隆基股份：搶裝支撐業(yè)績爆發(fā)

公司上半年預(yù)計(jì)業(yè)績大增，訂單充裕，公司2016上半年?duì)I收64.24億元，同比增長282.51%，歸母凈利潤8.61億元，同比大增6倍以上，主要源于單晶高效產(chǎn)品銷量的顯著提升，單晶滲透率已超25%。公司在2014年年底收購浙江樂葉光伏開始進(jìn)入組件制造領(lǐng)域，單晶路線推廣通道迅速打通。公司已簽約組件訂單便已超過10GW，對應(yīng)500億元以上營收，在未來三年逐步確認(rèn)，預(yù)計(jì)2016年銷量可達(dá)3GW以上。同時(shí)，公司積極籌劃在衢州、合肥、泰州、印度布局電池和組件廠，預(yù)計(jì)組件廠2016年年底的產(chǎn)能將超過3GW。

　　成本優(yōu)勢凸顯，單晶硅市場競爭力大幅提高公司持續(xù)提升工藝水平，使得產(chǎn)品的制造成本不斷降低，上半年毛利率水平達(dá)26%，同比提高5個(gè)百分點(diǎn)。硅片方面，連續(xù)拉棒和金剛線切割技術(shù)的導(dǎo)入，公司非硅成本下降明顯近五年復(fù)合下降16%，上半年再降33%。組件方面，預(yù)計(jì)公司下半年報(bào)價(jià)將低于4元/瓦，相對多晶價(jià)格收窄，傳導(dǎo)到光伏電站造價(jià)上成本相同，發(fā)電量更多，甚至有可能和多晶組件同價(jià)競爭，優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

　　光伏行業(yè)的搶裝為公司業(yè)績的提升帶來強(qiáng)大支撐受電價(jià)下調(diào)影響，今年上半年光伏搶裝明顯，上半年光伏新增裝機(jī)超過20GW，同比增長超過100%，全年光伏將維持增長趨勢，預(yù)計(jì)裝機(jī)規(guī)模約30GW，同比增長超過50%。受到搶裝的影響，組件的需求量保持旺盛，前四個(gè)月組件的價(jià)格保持去年四季度以來的強(qiáng)勢，五月份開始出現(xiàn)松動。

　　單晶印證高效化趨勢，維持買入評級光伏組件高效化是未來的發(fā)展方向，單晶的優(yōu)勢更加明顯。