注入光伏資產(chǎn)后營收突破200億 正泰電器半價股權(quán)激勵方案引爭議

成功注入光伏資產(chǎn)后，浙江正泰電器股份有限公司（下稱正泰電器）2016年的營業(yè)收入突破200億元。

該公司近日公布的2016年財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，正泰電器去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約202億元，與2015年調(diào)整后的數(shù)據(jù)相比增長16%。與此同時，正泰電器去年歸屬上市公司股東的凈利潤約為22億元，同比上一年度增長22%。

作為中國最大的低壓電器公司，正泰電器近些年來卻因經(jīng)營進(jìn)入瓶頸期，深陷業(yè)績增長乏力的窘境。該公司2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管當(dāng)期正泰電器依舊保持了120億元的營業(yè)規(guī)模和17億元的凈利潤，但這一年度，該公司還是遭遇上市以來的首個營收和凈利潤的雙負(fù)增長。

2016年，通過注入光伏資產(chǎn)，正泰電器從國內(nèi)“低壓電器第一股”搖身轉(zhuǎn)變成為智能制造和新能源的雙龍頭企業(yè)。也因此，該公司重組后公布的第一份年報引人關(guān)注。

值得肯定的是，正泰電器去年的低壓電器業(yè)務(wù)有所好轉(zhuǎn)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，該公司低壓電器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123億元，同比增長7%。在不考慮并入光伏資產(chǎn)的情況下，正泰電器更是在2016年第三季度實(shí)現(xiàn)單季度營業(yè)收入約35億元，環(huán)比增長約9%，創(chuàng)下公司上市以來單季度營收的最高記錄。這背后，正泰電器在去年推出的昆侖系列新品居功至偉。2016年，該公司全新系列產(chǎn)品“正泰昆侖”問世，涵蓋萬能式斷路器、塑殼斷路器、終端配電及電動機(jī)控制與保護(hù)等四大類。

不過，即便是在新品放量投產(chǎn)、低價促銷之下，該公司去年低壓電器業(yè)務(wù)收入得以實(shí)現(xiàn)增長，但由于2016年上游原材料之一的白銀價格居高難下，致使正泰電器該業(yè)務(wù)毛利率同比下滑。于是，毛利率提升的光伏業(yè)務(wù)成為正泰電器實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績保增長的重要推力。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，正泰電器光伏業(yè)務(wù)2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約74億元，同比2015年增長超過36%。

細(xì)分到具體產(chǎn)品，正泰電器的光伏業(yè)務(wù)范圍包括太陽能電池組件、光伏電站運(yùn)營以及光伏電站工程承包。2016年，上述三類產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約47億元、11億元以及16億元。截至去年底，正泰電器太陽能電池組件產(chǎn)量超過2.5吉瓦，期末持有電站總裝機(jī)量超過1.5吉瓦，兩項數(shù)據(jù)均穩(wěn)居在行業(yè)前列。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，正泰電器去年光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤約7.3億元，超額完成重組時給予的承諾業(yè)績。

但仿佛為了向股東們表明管理層在行動，正泰電器在發(fā)布業(yè)績捷報的同時，還推出了一份《2017年限制性股票激勵計劃（草案）》（下稱激勵計劃）。根據(jù)該激勵計劃，正泰電器準(zhǔn)備向該公司中層管理人員在內(nèi)的259人，以10.59元/股的價格賣出約1727萬股股票。正是這份接近半價的股票激勵計劃在投資者中引發(fā)巨大爭議。有投資者在股票交流平臺認(rèn)質(zhì)疑這份激勵計劃“置于股東的權(quán)益何在？”“為了小集團(tuán)利益無視廣大的投資者”等。

根據(jù)這份激勵計劃，以該激勵計劃公布的前一個交易日收盤價格20.86元/股為參考，10.59元的授予價格，相比市價低了10.27元，約51%。測算結(jié)果顯示，約1727萬股的股權(quán)激勵所產(chǎn)生的總價差超過1.7億元。

根據(jù)上市公司公告，正泰電器的限制性股票激勵方案所產(chǎn)生的費(fèi)用采用三年攤銷的方式處理，總金額合計1.83億元。

圖片來源公司公告