讓人為北汽新能源的未來發(fā)展捏一把汗。

不可否認的是，北汽緊跟國家政策，大力推行新能源車的大方向是正確的。但北汽新能源作為集團的排頭兵，考慮到集團的現(xiàn)實狀況，未來的道路勢必會走得較為曲折且艱辛。因此，不管有多大的困難，北汽都要上下齊心，團結一致，迎著困難上并堅持住大方向。其次，古人云：工欲善其事必先利其器。想要在即將到來的行業(yè)變革中立于不敗之地，北汽新能源一是要加強環(huán)保、清潔能源的宣傳力度，提高用戶，主要是年青一代對新能源車的認同度；二是還需沉下心來大力提高產品質量，專注于產品研發(fā)。只有生產出質量過硬、技術水準高且適銷對路的車型，才能在激烈的競爭者站穩(wěn)腳步。還是那句老話，北汽的前途是光明的，道路是曲折的。