仍賺錢的硅料也迎洗牌：誰能“?！闭邽橥?？

硅料價(jià)格加速下滑，而市場仍有企業(yè)簽下大單，刷新硅料供貨量紀(jì)錄。近日，協(xié)鑫科技僅以一份簡短的自愿性公告，十分低調(diào)地宣布協(xié)鑫科技和隆基綠能簽署顆粒硅買賣合同，2024年至2026年，協(xié)鑫科技向隆基綠能累計(jì)供貨42.5萬噸顆粒硅硅料。

也許這筆大單的含金量不那么理想。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)4月3日公布的硅料市場價(jià)格N型顆粒硅成交均價(jià)為5.5萬元/噸。4月10日，硅業(yè)分會(huì)再度放出一則最新消息——N型顆粒硅已逼近5萬元/噸，各種硅料環(huán)比跌幅在3.3%-19.9%，最低價(jià)已經(jīng)跌破5萬元/噸。

上一個(gè)創(chuàng)下供貨量紀(jì)錄的硅料大單，是在2022年9月由通威股份和晶科能源簽下。當(dāng)時(shí)通威股份發(fā)布公告宣布，與晶科能源簽訂38.28萬噸的硅料采購大單（供貨時(shí)間為2022年至2026年）。值得一提的是，當(dāng)時(shí)的硅料市場價(jià)格高達(dá)30萬/噸。該訂單總金額預(yù)估高達(dá)千億以上。

從30萬/噸到5萬元/噸，硅料價(jià)格在兩年間顯著下降。這也反映在硅料四巨頭的2023年歸母凈利潤上協(xié)鑫科技、大全能源、新特能源、通威股份分別同比下滑84.34%；69.86%；67.56%；24.98%。

01

雖跌仍賺錢

曾經(jīng)暴利的硅料，一度讓硅料企業(yè)賺得盆滿缽滿。據(jù)證券之星數(shù)據(jù)，2019年-2022年國內(nèi)的硅料出廠均價(jià)漲幅一度超過300%，這直接反映到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。例如大全能源2022年盈利同比大增超2倍。

▲四家頭部企業(yè)中，大全能源2022年盈利水平增速突出

不過，一段時(shí)間過去，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，硅料價(jià)格日漸回歸理性。在當(dāng)前硅料價(jià)格連續(xù)下跌的背景下，企業(yè)通過不斷提升技術(shù)水平，壓縮硅料成本，依舊維持著一定的盈利空間，不少硅料企業(yè)利潤率在20%以上、凈利率在10%以上，均比電池及組件出貨龍企業(yè)頭們10%左右的毛利率、低于10%的凈利率高。

▲2023年大全能源凈利率仍很高，為35.29%

例如通威自主研發(fā)的“永祥法”已更迭至第八代，生產(chǎn)成本已降至4萬元/噸以內(nèi)；大全能源年報(bào)顯示，目前硅料單位現(xiàn)金成本為4.3萬元/噸，公司將不斷開發(fā)適應(yīng)市場需要的低成本、高質(zhì)量的新產(chǎn)品，如N型產(chǎn)品和半導(dǎo)體級(jí)硅料等；協(xié)鑫則表示低成本是顆粒硅較傳統(tǒng)多晶硅的重要優(yōu)勢，顆粒硅項(xiàng)目生產(chǎn)成本約3.6萬元/噸。

值得一提的是，在諸多一線硅料企業(yè)（6家光伏多晶硅廠商，國內(nèi)市占率合計(jì)超70%）中，唯一專業(yè)從事多晶硅研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的大全能源的毛利率一直最高。多晶硅在大全能源的總營收中占比高達(dá)99%，公司在2023年上半年、2023年前三季度、2023年全年的毛利率分別高達(dá)56.86%，45.88%，40.35%，一直遠(yuǎn)高于同行。這也體現(xiàn)出硅料的毛利仍很高。

▲數(shù)據(jù)來源WIND

02

過剩壓頂，洗牌在即

光伏產(chǎn)能過剩的風(fēng)終于吹到了硅料。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年全球新增光伏裝機(jī)同比增長29%，若是國內(nèi)多晶硅需求同比增長一致，市場需求至多在180萬噸左右。

而僅是中國的5家頭部硅料企業(yè)，在不疊加海外存量和新建產(chǎn)能情況下，滿產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)或?qū)⒊?80萬噸。

協(xié)鑫科技截至2023年底多晶硅名義產(chǎn)能為42萬噸，有效產(chǎn)能為34萬噸（全部為顆粒硅），公司還表示，至2024年底顆粒硅產(chǎn)能將提升至50萬噸。

大全能源預(yù)計(jì)2024年全年生產(chǎn)量將達(dá)到約28萬噸至30萬噸，2024年公司多晶硅產(chǎn)能預(yù)計(jì)進(jìn)一步釋放。

