中小型環(huán)保企業(yè)如何融資？

目前，信貸及債券是我國環(huán)保及工業(yè)企業(yè)融資的主要途徑。國際上，融資租賃、信托、資產(chǎn)證券化等也是企業(yè)融資的重要途徑。研究發(fā)現(xiàn)，融資租賃、信托、資產(chǎn)證券化在我國均經(jīng)歷了70、80年代引進(jìn)、90年代中斷、2000年后再啟動、 2015年后大力推進(jìn)的過程。據(jù)調(diào)查，目前這些新型的融資渠道滲透進(jìn)各個領(lǐng)域，并逐漸在環(huán)保領(lǐng)域開始了應(yīng)用。

融資新模式在環(huán)保領(lǐng)域的應(yīng)用情況

融資租賃在環(huán)保領(lǐng)域應(yīng)用范圍及形式日趨擴大

融資租賃是一種特殊的金融業(yè)務(wù)，是指出租人購買承租人所選定的租賃物件，為后者提供融資服務(wù)，隨后以收取租金為條件，將該物件長期出租給該承租人使用的融資模式。融資租賃以租賃為表象，以融資為實質(zhì)。

目前，以興業(yè)租賃、華融租賃為代表，外貿(mào)租賃、豐匯租賃、浦發(fā)租賃等在內(nèi)的眾多融資租賃公司業(yè)務(wù)逐漸向產(chǎn)業(yè)拓展。從 2010 年開始，融資租賃在環(huán)保領(lǐng)域的固廢處理處置、污水處理及管網(wǎng)、大氣污染防治、環(huán)境綜合治理等細(xì)分領(lǐng)域中都逐漸得到了應(yīng)用（表 1）。

表1 2012－2016 年融資租賃在環(huán)保領(lǐng)域應(yīng)用情況

總體來看，通過融資租賃進(jìn)行融資的環(huán)保企業(yè)逐漸增多，融資規(guī)模逐年增大；融資租賃標(biāo)的物逐漸由單一的環(huán)保設(shè)備向工程及附屬權(quán)益擴展，融資租賃形式更加靈活。以購買環(huán)保設(shè)備為目標(biāo)的客戶多選擇直接租賃模式，而擁有自有設(shè)備和資產(chǎn)的融資客戶主要選擇售后回租模式。

資產(chǎn)證券化（ABS）在部分行業(yè)大幕已開

資產(chǎn)證券化（ABS）是指通過結(jié)構(gòu)性重組，將缺乏流動性但具有未來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券。資產(chǎn)證券化主要包括信貸 ABS、企 業(yè)ABS及票據(jù)ABN。 其 中 企 業(yè)ABS試點起步于 2005 年。

在環(huán)保領(lǐng)域， 市政工程BT、 BOT項目政府回購款、設(shè)備租賃（金融租賃）款等債權(quán)，污水處理費、垃圾處理費等收益權(quán)，具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，可以作為企業(yè)ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)，從而為環(huán)保企業(yè)通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)直接融資提供了可能性。隨著華能瀾滄江水電、南京城建污水處理等企業(yè)ABS產(chǎn)品的發(fā)行，資產(chǎn)證券化開始在水電、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保等行業(yè)拉開序幕（表 2）。

表2 企業(yè)資產(chǎn)證券化在環(huán)保等領(lǐng)域的應(yīng)用情況