再次跨界光伏?，明陽智能的異質結能否成功？

跨界光伏取得階段性成效，現(xiàn)金流壓力仍未緩解，“風光兩棲”能走多遠？

文/NE-SALON新能薈小編團

明陽智能，作為最早跨界光伏的風電巨頭之一，在當下變數(shù)陡增的行業(yè)洗牌中，仍未退出跨界牌桌，近日官宣其韶關組件工廠成功量產(chǎn)下線首款0BB-HJT高效組件。

但與此同時，明陽智能發(fā)布的半年報顯示，公司上半年營收同比增長10.85%，歸母凈利潤同比增長0.94%，雖實現(xiàn)盈利，但第二季度公司歸母凈利潤下滑嚴重，同比下降59.57%。對明陽智能來說，在經(jīng)歷了2023年的業(yè)績滑鐵盧后，走出增收不增利的困境仍是亟待解決的問題。

并不順利的跨界開局，亟需開辟新戰(zhàn)線

明陽智能，其前身是廣東明陽風電產(chǎn)業(yè)集團有限公司，成立于2006年，三年時間內，通過瞄準廣東市場，從當時國內相對空白的海上風電切入，實現(xiàn)從籍籍無名到頭部梯隊的轉變。2010年至2016年，明陽風電經(jīng)歷了赴美IPO、成功在紐交所上市，到營收下降、退市的曲折歷程。

2018年，這一年，明陽風電改名為“明陽智能”，并于2019年登陸上交所主板。在風電“搶裝潮”的契機下，明陽智能的業(yè)績在幾年內快速增長，與國內的金風科技、遠景能源、運達股份等，一并成為全球風電整機的頭部企業(yè)。

但2022年以來，隨著海風行業(yè)發(fā)展受阻，風電行業(yè)進入景氣下行期。受主業(yè)下行的影響，2023年一季度，明陽智能創(chuàng)下上市以來首次單季度虧損紀錄，當季度營收同比下降61.84%，歸母凈利潤虧損2.26億元。2023年全年，明陽智能歸母凈利潤3.72億元，同比下滑89.19%。

內卷的行業(yè)態(tài)勢下，各大風電巨頭們開始尋覓新的發(fā)展道路，而同處于新能源行業(yè)內，“風光兩棲”成為風電巨頭們的一致選擇。

早在2015年，明陽智能就開始嘗試跨界光伏，成立中山瑞科新能源公司，主要開展CdTe薄膜電池組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及提供光伏發(fā)電系統(tǒng)整體解決方案等業(yè)務。這一跨界開局，并未能明陽智能帶來轉機。根據(jù)當時的招股書顯示，2015-2018年上半年，明陽智能光伏板塊的營收僅占其主營業(yè)務收入的0.20%、1.82%、0.03%、0.04%。

上市后，明陽智能跨界光伏一度陷入“失聲”，直到2021年5月，明陽智能宣布斥資30億元建設年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項目。就此，明陽智能的光伏之路開始重啟戰(zhàn)線，不斷押注異質結市場。

自2021開始，明陽智能在跨界光伏上投資了數(shù)百億元。在2021年5月宣布斥資30億后，同年9月，明陽智能官宣與鹽城經(jīng)開區(qū)簽訂5GW異質結電池項目，項目總投資50億。2023年，明陽集團1月、9月分別官宣于廣東中山、安徽馬鞍山投資150億元、100億元建設異質結有關項目。

應收賬款規(guī)模攀升，內卷困境依舊

重金投資之下，明陽智能在光伏領域的跨界取得一定的項目成果。先是在2023年1月10日，此前21年投資的兩大異質結項目別在鹽城和韶關實現(xiàn) “雙下線、雙投產(chǎn)”，明陽智能也正式成為國內首家形成高效異質結光伏全產(chǎn)能最大規(guī)模投產(chǎn)的新能源技術公司。今年9月，明陽光伏韶關組件工廠成功量產(chǎn)下線首款0BB-HJT高效組件，也標志著明陽光伏已具備0BB組件的量產(chǎn)能力。

明陽智能在光伏上取得了來之不易的項目成果，但跨界暫未能充分助力公司扭轉當下的經(jīng)營困境。在今年6月，明陽智能以9.6億元出售了子公司開魯明陽100%的股權，幾天后又以5.58億元的價格出售了子公司奈曼旗明陽100%股權。這一“瘦身”讓明陽智能在關鍵關頭得以回籠資金。

風電行業(yè)激烈的價格戰(zhàn)下，2024年上年年，明陽智能雖然成功扭虧為盈，但仍面臨較大的經(jīng)營壓力。

一方面，其應付賬款規(guī)模有所攀升，根據(jù)明陽智能的半年報，截至2024年上半年，明陽智能的應收賬款增至142.4億元，存貨增至107.99億元。另一方面，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流并不樂觀，截至2024年上半年，明陽智能經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-45.5億元。

結語

全球風電行業(yè)進入價格內卷階段，根據(jù)上半年風電公司公布的半年報來看，多數(shù)風電企業(yè)業(yè)績并不好看，增收不增利的現(xiàn)象仍在持續(xù)，激烈的競爭下，風電巨頭們也在試圖通過跨界新業(yè)務走出下滑陰霾，用差異化路線等待轉機。

來源NE-SALON新能薈TS

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