通威股份(600438)：硅料龍頭地位穩(wěn)固 HJT解決方案有望推出

事件描述

通威股份發(fā)布2024年半年報，2024H1公司實現(xiàn)收入437.97億元，同比下降40.87%;歸母凈利-31.29億元;其中，2024Q2實現(xiàn)收入242.27億元，同比下降40.66%，環(huán)比增長23.79%;歸母凈利-23.43億元。

事件評論

硅料方面，公司2024H1實現(xiàn)銷量22.89萬噸，上半年國內(nèi)市占率超過25%;公司在提高N型硅料出貨占比同時追求極致降本，目前單位綜合電耗降至50度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si以內(nèi)，各項生產(chǎn)消耗指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，成本保持行業(yè)領(lǐng)先。展望后續(xù)，公司包頭20萬噸硅料預(yù)計在年底前建成投產(chǎn)，龍頭地位穩(wěn)固。

電池方面，在新建產(chǎn)能及原有產(chǎn)能改造爬坡的影響下，公司2024H1依然完成了超過35GW的電池銷量(含自用)。展望后續(xù)，公司約38GWperc產(chǎn)能已經(jīng)全部改造完畢，TNC電池月產(chǎn)占比超過80%，公司年底TNC產(chǎn)能將在100GW+。此外，公司1GWTHC中試線平均功率突破735W，整線A級率超過97%，碎片率低于0.5%，產(chǎn)線稼動能力已接近理論產(chǎn)能的100%，公司計劃在2024年底前輸出具有通威特色的HJT+銅互連解決方案，進(jìn)一步鞏固通威HJT的行業(yè)標(biāo)桿地位。

組件方面，公司堅定經(jīng)營戰(zhàn)略，繼續(xù)保持了組件業(yè)務(wù)的高速增長，2024H1實現(xiàn)組件銷售18.67GW，同比增長108.36%。公司在開拓海內(nèi)外市場的同時，也在全面梳理優(yōu)化組件產(chǎn)品組合。展望后續(xù)，公司連續(xù)榮登BNEFTier1光伏組件制造榜單，海外渠道正在快速完善，收購潤陽亦有望幫助公司打開海外渠道布局。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司2024H1計提存貨跌價損失及合同履約成本減值損失達(dá)22.53億元，拖累公司業(yè)績。公司費用管控優(yōu)異，2024Q2期間費用率為10.49%，環(huán)比降低0.73pct。

2024Q2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為23.55億元，環(huán)比轉(zhuǎn)正明顯。公司截止20240630末在手貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)為344億元，資金水平充裕。

風(fēng)險提示

1、競爭格局惡化;

2、光伏裝機不及預(yù)期。