跨界光伏，誰虧誰賺？

隨著2023年度業(yè)績預(yù)報陸續(xù)出爐，光伏企業(yè)2023年營收情況也逐漸明朗。

值得關(guān)注的是，近兩年來越來越多的企業(yè)，在p、n型技術(shù)迭代大潮下迅速切入光伏板塊。但從2023年行業(yè)情況來看，產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)波動，給企業(yè)發(fā)展帶來不小挑戰(zhàn)。

2023年，跨界企業(yè)業(yè)績?nèi)绾危?/p>

冰火兩重天

如下圖，近期公布業(yè)績情況的企業(yè)均為2022、2023年度跨界光伏的企業(yè)，而這兩年正是光伏技術(shù)迭代的關(guān)鍵時期，尤其2023年n型技術(shù)已成為絕大部分光伏企業(yè)布局的重點。

可以看到，幾乎大部分企業(yè)將資金投入電池組件環(huán)節(jié)，且布局HJT和TOPCon這類n型代表技術(shù)。

在投資規(guī)模上，企業(yè)均豪擲幾十億甚至百億資金，目前已知投資規(guī)模最大的為明牌珠寶。2023年2月，其與紹興柯橋經(jīng)開區(qū)管委會簽訂了《投資合作框架協(xié)議》，擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項目，投資規(guī)模100億元。

而根據(jù)后續(xù)明牌珠寶向深交所的回復(fù)，100億元資金來源分為5部分，包括項目公司項目貸款39億元、項目公司流動資金貸款10億元、項目公司政府補貼12.5億元、項目公司利潤再投資 32 億元以及母公司自籌6.5億元。

其次為華東重機，累計投資80億元建設(shè)20GW的TOPCon高效光伏電池項目。

而從截至目前公布的跨界企業(yè)業(yè)績報告來看，除明牌珠寶及風(fēng)范股份、沐邦高科取得盈利，其余企業(yè)均有不同程度的虧損。值得一提的是，2023年沐邦高科的光伏業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比已超九成。

可以看到，虧損的主要原因是光伏業(yè)務(wù)開展前期投入較大，尤其是建設(shè)的產(chǎn)線存在投產(chǎn)、爬坡周期，導(dǎo)致投入不能及時回收。

另一方面，從市場情況來看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格波動較大，尤其是硅料年初與第四季度價差過大，對于眾多不具備一體化產(chǎn)能的企業(yè)而言，前期原材料采購的支出較高，而到了第四季度產(chǎn)業(yè)鏈價格低迷，導(dǎo)致企業(yè)短期盈利能力承壓。

光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進(jìn)

盡管短期內(nèi)，跨界企業(yè)的業(yè)績似乎并不理想。但從實際進(jìn)展來看，不少企業(yè)已經(jīng)打開了局面。

2023年9月，棒杰新能源揚州基地一期TOPCon高效電池項目成功投產(chǎn)。

2023年11月，三一硅能5GW株洲基地生產(chǎn)的首片n型TOPCon太陽能電池順利下線。

同樣在11月，和光同程一期16GW高效晶硅電池項目投產(chǎn)暨二期16GW項目啟動儀式在四川宜賓舉行。

注：上表根據(jù)公開信息統(tǒng)計，僅供參考，如有疏漏請留言指正

此外，清電光伏、華民股份、正業(yè)科技、賽福天、珠海鴻鈞新能源等均有產(chǎn)線落地。

而動作快速的企業(yè)，已經(jīng)拿下大單。如2024年1月30日，麥迪科技公告稱，公司全資子公司麥迪電力與賽拉弗簽訂了77700萬片n型TOPCon單晶電池片合同，其中2024年預(yù)計35400萬片，2025年預(yù)計42300萬片。以合同簽訂時Infolink Consulting最新公布的n型TOPCon電池片價格均價測算，預(yù)計合同總金額約為29.22億元。

隨著光伏制造業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，更多的跨界企業(yè)將參與新一輪的市場競爭中，與傳統(tǒng)光伏企業(yè)相比，跨界企業(yè)沒有產(chǎn)能包袱，輕裝上陣。而相對的，在品牌、渠道等方面，跨界企業(yè)較老牌光伏企業(yè)仍有差距。

2024年，光伏行業(yè)競爭更為激烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2024年產(chǎn)能過剩情況仍未緩解，且隨著各企業(yè)產(chǎn)能落地，n型產(chǎn)能也將進(jìn)入過剩階段。今年大概率企業(yè)需降低盈利來換取市場，企業(yè)間競爭加劇。

面對新的市場行情，部分跨界企業(yè)選擇及時止損，如向日葵前不久決定終止TOPCon電池產(chǎn)品項目并注銷項目公司。主要原因是，在目前市場環(huán)境變化及多種因素影響的背景下，為了降低投資風(fēng)險及管理成本，優(yōu)化資源配置。

此前，沐邦高科也發(fā)布公告提示，年產(chǎn)5GW N型高效電池片、5GW切片生產(chǎn)基地項目（一期）因項目投資金額遠(yuǎn)高于公司賬面貨幣資金水平，目前公司尚未明確具體資金來源安排。且項目的實施存在因國家或地方有關(guān)政策、環(huán)評、項目審批、融資環(huán)境等實施條件發(fā)生變化，能否順利推進(jìn)不確定性較大。據(jù)了解，該項目預(yù)計投資額為35億元。