深度解讀：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)短期盈利無(wú)望 前期投資成豪賭

一、風(fēng)電行業(yè)窘遇頻繁，壁壘難突破

1風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能過(guò)剩市場(chǎng)萎縮

為了避免產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)家當(dāng)時(shí)出臺(tái)的文件稱，將嚴(yán)格控制風(fēng)電裝備產(chǎn)能盲目擴(kuò)張，同時(shí)，原則上不再核準(zhǔn)或備案建設(shè)新的整機(jī)制造廠。但是何為盲目擴(kuò)張，并沒有給出明確的定義。這也為80多家廠商大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能提供了機(jī)會(huì)。今年上半年，全球風(fēng)電機(jī)組訂單較去年同期下降30%。2013年，全球風(fēng)電裝機(jī)容量將呈下降趨勢(shì)。

2風(fēng)電并網(wǎng)、消納瓶頸難破

由于五萬(wàn)千瓦以下級(jí)風(fēng)電項(xiàng)目甚多，其風(fēng)電項(xiàng)目配套規(guī)劃不夠完善導(dǎo)致并網(wǎng)困難。另外，消納嚴(yán)重制約行業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2011年全國(guó)約100億千瓦時(shí)(折合標(biāo)準(zhǔn)煤超過(guò)330萬(wàn)噸)被限制發(fā)電而損失。目前，全國(guó)用電中風(fēng)電電量?jī)H占1%。

3前戲太長(zhǎng)企業(yè)倒在等待盈利前夜

面對(duì)寒冬考驗(yàn)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上六成企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。風(fēng)電設(shè)備龍頭企業(yè)華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技業(yè)績(jī)領(lǐng)頭變臉，利潤(rùn)縮水逾七成。據(jù)華銳風(fēng)電2011年年報(bào)披露，凈利潤(rùn)同比下降72.84%。實(shí)力不足的企業(yè)已經(jīng)站在生死邊緣，而有實(shí)力的企業(yè)則紛紛選擇在弱市中調(diào)整戰(zhàn)略，以適應(yīng)來(lái)自于外部的環(huán)境變化。行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。

4競(jìng)爭(zhēng)白熱化搶占市場(chǎng)

電源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。國(guó)家能源局下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)“十二五”第二批風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)計(jì)劃的通知》顯示擬核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目計(jì)劃共計(jì)1492萬(wàn)千瓦，與去年8月發(fā)布的第一批風(fēng)電規(guī)劃規(guī)模減少了1391千瓦，降幅近五成。而國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等行業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入電源市場(chǎng)。上半年全國(guó)131個(gè)風(fēng)電場(chǎng)獲批，六電力巨頭也紛紛瘋狂圈項(xiàng)目。

二、為何紛紛熱衷風(fēng)電項(xiàng)目大規(guī)模布局?

火電價(jià)格倒掛

2011年至今由于火電價(jià)格倒掛，5大以煤、火電為主的電力集團(tuán)火電常年虧損，今年預(yù)計(jì)嚴(yán)重虧損75億元。電企一邊研究“上調(diào)電價(jià)”一邊逐漸降低對(duì)火電的積極性，大規(guī)模發(fā)展風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目。并尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)家補(bǔ)貼激勵(lì)

風(fēng)電的上網(wǎng)電價(jià)為6毛多，政府從上網(wǎng)的其他電費(fèi)中提取1厘/度(民用和化肥)和2厘/度(工業(yè))用于補(bǔ)貼風(fēng)電。補(bǔ)貼電價(jià)從0.15至0.28元/度不等，全國(guó)平均而言大致在0.24元/度。《風(fēng)力設(shè)備產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)資金管理暫行辦法》，符合其規(guī)定條件的風(fēng)企，按500元/KW的標(biāo)準(zhǔn)予以補(bǔ)助，整機(jī)制造企業(yè)及關(guān)鍵零部件商各得50%。

為配額制出臺(tái)鋪路

今后國(guó)家可能針對(duì)電網(wǎng)和發(fā)電公司采取“配額制”，即出臺(tái)規(guī)定要求企業(yè)的電源結(jié)構(gòu)中有多少必須是清潔能源。電企或提前為配額鋪路。今年1月至5月，5大電力集團(tuán)以及國(guó)華電力經(jīng)該委審核通過(guò)的發(fā)電項(xiàng)目共有131個(gè)，而其中，風(fēng)電項(xiàng)目占比達(dá)95%。

“保障性全額收購(gòu)”風(fēng)電

電監(jiān)會(huì)將“保障性全額收購(gòu)”風(fēng)電等可再生能源寫入《可再生能源法》。據(jù)了解，原來(lái)的可再生能源制度是針對(duì)可再生能源電量全額收購(gòu)的。而“保障性全額收購(gòu)”是對(duì)批準(zhǔn)建設(shè)的風(fēng)電廠保障全額收購(gòu)。未獲得批準(zhǔn)以外自建風(fēng)電廠則不能保障。

三、解疑：并網(wǎng)難是技術(shù)原因?

