隆基股份：硅片業(yè)務持續(xù)放量 淡季業(yè)績平穩(wěn)增長

　　隆基股份發(fā)布前3季度業(yè)績預告，預計報告企業(yè)實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤10.57-11.06億元，同比增長330%-350%。其中，3季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.96-2.45億元，同比增長53%-91%。

　　3季度硅片業(yè)務平穩(wěn)增長，組件業(yè)務季節(jié)性回落。上半年搶裝過后，3季度國內(nèi)光伏整體成交相對平穩(wěn)，且產(chǎn)業(yè)鏈價格明顯下滑，行業(yè)盈利受到明顯影響。

但在此背景下，公司盈利水平依然實現(xiàn)平穩(wěn)增長，單季度凈利潤1.96-2.45億元，同比增長53%-91%。

1)公司為全球單晶硅片龍頭企業(yè)，產(chǎn)品內(nèi)外銷約各占一半。3季度雖然組件成交平淡，但硅片需求相對穩(wěn)定，尤其是海外市場。根據(jù)公司產(chǎn)能及上半年產(chǎn)銷計算，預計公司3季度單季度硅片出貨2.7-3億片，貢獻收入13.5-15億元。凈利率預計由2季度20%左右回來至10%左右的合理水平，貢獻凈利潤約1.5億元；

2)組件業(yè)務方面，受國內(nèi)需求平淡影響，預計公司3季度組件業(yè)務銷售規(guī)模較小，預計出貨規(guī)模150-250MW，貢獻收入4-6.5億元，利潤約0.5億元左右；

3)電站等其他相關業(yè)務預計貢獻利潤0.1-0.3億元左右。4季度旺季需求恢復，產(chǎn)業(yè)鏈價格觸底回升，公司盈利有望持續(xù)釋放。經(jīng)過3季度的調(diào)整，目前國內(nèi)需求已明顯恢復，同時海外同樣進入裝機旺季，需求恢復進一步帶動近期產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)回升，預計4季度后期將整體維持平穩(wěn)趨勢。再次背景下，預計4季度公司硅片及組件出貨規(guī)模將持續(xù)擴張，進而帶動利潤平穩(wěn)增長。