【抉擇】投資賈躍亭、李河君 你選擇誰(shuí)？

賈躍亭、李河君代表著巨大想象空間的未來(lái)投資價(jià)值，但是當(dāng)前兩個(gè)人都面臨著嚴(yán)重的困境。如果當(dāng)前一定要選擇一個(gè)，你會(huì)投資誰(shuí)?從假設(shè)有足夠資本支持更可能帶來(lái)規(guī)模、持續(xù)盈利的角度，熱愛(ài)光伏的老紅只好選擇不是光伏的賈躍亭，而沒(méi)有選擇光伏的李河君。

賈、李兩個(gè)人都是當(dāng)今中國(guó)最具創(chuàng)想精神的企業(yè)家，前者是模式創(chuàng)新的代表之一，后者是技術(shù)創(chuàng)新的代表之一，無(wú)論是前者打造的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，還是后者堅(jiān)持的薄膜光伏技術(shù)路線，如果成功都將是顛覆性的，都將在各自的領(lǐng)域中一騎絕塵。

遺憾的是，當(dāng)前的兩個(gè)人都面臨重大的資本市場(chǎng)困境。

2016年12月6日，因?yàn)楣蓛r(jià)暴跌7.85%，賈躍亭的樂(lè)視網(wǎng)宣布開(kāi)始停牌。造成股價(jià)暴跌的原因，是百億融資投向需要資金遠(yuǎn)超百億的樂(lè)視汽車(chē)，是樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)已經(jīng)跌至接近坊間認(rèn)為的實(shí)現(xiàn)百億融資的股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)線。老紅以為，樂(lè)視股價(jià)短期內(nèi)從35.2元恢復(fù)到50.29元的可能性是不大的。

2015年5月20日，因?yàn)楣蓛r(jià)瞬間暴跌47%，李河君的漢能薄膜被港交所停牌至今。造成股價(jià)暴跌的原因，是漢能的短期收益許多來(lái)自關(guān)聯(lián)交易，而遠(yuǎn)期規(guī)模、持續(xù)的收益卻一時(shí)讓投資者無(wú)從得知。老紅以為，漢能股票復(fù)牌還需要時(shí)間，復(fù)牌后股價(jià)不再下跌已是勝利。

面對(duì)困境，兩個(gè)人一如既往地堅(jiān)信自己的夢(mèng)想。賈躍亭說(shuō)“樂(lè)視從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)、也不會(huì)改變戰(zhàn)略方向，要改變的只是戰(zhàn)略節(jié)奏。”李河君說(shuō)“如果你自己不信，也不可能讓別人相信你。人若不自信，誰(shuí)能信你?”兩個(gè)人當(dāng)前的精神，是成就大事者不可缺少的精神。

但是，精神歸精神，資本歸資本，資本短期可以相信精神，但資本長(zhǎng)期只能相信規(guī)模、持續(xù)盈利的故事。賈、李兩個(gè)人的產(chǎn)業(yè)不一樣，但是當(dāng)前的困境都一樣資本不相信他們當(dāng)前的故事，資本市場(chǎng)甚至不給李河君講故事的機(jī)會(huì)。

兩個(gè)人當(dāng)前和未來(lái)的資本故事是什么?

賈躍亭的資本故事是當(dāng)前，樂(lè)視網(wǎng)連續(xù)9年盈利，2016年樂(lè)視全生態(tài)估計(jì)營(yíng)收500億，同比實(shí)現(xiàn)150%的增長(zhǎng);未來(lái)，這是一個(gè)“人們依然以為汽車(chē)是一個(gè)出行工具時(shí)，而我們認(rèn)為它是一個(gè)交通互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。當(dāng)有一天我們讓它集電動(dòng)、智能、共享與互聯(lián)網(wǎng)于一身的時(shí)候，它將顛覆整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。當(dāng)汽車(chē)和互聯(lián)網(wǎng)將要融為一體時(shí)，將會(huì)出現(xiàn)超越蘋(píng)果的公司，而樂(lè)視將最有可能成為那家公司”的故事，又是一個(gè)讓投資人覺(jué)得邏輯成立但是賈躍亭做事不夠邏輯的故事。

李河君的資本故事是當(dāng)前，2015年凈虧損122.33億港元，2016年上半年扭虧為盈，其中薄膜裝備制造、薄膜發(fā)電的銷(xiāo)售額分別是2.49和0.71億美元;未來(lái)，從漢能的官網(wǎng)看，這是一個(gè)由太陽(yáng)能汽車(chē)、BIPV、創(chuàng)新應(yīng)用組成的故事。只是投資人會(huì)看到雖然漢能的銅銦鎵硒薄膜技術(shù)是獨(dú)特、世界領(lǐng)先的，但在短期內(nèi)這些還難以變?yōu)橐?guī)模、持續(xù)的現(xiàn)實(shí)利潤(rùn)。