特斯拉新能源"帝國夢"：儲能業(yè)務(wù)或后來居上

如果只是造幾臺炫酷的電動車，“硅谷鋼鐵俠”的稱呼對馬斯克來說就有些過譽了。在馬斯克的“造夢”計劃中，電動汽車只是重要一環(huán)，一體化的綜合性新能源帝國才是終極目標。而今，完成對太陽城收購的特斯拉已轉(zhuǎn)型為集電動汽車、儲能等業(yè)務(wù)于一體的新能源巨擘，甚至有人將它稱為“下一個蘋果”或“下一個亞馬遜”，期許著馬斯克帶領(lǐng)這家公司在新能源領(lǐng)域掀起一場革命。

電動車產(chǎn)品線不斷擴容

再有不到半個月，Model 3電動車的首批量產(chǎn)車就將正式交付。作為特斯拉推出的首款廉價車型，Model 3被寄予厚望，被認為是有望幫助特斯拉將業(yè)務(wù)拓展至豪華轎車和SUV以外領(lǐng)域的扛鼎之作。有市場人士甚至樂觀預(yù)計，這款車型將推動特斯拉電動汽車銷量增長五倍以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，Model 3標志著特斯拉電動汽車精品時代的結(jié)束，有可能在汽車市場起到類似iPhone的引領(lǐng)作用。行業(yè)分析師巴加里安表示，像蘋果一樣，特斯拉擾亂了汽車業(yè)，迫使傳統(tǒng)汽車行業(yè)加速向電動汽車轉(zhuǎn)變。

在Model 3正式啟動交付兩個月后，特斯拉的下一款新車也有望揭開面紗。馬斯克此前曾通過個人社交媒體宣布，特斯拉首款采用全電動方式驅(qū)動的半掛式卡車Semi將于今年9月正式發(fā)布，首款皮卡也將在未來18-24個月內(nèi)正式發(fā)布。

在去年發(fā)布的“新十年規(guī)劃”中，馬斯克就曾計劃拓展電動汽車產(chǎn)品線，生產(chǎn)電動重型卡車和大型交通工具。他希望特斯拉進入公共交通領(lǐng)域，甚至通過發(fā)展自動駕駛技術(shù)進入拼車服務(wù)等共享經(jīng)濟領(lǐng)域。

不過，一直困擾特斯拉的產(chǎn)能問題仍有待解決。從去年3月正式發(fā)布并開放預(yù)訂到首輛量產(chǎn)車下線，Model 3用戶整整等了16個月。馬斯克預(yù)計到今年12月Model 3將實現(xiàn)每月20000輛的生產(chǎn)目標，但最新數(shù)據(jù)顯示在剛剛過去的第二季度，特斯拉總計交付的Model S和Model X電動車僅為2.2萬輛，上半年總計發(fā)貨量為4.71萬輛。

儲能業(yè)務(wù)或后來居上

僅僅幾款新型電動車顯然無法滿足馬斯克的野心，2016年特斯拉將業(yè)務(wù)擴展到能源儲存領(lǐng)域。除了在內(nèi)華達州的“超級電池工廠”建成投產(chǎn)外，特斯拉還與太陽能公司太陽城公司完成合并，轉(zhuǎn)型成為“全球唯一向消費者提供端對端清潔能源產(chǎn)品的垂直一體化能源企業(yè)”。馬斯克這樣描述合并后新公司的發(fā)展愿景：使用太陽能電池板生產(chǎn)能源，利用電池儲能，將電池用于不同應(yīng)用中，例如驅(qū)動汽車、管理電網(wǎng)和為大樓供電。

今年初，特斯拉汽車(Tesla Motors Inc.)正式更名為特斯拉公司(Tesla Inc.)，注冊名稱中的“汽車”二字被去掉，顯露轉(zhuǎn)型決心。這與蘋果非常相似。在2007年發(fā)布首款iPhone的當天，蘋果公司就宣布更名，將原來的蘋果計算機公司(Apple Computer Inc.)改為蘋果公司(Apple Inc.)。如今，蘋果Mac電腦的銷售收入僅占蘋果總收入的11%，而iPhone和iPad的銷售收入已占到總收入的七成以上。

