京運(yùn)通：深耕光伏產(chǎn)業(yè) 分布式光伏龍頭初現(xiàn)

深耕光伏產(chǎn)業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定增長公司是目前國內(nèi)少數(shù)能夠同時大規(guī)模生產(chǎn)多晶硅鑄錠爐、單晶硅生長爐和區(qū)熔單晶硅爐等光伏和半導(dǎo)體設(shè)備的廠家。公司的這三類產(chǎn)品在性能、質(zhì)量及市場占有率方面均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入15.83億，比上年同期增長127.7%，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.25億，比上年同期增長95.29%。

　　政策強(qiáng)力推動下，分布式光伏電站迎來爆發(fā)式增長近年來，政府加大了對分布式電站的支持政策，從運(yùn)營模式、補(bǔ)貼政策、配套措施等方面都給予了更傾斜的政策。根據(jù)《太陽能利用十三五規(guī)劃征求意見稿》的規(guī)劃，到2020年底，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到1.6億千瓦，年度總投資額約2000億元，十三五期間分布式光伏裝機(jī)年均復(fù)合增速有望達(dá)到63.1%。

　　分布式光電推進(jìn)加速，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn)截至2016年1季度，公司分布式光伏電站規(guī)模增至為191.04MW，占比為42.36%，待公司在建分布式光伏發(fā)電項目全部實現(xiàn)并網(wǎng)后，規(guī)?？蛇_(dá)281.04MW，占公司全部光伏發(fā)電項目比例可達(dá)51.95%，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn)。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入國產(chǎn)化時期，公司技術(shù)優(yōu)勢明顯京運(yùn)通承擔(dān)的“國家02專項”

　　重大科技攻關(guān)項目“國產(chǎn)大尺寸區(qū)熔爐研制”項目近日取得重大技術(shù)進(jìn)展，通過了由中國電子專用設(shè)備工業(yè)協(xié)會組織召開的技術(shù)鑒定會。公司已經(jīng)與南車株洲所展開合作，預(yù)計IGBT進(jìn)口替代的步伐將進(jìn)一步提升京運(yùn)通的市場影響力。

　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2016-2018年EPS為0.22元、0.39元和0.67元，對應(yīng)PE為34倍、19倍和11倍，公司技術(shù)優(yōu)勢明顯，未來分布式光伏電站上網(wǎng)逐步放量將帶動業(yè)績大增，首次覆蓋，給予“買入”評級。