新特能源2023年底公司產(chǎn)能已達(dá)30萬噸，此前預(yù)計(jì)在2024年將達(dá)到40萬噸。

通威股份2022年中報(bào)時(shí)，公司的產(chǎn)能已達(dá)到了42萬噸，尚未公布2024年產(chǎn)能。

近日中部合盛硅業(yè)總經(jīng)理程渝峰稱，當(dāng)下合盛硅業(yè)的多晶硅產(chǎn)能為40萬噸。

據(jù)硅業(yè)分會(huì)預(yù)測2024年硅料市場將依舊延續(xù)供大于求的局面。自2021年硅料價(jià)格開始上漲之后，不少光伏企業(yè)將觸手延伸到硅料，這也讓硅料市場環(huán)境也比較卷，而如今，面對(duì)產(chǎn)能過剩，行業(yè)成本控制日漸嚴(yán)格、一線廠商毛利率都在直線下滑的市場環(huán)境，一些規(guī)模較小的企業(yè)或難經(jīng)歷洗牌。

按照各大廠商在2023半年報(bào)中披露，當(dāng)時(shí)多晶硅生產(chǎn)成本就已經(jīng)控制到4萬元/噸、5萬元/噸以下水平。協(xié)鑫科技聯(lián)席首席執(zhí)行官蘭天石也表示“2024年多晶硅的價(jià)格將逼近優(yōu)秀企業(yè)的成本線。”

此外，硅料價(jià)格在昔日騰飛之時(shí)，下游硅片成本也是直線上漲，然而當(dāng)時(shí)硅片大廠卻能逆勢降價(jià)，例如近兩年TCL中環(huán)和隆基綠能屢次雙雙宣布降價(jià)。這背后，是他們提前簽訂長單、提前鎖定了低價(jià)產(chǎn)能。再例如通威股份等手握硅料的一體化大型企業(yè)，生產(chǎn)硅片的原料成本壓力也較小。

這些對(duì)于規(guī)模較小的硅料企業(yè)而言，長單占用大部分產(chǎn)能之余，留給零單的產(chǎn)能本來就少，在產(chǎn)能過剩之下，小企業(yè)若想尋求出貨機(jī)會(huì)，只能壓低價(jià)格。面臨只會(huì)越來越激烈的內(nèi)卷，小企業(yè)首先將被洗牌出局。

03

誰能“剩”者為王？

在洗牌過程中，有多元化布局的硅料生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)可能會(huì)殺出一條血路，成功穿越周期。

首先是如弘元綠能、潤陽股份等布局了硅片、電池的一體化企業(yè)，可以直接消化自己的硅料，或高測股份等代切硅片。類比一線廠商通威股份，也在大刀闊斧進(jìn)行一體化建設(shè)，通威股份從2022年下半年起快速推動(dòng)組件業(yè)務(wù)規(guī)?；季?，在2023年三季度業(yè)績說明會(huì)上就已披露，前三季度，其組件出貨量達(dá)到18GW，增幅明顯。對(duì)于通威股份而言，組件可拉動(dòng)上游產(chǎn)量消耗有，組件業(yè)務(wù)相當(dāng)于一個(gè)業(yè)績穩(wěn)定器。

其次，有行業(yè)背景的企業(yè)應(yīng)對(duì)過剩局面更從容，如合盛硅業(yè)、寶豐，老本行是化工行業(yè)，處于多晶硅上游，可制造制作硅化工的有機(jī)硅、半導(dǎo)體碳化硅、硅合金等多元化產(chǎn)品，應(yīng)用場景更豐富，且公司資金實(shí)力雄厚，或許過剩壓力較?。辉偃鐑?nèi)蒙古東立，原本是房地產(chǎn)企業(yè)，跨界做多晶硅，專注于內(nèi)蒙古當(dāng)?shù)氐墓夥惑w化，可能在洗牌中成功幸存。

此外，也有企業(yè)選擇頂著過剩壓力逆流而上，例如青海麗豪，聯(lián)合英發(fā)控股合作，在包頭建設(shè)570億的晶硅全產(chǎn)業(yè)鏈大項(xiàng)目麗豪負(fù)責(zé)20萬噸硅料，25萬噸工業(yè)硅，總投資250億；英發(fā)負(fù)責(zé)40GW拉棒、20GW切片、20GW電池，總投資320億。出身通威的段雍團(tuán)隊(duì)，也許是學(xué)到了一定要在周期底部擴(kuò)產(chǎn)這一秘訣。

面臨過剩，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能是做到“剩”者為王的關(guān)鍵。中國光伏產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)數(shù)十年長足發(fā)展，目前所具備的競爭優(yōu)勢根植于中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢、完整工業(yè)體系和豐富力資源，更離不開企業(yè)對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的巨大投入以及企業(yè)家們不懈奮斗精神。當(dāng)前，光伏面臨全產(chǎn)業(yè)鏈過剩局面，所謂“產(chǎn)能過剩”是市場機(jī)制發(fā)揮作用的表現(xiàn)，不平衡往往是常態(tài)。近年來，東南亞、印度、中東、中亞、非洲等“一帶一路”沿線國家或地區(qū)的光伏電站裝機(jī)正出現(xiàn)爆發(fā)性增長。中國光伏產(chǎn)業(yè)可以抓住出海拓商機(jī)的新機(jī)遇點(diǎn)，向外開辟更廣闊的市場。

產(chǎn)能過剩在任何實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制的經(jīng)濟(jì)體都可能發(fā)生，解決這些問題主要還要依靠市場按照價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。正如通威股份劉漢元日前表示“在市場條件下，市場的事情交給市場。”

原文標(biāo)題:仍賺錢的硅料也迎洗牌誰能“剩”者為王？