美國太陽能項(xiàng)目的余值

:在美國，越來越多的光伏項(xiàng)目是以短期承購合同的方式建設(shè)的，這樣就給合同到期后的殘余收入留下了更多的價(jià)值，而這些收入都是沒有事先約定價(jià)值的現(xiàn)金流。為了支持投資的合理性，許多美國的光伏設(shè)施開發(fā)商做出了過于樂觀、甚至可能犯了致命錯(cuò)誤的假設(shè)——認(rèn)為債務(wù)成本仍將保持低位，而且太陽能電力的實(shí)際價(jià)格將會長期上升。

根據(jù)與20名從業(yè)者的調(diào)研，以及彭博新能源財(cái)經(jīng)的金融建模分析結(jié)果，我們可以看出，如果一個(gè)開發(fā)商在一個(gè)太陽能光伏項(xiàng)目上簽署了為期10年、價(jià)格為40美元/MWh的電力購買合同（PPA）（這正是德克薩斯州和美國東南地區(qū)最近幾個(gè)項(xiàng)目簽下的價(jià)格）并且希望盈利的話，那么假設(shè)前提是，合同到期后電價(jià)的上升速度會高于通脹速度，或者有盈利可供償還用于投資的債務(wù)，而最有可能的情況是兩方面都要兼顧。

對于簽署短期PPA的項(xiàng)目而言，電廠級光伏項(xiàng)目的基本價(jià)值定位，已經(jīng)從一個(gè)承包建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，轉(zhuǎn)變成了一個(gè)類似于批發(fā)商的角色，因此這些項(xiàng)目面臨著全新的風(fēng)險(xiǎn)。如果收益能夠得到保障，私募基金投資人很有可能會甘愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而獨(dú)立發(fā)電商（IPP）因?yàn)榫哂兄苯訁⑴c電力市場運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，則會對未來的市場情況有更加全面的了解。

投資了上述“類似于批發(fā)商”的光伏項(xiàng)目的開發(fā)商，最后可能會面對黃粱一夢的結(jié)果。盡管可能有一些方法緩解長期的電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)，有收益用于償還貸款并增加回報(bào)，但我們還是認(rèn)為許多項(xiàng)目最終會被證明并不適合投資，從而終止開發(fā)。

原標(biāo)題:美國太陽能項(xiàng)目的余值