“并網(wǎng)難”是一個(gè)不容爭(zhēng)辯的客觀現(xiàn)實(shí)

全國(guó)范圍內(nèi)平均風(fēng)電棄風(fēng)電量占比達(dá)20%，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)近百億元。太陽(yáng)能也出現(xiàn)因無(wú)法并網(wǎng)而不得不“棄光”的苗頭，2011年太陽(yáng)能光伏發(fā)電的設(shè)備利用率也較上年有所下降，年利用小時(shí)數(shù)僅1700左右。我國(guó)北方風(fēng)電集中開發(fā)地區(qū)大都遭遇較嚴(yán)重的棄風(fēng)限電問(wèn)題，東北一些地區(qū)冬季棄風(fēng)限電比例已近50%;西北主要風(fēng)場(chǎng)因數(shù)次脫網(wǎng)事故，目前限電竟高達(dá)70%%—80%。

體制機(jī)制因素才是造成“并網(wǎng)難”的根本原因

目前我國(guó)新能源開發(fā)明顯傾向于集中開發(fā)模式，為了遠(yuǎn)距離輸送風(fēng)電光電，需層層升高電壓，配套興建從10千伏至750千伏之間各個(gè)電壓等級(jí)全套輸變電設(shè)施，才能將風(fēng)電光電輸送到上千公里甚至數(shù)千公里以外去使用。加之長(zhǎng)距離線損和層層變損對(duì)輸電經(jīng)濟(jì)性影響頗大，過(guò)網(wǎng)費(fèi)進(jìn)一步降低了經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。集中開發(fā)模式，造成了新能源發(fā)電投入大、并網(wǎng)難、效率低等問(wèn)題。

其次，并網(wǎng)政策和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與新能源發(fā)展缺乏有效銜接。新能源發(fā)電的波動(dòng)性使得其在接入電網(wǎng)時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生諧波、逆流、網(wǎng)壓過(guò)高等問(wèn)題，對(duì)現(xiàn)成電網(wǎng)造成一定的沖擊，因此也受到電網(wǎng)公司的消極處置。

最后，電網(wǎng)配套落后，利益關(guān)系有待理順。我國(guó)并網(wǎng)的新能源項(xiàng)目主要建設(shè)于西北地區(qū)，就地發(fā)電就地消化，但當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)的消納能力有限，若不能盡快建成高壓遠(yuǎn)距離輸電，實(shí)施大區(qū)域調(diào)度和理順電網(wǎng)公司等各方利益關(guān)系，則并網(wǎng)難的問(wèn)題仍將存在。

電源和電網(wǎng)投資比例不協(xié)調(diào)

盡管這些年國(guó)家對(duì)于電網(wǎng)的投資比例逐年上升，但仍然處于補(bǔ)欠賬階段，與近些年動(dòng)輒每年上千億的風(fēng)電建設(shè)投資相比，仍有所不足。風(fēng)電項(xiàng)目并網(wǎng)難的核心問(wèn)題不是建設(shè)的問(wèn)題，而是在于發(fā)電項(xiàng)目配套規(guī)劃的問(wèn)題。電網(wǎng)現(xiàn)在建一個(gè)22萬(wàn)或者是50萬(wàn)或者更高的電源等級(jí)的都比較慢，這種項(xiàng)目尤其是高電壓等級(jí)都要經(jīng)過(guò)國(guó)家能源局相關(guān)部門來(lái)批準(zhǔn)，核準(zhǔn)報(bào)批都有時(shí)間差。

四、“棄風(fēng)”是電網(wǎng)企業(yè)的無(wú)奈選擇?

