電力“十三五”規(guī)劃該如何掘金？

　　事件

　　11月7日，國家發(fā)改委、國家能源局召開新聞發(fā)布會，對外正式發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》。這是時(shí)隔15年之后，電力主管部門再次對外公布電力發(fā)展5年規(guī)劃。上次發(fā)布需要追溯到2001年1月1日，當(dāng)時(shí)的電力主管部門——原國家經(jīng)貿(mào)委——發(fā)布了《電力工業(yè)“十五”規(guī)劃》。該規(guī)劃對我國現(xiàn)階段電力工業(yè)取得的成績做了簡要總結(jié)，并明確了發(fā)展方向和指導(dǎo)思想，同時(shí)十八項(xiàng)重要任務(wù)，對電力結(jié)構(gòu)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新及市場化體制改革作出明確部署。預(yù)計(jì)2020年，全國發(fā)電裝機(jī)容量20億千瓦，較15年底增加4.7億千瓦，年均增長5.5%

　　評論

　　關(guān)于電力結(jié)構(gòu)調(diào)整之清潔能源——“科學(xué)、積極與大力發(fā)展”十八項(xiàng)重要任務(wù)當(dāng)中，首要提到的六項(xiàng)任務(wù)就是關(guān)于電力結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而在這六項(xiàng)任務(wù)當(dāng)中，五、六項(xiàng)有關(guān)天然氣和煤電；水電首當(dāng)其沖、緊隨其后為清潔能源(風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)能以及核電)，分別用了“積極與大力”發(fā)展，可以明顯感覺到國家對清潔能源的重視。在現(xiàn)階段供電寬松常態(tài)化和電力結(jié)構(gòu)清潔化的大背景下，國家強(qiáng)調(diào)“以重要流域龍頭水電站建設(shè)為重點(diǎn)，科學(xué)開發(fā)西南水電資源”及“新建項(xiàng)目提前落實(shí)市場空間防治新棄水”，計(jì)劃在2020年，常規(guī)水電裝機(jī)達(dá)3.4億千瓦，較2015年底增加0.43億千瓦，近15%，同時(shí)結(jié)合“十三五”期間對華中和南方電網(wǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，做到兼顧本地開發(fā)與跨域輸送，水電作為第二大電力來源，國家賦予了更多責(zé)任和使命。

　　關(guān)于電力結(jié)構(gòu)調(diào)整火電之煤電——“加快轉(zhuǎn)型升級、促進(jìn)清潔有序發(fā)展”火電作為國家第一大電力來源(電力供應(yīng)占比近70%)，轉(zhuǎn)型升級是重點(diǎn)。對“清潔發(fā)展”，我們的總結(jié)是結(jié)合裝備和技術(shù)的革新(超臨界、超超臨界機(jī)組)，加大能耗高、污染重煤電機(jī)組的改造和淘汰力度。計(jì)劃在“十三五”期間，全國實(shí)施煤電超低排放改造約4.2億千瓦，實(shí)施節(jié)能改造約3.4億千瓦，力爭淘汰落后煤電機(jī)組約2000萬千瓦(占目前已有裝機(jī)容量的2%)，新建煤電機(jī)組平均煤耗低至300克標(biāo)煤/千瓦時(shí)，到2020年，平均煤耗降至310克標(biāo)煤/千瓦時(shí)(現(xiàn)階段平均為318克標(biāo)煤/千瓦時(shí))；有條件的30萬千瓦級以上機(jī)組全部實(shí)現(xiàn)超低排放；SO2和NOx排放量力爭下降50%。我們認(rèn)為在在目前92%現(xiàn)役機(jī)組實(shí)現(xiàn)脫硫、脫硝的大背景下，“十三五”期間對脫硫、脫硝、除塵、煙氣監(jiān)測及治理提出了更高的要求。

　　關(guān)于國際合作和市場化體制改革——“一路一帶”和“深化+簡政放權(quán)”我們認(rèn)為，拓展國際合作新局面，即是我國電力裝備、技術(shù)、金融方面的迫切需要，也是目前供電寬松常態(tài)化后跨境電網(wǎng)互聯(lián)互通的必然選擇，推動全球清潔綠色電力發(fā)展?，F(xiàn)階段我國已與周邊8個(gè)國家和地區(qū)開展電力貿(mào)易，投資巴西、葡萄牙等國電網(wǎng)。市場化體制改革方面，我們認(rèn)為“深化”的表現(xiàn)之一是明確三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)即2016年內(nèi)啟動?xùn)|北地區(qū)輔助服務(wù)市場試點(diǎn)，2018年底前啟動現(xiàn)貨交易試點(diǎn)，2020年全面啟動現(xiàn)貨市場，研究風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制；同時(shí)加強(qiáng)在放開輸配售各個(gè)環(huán)節(jié)、簡政放權(quán)后的監(jiān)管和輸配電點(diǎn)的核定。

　　投資建議

　　推薦售電側(cè)改革試點(diǎn)地區(qū)擁有本地發(fā)電廠、配電網(wǎng)絡(luò)、電力大用戶資源的低估值高股息率水電主體，關(guān)注大氣污染防治(脫硫、脫硝、煙氣治理)和監(jiān)測類優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，投資組合為桂東電力、三峽水利、文山電力、郴電國際、廣安愛眾、聚光科技、雪浪環(huán)境、博世科、高能環(huán)境、清新環(huán)境、天壕環(huán)境、永清環(huán)保，金海環(huán)境等。