【深析】剖析特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：看如何從中獲利

今年6月29日是iPhone10周年紀(jì)念日。iPhone在為給蘋(píng)果公司創(chuàng)造極大的利潤(rùn)時(shí)，這一浪潮也同時(shí)帶動(dòng)了許多蘋(píng)果手機(jī)的供應(yīng)商，列如高通公司 （智能手機(jī)芯片），富士康（手機(jī)組裝）。已經(jīng)有很多人認(rèn)為埃隆·馬斯克是另一個(gè)喬布斯，特斯拉將會(huì)是下一個(gè)蘋(píng)果。特斯拉的Roadster，Model X，以及Model Y成功的吸引了電動(dòng)汽車的早期采用者，然而即將在7月底推出的Model 3的性能和價(jià)位，對(duì)于大眾消費(fèi)者都充滿著吸引力。但如果想購(gòu)買特斯拉的股票，現(xiàn)在可能太遲了。在最近7個(gè)月中，特斯拉的股票幾乎翻了一倍。在今年4月，特斯拉的市值超過(guò)了境內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通用汽車和福特，然后又在6月初超過(guò)了作為德國(guó)豪華汽車領(lǐng)導(dǎo)者的寶馬。雖然7月初跌了一些，對(duì)于一個(gè)沒(méi)有利潤(rùn)的公司股價(jià)依然算是非常貴。不少投資者也已經(jīng)想到了去投資特斯拉的供應(yīng)商，但這有兩個(gè)問(wèn)題。第一，特斯拉采用垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，垂直一體化大約有80%。第二，現(xiàn)在供應(yīng)Model S和Model X配件的那些供應(yīng)商，不一定以后也會(huì)供應(yīng)Model 3的配件。而且很多供應(yīng)商并非是單一經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，比如說(shuō)提供鋰電池的松下公司。但是，投資者可以從特斯拉對(duì)原材料的未來(lái)需求中獲利。我們發(fā)現(xiàn)，原材料中最珍貴但難采購(gòu)的就是鈷。

兩大原因特斯拉以及其他電動(dòng)車將會(huì)取代燃油車

1.1 內(nèi)燃機(jī)生產(chǎn)成本幾乎穩(wěn)定，但鋰電池的生產(chǎn)成本還是有降低空間

在制造全新汽車時(shí)，內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)的成本占汽車的總成本的15%-25%。在制造一輛特斯拉Model S時(shí)，電池的成本大約占汽車總成本的20%。但是，在19世紀(jì)發(fā)明的內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)屬于成熟技術(shù)，因此當(dāng)今汽車發(fā)動(dòng)機(jī)的價(jià)格很難繼續(xù)大幅度降低。另一方面，特斯拉使用鋰電池驅(qū)動(dòng)。根據(jù)美國(guó)汽車資訊服務(wù)網(wǎng)站Edmunds的一次23000英里試駕，開(kāi)特斯拉比開(kāi)寶馬7系可以省3700多美元。按照當(dāng)?shù)仉娰M(fèi)16美分/千瓦小時(shí)，開(kāi)特斯拉一英里的費(fèi)用是5.33美分。目前為止，特斯拉面臨最帶有挑戰(zhàn)的問(wèn)題依然是鋰電池的高成本。雖然鋰電池組的平均價(jià)格已經(jīng)從2010的$1000/千瓦小時(shí)降到了如今的$227/千瓦小時(shí)，但是還是沒(méi)法與內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)在油價(jià)便宜的情況下競(jìng)爭(zhēng)。也是因?yàn)檫@個(gè)原因，特斯拉和松下一起投資50億美元建設(shè)一個(gè)專門(mén)生產(chǎn)電池的工廠（Gigafactory）。特斯拉宣稱在16年年初生產(chǎn)成本就已經(jīng)降低到$190/千瓦小時(shí)，而且在今年二月又暗示生產(chǎn)成本再次降低，到$125/千瓦小時(shí)。

最新業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在2030年電池組平均價(jià)格會(huì)降低到100美元/千瓦小時(shí)，此時(shí)燃油發(fā)動(dòng)機(jī)將沒(méi)法與電池競(jìng)爭(zhēng)。

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