目前是在消化非理智建設(shè)的苦果

近年來(lái)風(fēng)電項(xiàng)目飛速增長(zhǎng)，為了搶占風(fēng)電資源，包括五大電力集團(tuán)在內(nèi)的多家發(fā)電企業(yè)大量上馬風(fēng)電項(xiàng)目，很多民營(yíng)企業(yè)家也盲目投資風(fēng)電建設(shè)。由于受風(fēng)電消納能力的限制，風(fēng)電企業(yè)的發(fā)電小時(shí)數(shù)也嚴(yán)重不足。而最后都以虧損為結(jié)局的占大多數(shù)。目前，各大風(fēng)電企業(yè)也開始研究當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)的接納能力，目前是在慢慢消化前期非理智建設(shè)帶來(lái)的苦果。

大規(guī)模儲(chǔ)能技術(shù)還在研發(fā)中

由于大規(guī)模風(fēng)電在當(dāng)?shù)仉y以消納，因此需要高電壓遠(yuǎn)距離外送，但目前的關(guān)鍵問(wèn)題是大區(qū)之間的網(wǎng)架聯(lián)系還很薄弱，沒有形成全國(guó)統(tǒng)一的大市場(chǎng)和與之相適應(yīng)的全國(guó)聯(lián)網(wǎng)能力。專業(yè)人士表示，要解決風(fēng)電當(dāng)?shù)叵{的問(wèn)題必須要大規(guī)模地儲(chǔ)能，風(fēng)電發(fā)展和技術(shù)發(fā)展是配套的，現(xiàn)在技術(shù)發(fā)展很快，但跟不上風(fēng)電和太陽(yáng)能的發(fā)展速度。他透露，1千瓦時(shí)需要花費(fèi)3.5萬(wàn)~5萬(wàn)元，大規(guī)模的儲(chǔ)能技術(shù)正在研發(fā)中。

棄風(fēng)指標(biāo)不是國(guó)家統(tǒng)計(jì)指標(biāo)

關(guān)于棄風(fēng)的計(jì)算，現(xiàn)在全世界都沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，涉及利用小時(shí)數(shù)和實(shí)際利用小時(shí)，這里也涉及很多因素怎么區(qū)分，比如有的風(fēng)電廠讓一個(gè)樣板的風(fēng)機(jī)始終轉(zhuǎn)著，計(jì)算其他風(fēng)機(jī)和樣板風(fēng)機(jī)的對(duì)比差值。國(guó)家電網(wǎng)公司新聞發(fā)言人表示，電監(jiān)會(huì)所發(fā)布報(bào)告中提到的“棄風(fēng)值”，其實(shí)各家風(fēng)電廠的計(jì)算方法不一樣?，F(xiàn)在這些計(jì)算不能算嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

棄風(fēng)現(xiàn)狀

“國(guó)家能源局日前發(fā)布了《風(fēng)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，規(guī)劃我國(guó)風(fēng)電2015年并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到1億千瓦，2020年超過(guò)2億千瓦。如何減少“棄風(fēng)”，順利消納風(fēng)電，成為實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)的關(guān)鍵。”

我國(guó)風(fēng)電資源雖然集中，但大多遠(yuǎn)離負(fù)荷中心，就地消納市場(chǎng)有限，并且“三北”地區(qū)電源結(jié)構(gòu)單一，抽水蓄能、燃?xì)怆娬镜褥`活調(diào)節(jié)電源比重不足2%，特別是冬季由于供熱機(jī)組比重大，基本沒有調(diào)峰能力。“棄風(fēng)”是電網(wǎng)企業(yè)的無(wú)奈選擇。

五、大型國(guó)企重新洗牌國(guó)際市場(chǎng)豪賭難成贏家

企業(yè)洗牌再豪賭

“蛇吞象”:華銳金風(fēng)收購(gòu)全球風(fēng)電老大

丹麥發(fā)行量最大報(bào)紙《日德蘭郵報(bào)》報(bào)道稱，中國(guó)排名前二位的風(fēng)機(jī)制造商華銳風(fēng)電和金風(fēng)科技均有意收購(gòu)丹麥風(fēng)機(jī)巨頭維斯塔斯(Vestas)。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)BTW最新數(shù)據(jù)，目前維斯塔斯是全球排名第一的風(fēng)機(jī)廠商，金風(fēng)與華銳的累計(jì)裝機(jī)排名分別是全球第二和第七。業(yè)內(nèi)人士分析，如果屬實(shí)，任何企業(yè)收購(gòu)成功都將躍升世界第一，并創(chuàng)造風(fēng)電行業(yè)的“蛇吞象”。

