【反思】賽維“巨坑”：不要嘗試去揣摩地方政府的底線

　　太陽能光伏網(wǎng)訊不要嘗試去揣摩地方政府的底線。因為你很可能會發(fā)現(xiàn)地方政府沒有底線。

　　當你意識到這一點的時候，其實已經(jīng)，抽不了身了。悲劇。

　　一

　　最近，江西賽維重整方案被地方法院強裁，這條新聞在金融圈炸裂了。包括國開行及四大商業(yè)銀行在內(nèi)的12家大型銀行，由于這個強裁，將在這家生產(chǎn)太陽能光伏組件的企業(yè)虧損高達250億元！沒有銀行能承受如此壞賬。

　　來看看這個觸目驚心的踩雷名單吧

　　國開行持有72.56億債權(quán)，建行、農(nóng)行、招行、民生銀行分別持有47.29億、34.98億、36.24億、32.16億元債權(quán)，中行持有18.71億元……江西賽維三家公司的清償率分別為6.62%、3.4%和11.84%。銀行總計271億元的債權(quán)僅能收回21億元。一點渣渣都不剩。血本無歸。

　　事情是怎樣一步一步變壞的呢？

　　此前，江西賽維兩次提出重整方案，都被債權(quán)銀行否決了。盡管那個時候，清償率其實沒有這么低。最初的方案，根據(jù)銀行內(nèi)部提供的分析，清償率有14.75%。但這個清償率顯然并沒有滿足銀行的胃口。

　　銀行都有一種僥幸心理，認為地方政府不會見死不救。然并卵。

　　最初的方案，賽維的資產(chǎn)估值尚有121.86億元，到第二次方案的時候，公司直接采用破產(chǎn)清算的估值方法，資產(chǎn)估值跌為76.52億元，一下子就縮水了37%。你們銀行還不同意？行，那地方法院直接強制執(zhí)行。

　　這就是遲疑的代價。那些債權(quán)銀行估計想死的心都有了。如果可以重新選擇，他們一定不會在最初投反對票。

　　筆者想再次強調(diào)文首那句話不要嘗試去揣摩地方政府的底線，地方政府沒有底線。

　　像這種新能源科技企業(yè)的債務重組，一般都有地方政府的介入。江西賽維也同樣。企業(yè)發(fā)生債務危機了，歡迎銀行來解救。結(jié)果，那些屁顛屁顛的聽話的銀行卻成了冤大頭。這個鍋，背得太沉重。

　　筆者看到網(wǎng)上已經(jīng)有一種論調(diào)，說光伏行業(yè)從頭至尾就是一場騙局。雖然有聳人聽聞的嫌疑，但也不無道理。

　　這是一個不靠補貼就賺不了錢的行業(yè)，這是一個打著“低碳”的旗號實則高能耗、高成本的行業(yè)。這是一個由國家產(chǎn)業(yè)政策吹起的巨大的泡沫。

　　2005年，無錫尚德登錄美國紐交所，讓施正榮一下子超過黃光裕，成了中國首富。人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，原來光伏是這樣一個掙錢的行業(yè)。2009年，金融危機以及哥本哈根全球氣候峰會后，太陽能更是成為低碳經(jīng)濟的代表，被國家重點扶持。不少企業(yè)也成為地方政府的納稅大戶，這掩蓋了他們趴在國家補貼上續(xù)命的假象。

　　有政策托底，有補貼輸血，似乎沒什么風險。其實，當所有人都在朝一個領域涌入的時候，證明這個行業(yè)離死不遠了。無錫尚德、*ST超日相繼破產(chǎn)重組。如今，江西賽維的強裁重整，再一次刷新了光伏行業(yè)風險的新高度。

　　危機還在發(fā)酵，誰會是下一個賽維？

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