光伏行業(yè)前景不明朗 蘇州宇邦擴產(chǎn)或存風險

　　近日，蘇州宇邦新型材料股份有限公司（以下簡稱“蘇州宇邦”）預披露了其招股說明書（申報稿），擬募集資金52400萬元，用于光伏焊帶生產(chǎn)基地建設(shè)項目、技術(shù)中心升級建設(shè)項目和補充流動資金項目。

　　招股書顯示，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司應(yīng)收賬款分別為12845.84萬元、13563.14萬元、21396.08萬元、21705.38萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為37.66%、44.09%、47.06%、44.72%。分析人士指出，應(yīng)收賬款余額長期保持較高水平會給公司帶來壞賬風險等不利影響，公司應(yīng)收賬款常年處于較高狀態(tài)或與公司談判力弱有關(guān)。

　　與此同時，公司將募集資金使用于光伏焊帶生產(chǎn)基地建設(shè)項目也遭到相關(guān)人士質(zhì)疑。“光伏產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景并不明朗，企業(yè)擴產(chǎn)本就存在風險性，哪怕要擴大產(chǎn)能，也可以通過諸如場地租賃等其他的方式來實現(xiàn)。”資深股評師快活林說。

　　應(yīng)收賬款較高

　　蘇州宇邦主要從事高性能光伏焊帶產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　據(jù)招股書，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司應(yīng)收賬款賬面價值為12845.84萬元、13563.14萬元、21396.08萬元、21705.38萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為37.66%、44.09%、47.06%、44.72%；占當期營業(yè)收入的比例分別為30.16%、29.13%、48.76%（公司在招股書中未核算今年一季度公司營收賬款賬面價值占當期營業(yè)收入的比例，而根據(jù)其報表披露的今年一季度營業(yè)收入為11878.77萬元，這一比例竟然高達183.13%）。

　　由此可見，公司應(yīng)收賬款占當期營業(yè)收入的比例有逐年增加之勢。此外，公司在招股書中亦指出，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，應(yīng)收賬款余額可能仍保持較高水平或持續(xù)增加。

　　“應(yīng)收賬款余額長期保持較高水平會給公司帶來較為嚴重的不利影響，現(xiàn)金流承壓較大，會帶來壞賬風險等。”著名經(jīng)濟學家宋清輝說。

　　有分析認為，公司應(yīng)收賬款過高或與公司的客戶集中且議價能力較強有關(guān)。據(jù)招股書，2013年、2014年、2015年和2016年1~3月，公司前五大客戶銷售額合計分別為33231.17萬元、34081.71萬元、27261.36萬元、6725.59萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為78.03%、73.20%、62.11%、56.62%。且2013年至今，客戶變化不大，主要為天合光能、晶澳太陽能、協(xié)鑫集成及晶科能源等公司。

　　“首先，公司的產(chǎn)品在整個光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中處于中游，產(chǎn)品本身地位不高；其次，就公司的報表來看，公司在同行中的地位也不高，很多有自己核心優(yōu)勢產(chǎn)品的公司，都是以現(xiàn)金或者預付款的方式結(jié)算。”資深股評師快活林說。