華銳將從子公司開始減薪，最高降幅達(dá)到1/3

因?yàn)殚_發(fā)商拖欠整機(jī)廠資金，整機(jī)廠又將賒銷的壓力轉(zhuǎn)嫁給上游的設(shè)備商。而許多排名靠前的零部件廠商在整機(jī)廠付款未達(dá)到一定比列的前提下，往往拒絕交付全部數(shù)量的產(chǎn)品。而因?yàn)樾陆ǖ娘L(fēng)場(chǎng)項(xiàng)目減少，整機(jī)廠也往往難有更多的資金支付給零部件商。這樣的上下游的資金拖欠對(duì)整機(jī)廠商來(lái)說(shuō)可謂不堪重負(fù)。據(jù)華銳2012年一季報(bào)，其營(yíng)收賬款已達(dá)到121億元，而應(yīng)付賬款同樣高達(dá)約101億元。

華銳力拼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)難挑大任

中國(guó)海上風(fēng)電市場(chǎng)實(shí)際上的停滯不前，還造成了大量庫(kù)存。國(guó)家發(fā)改委能源研究所副所長(zhǎng)李俊峰表示，“首輪海上風(fēng)電招標(biāo)項(xiàng)目，從法律意義上看是存在的，但實(shí)際上已名存實(shí)亡了。”為了擴(kuò)大其國(guó)內(nèi)的風(fēng)機(jī)銷售，今年仍大手筆的進(jìn)行基地投資。

國(guó)際方面，華銳在沒有閑錢了。另也因?yàn)榕c超導(dǎo)的事，華銳在美國(guó)的名聲也不如之前。歐洲國(guó)家對(duì)于中國(guó)工業(yè)品的耐用性存在成見。而新興市場(chǎng)卻也可能存在政策風(fēng)險(xiǎn)。

六、大規(guī)模建業(yè)血本誰(shuí)來(lái)買單?

1風(fēng)電規(guī)模收窄繼續(xù)補(bǔ)貼風(fēng)電企業(yè)

國(guó)家將繼續(xù)補(bǔ)貼風(fēng)電企業(yè)并網(wǎng)補(bǔ)貼出臺(tái)

國(guó)家能源局下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)“十二五”第二批風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)計(jì)劃的通知》顯示“十二五”第二批擬核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目計(jì)劃共計(jì)1492萬(wàn)千瓦，與去年8月發(fā)布的“十二五”第一批風(fēng)電規(guī)劃核準(zhǔn)2883萬(wàn)千瓦的規(guī)模相比減少了1391千瓦，降幅近五成。為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目接入電網(wǎng)系統(tǒng)而發(fā)生的工程投資和運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用，按上網(wǎng)電量給予適當(dāng)補(bǔ)助，具體標(biāo)準(zhǔn)為50公里以內(nèi)每千瓦時(shí)1分錢，50公里～100公里每千瓦時(shí)2分錢，100公里及以上每千瓦時(shí)3分錢。并網(wǎng)補(bǔ)貼的出臺(tái)，有利于調(diào)動(dòng)電網(wǎng)企業(yè)的積極性，推動(dòng)可再生能源并網(wǎng)。

2紅利難短期顯現(xiàn)

投資人風(fēng)險(xiǎn)加大紅利難短期顯現(xiàn)

目前風(fēng)電企業(yè)是穩(wěn)中求生期待回暖的狀態(tài)，前期投入與產(chǎn)出不成正比、市場(chǎng)大環(huán)境的惡化，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張。短期內(nèi)，通過(guò)信托、PE其他形式的項(xiàng)目投資，估計(jì)短期內(nèi)紅利難以顯現(xiàn)。因?yàn)轱L(fēng)電市場(chǎng)的規(guī)模化發(fā)展與地方審批權(quán)的收緊，以往風(fēng)電企業(yè)通過(guò)銀行授信或者項(xiàng)目融資便能獲得的貸款，將來(lái)可能要更為嚴(yán)格。紅利效應(yīng)需在并網(wǎng)等制度性問(wèn)題解開后才會(huì)顯現(xiàn)。另外，大型企業(yè)洗牌后再次搶占項(xiàng)目份額，從運(yùn)營(yíng)的角度講，加劇了其運(yùn)營(yíng)難度。因此，投資人本輪風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。大環(huán)境下的企業(yè)困境已經(jīng)透露出行業(yè)不爭(zhēng)蕭條處境。