行業(yè)觀察人士認為，特斯拉未來幾年有可能走上蘋果的老路，太陽能和下一代電池技術(shù)有望帶來越來越大的貢獻。

從目前收入構(gòu)成看，盡管儲能業(yè)務(wù)對特斯拉整體收入貢獻率不高，但業(yè)務(wù)增速非常快，且毛利潤率高于電動車。財報顯示，今年第一季度特斯拉營收為27億美元，其中電動汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入22.9億美元，同比增長123%，毛利潤率為27.4%，較去年同期上升3.4個百分點；能源生產(chǎn)和儲存業(yè)務(wù)收入達到2.14億美元，同比增幅高達841%，毛利潤率29.1%，較去年同期大幅上升8.8個百分點。

本周初，特斯拉宣布在澳大利亞建立全球最大電網(wǎng)級鋰離子蓄電池系統(tǒng)，該項目的設(shè)計儲存容量為129兆瓦時，足以滿足3萬戶家庭的用電需求，預(yù)計將于2017年12月完工。彭博新能源最新報告預(yù)計，到2030年，來自電動汽車的鋰電池需求將從去年的21千兆瓦時增至1300千兆瓦時，屆時特斯拉將成為鋰電池供應(yīng)商中的領(lǐng)導(dǎo)者。

Loup風(fēng)險投資公司聯(lián)合創(chuàng)始人蒙斯特將特斯拉比作“下一個亞馬遜”。這位因在蘋果發(fā)展初期就精準預(yù)測其爆發(fā)性增長而聲名大噪的前科技行業(yè)分析師表示，大多數(shù)人認為特斯拉是一家電動汽車公司，但特斯拉自己的目標定位是“加速全球向可再生能源的轉(zhuǎn)型”，如此看來，特斯拉未來將從能源企業(yè)手中搶奪市場。

華爾街的擔憂

今年以來特斯拉股價漲勢兇猛，從年初至6月下旬大漲近70%。4月初，特斯拉市值相繼超越福特和通用汽車，成為美國市值最高的汽車制造商。然而在6月23日觸及每股384美元的歷史高點后，特斯拉股價開始大幅回調(diào)，迄今累計跌幅達16%，市值蒸發(fā)近百億美元。

華爾街的擔憂顯而易見：最新公布的上半年發(fā)貨量數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令投資者對特斯拉潛在的產(chǎn)能瓶頸和需求下滑問題產(chǎn)生雙重疑慮。

除了對產(chǎn)能端的擔憂外，還有分析師指出特斯拉可能面臨需求放緩挑戰(zhàn)。有分析稱，特斯拉自有庫存已經(jīng)連續(xù)三個季度上升，目前可能超過1.3萬輛，幾乎是三個季度前的兩倍，與此同時銷售表現(xiàn)持平，客戶訂單下滑。

此外，日益增多的競爭對手也讓特斯拉面臨巨大壓力。沃爾沃日前宣布計劃從2019年起停止生產(chǎn)銷售純內(nèi)燃機車型，到2025年電動車銷量將達100萬輛，傳統(tǒng)的豪華車品牌寶馬、奔馳等也都相繼向市場投放電動車，特斯拉不再是消費者購買高端電動車的唯一選擇。

高盛分析師塔貝里諾本月初發(fā)布報告稱，Model S和Model X車型的需求似乎遇到瓶頸，今年第二季度的產(chǎn)量超過銷量，他將未來四年Model S和Model X的年銷量漲幅預(yù)期從13%調(diào)低至5%，將特斯拉未來六個月目標價從190美元下調(diào)至180美元，重申“賣出”評級。

不過也有分析師認為，近期特斯拉股價下跌只是暫時的，未來18個月有多個潛在催化劑助推特斯拉股價上漲，包括Model 3交付、毛利潤率擴張、超級電池工廠建設(shè)升級、特斯拉能源可持續(xù)燃料業(yè)務(wù)加速增長以及Model Y電動卡車上市等。