潛離隆基，無礙高瓴重倉(cāng)光伏

近日，高瓴資本旗下專注二級(jí)市場(chǎng)投資的HHLR，因涉嫌違規(guī)減持隆基綠能股份被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。此事在投資界亦掀起了軒然大波。

據(jù)悉，HHLR通過轉(zhuǎn)融通等操作，悄然將隆基綠能的持股比從5.85%降至4.98%。至于具體的操作方式，仍有待進(jìn)一步核查。而令市場(chǎng)更為好奇的是，到底是出于何種原因，觸發(fā)HHLR寧愿冒險(xiǎn)也要減持？

分析普遍猜測(cè)，或與隆基綠能近年業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)走下坡路有關(guān)。

盡管近年光伏業(yè)高增勢(shì)頭不再，但作為光伏龍頭，隆基綠能業(yè)績(jī)下滑速度之快著實(shí)讓人跌破眼鏡。

據(jù)最新披露的業(yè)績(jī)報(bào)告，隆基綠能前三季度營(yíng)收941億元，同比增長(zhǎng)8.55%，歸母凈利潤(rùn)116.94億元，同比增長(zhǎng)6.54%。為2018年以來營(yíng)利增速首次降至個(gè)位數(shù)。

其中，第三季度單季業(yè)績(jī)下降幅度更大營(yíng)收294.48 億元，同比下降18.92%、環(huán)比下降18.95%；歸母凈利潤(rùn)僅錄得25.15 億元，同比下降44.05%，環(huán)比下降54.6%。這也是隆基綠能2013年后首次出現(xiàn)負(fù)增。

隆基綠能解釋，主要受硅料、光伏組件等價(jià)格大幅下跌、公司對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資收益降低，以及海外政策擾動(dòng)等因素影響，導(dǎo)致公司盈利能力受到較大影響。

不管怎樣，強(qiáng)差人意的業(yè)績(jī)?cè)缫蚜钔顿Y者大為不滿。截至11月9日，隆基綠能收盤價(jià)24.24元，較年初的41.86元累跌超四成；市值僅為1837億元，其歷史峰值曾高達(dá)5500多億元。

插水的股價(jià)，也必然令一眾投資者蒙受了不少損失，HHLP無疑是虧損最大的。

2020年12月，HHLP斥資158.4億元，以70元/股的價(jià)格收購(gòu)了隆基綠能6%的股份，一舉成為隆基綠能的第二大股東。殊不知，該價(jià)格已接近股價(jià)的最高位。

2021年11月底，隆基綠能的股價(jià)達(dá)到最高值73.2元/股，但此后開始不斷下跌。有市場(chǎng)人士推斷，在經(jīng)過2次分紅送股后，HHLP目前持隆基綠能的成本大概在35.3元/股左右，投資隆基綠能的虧損金額或達(dá)到50億元。

事實(shí)上，選擇逃離隆基綠能的，不只有HHLP。自二季度開始，陸股通就在持續(xù)減持，半年里共減持5.31億股，以半年均價(jià)28.10元來算，減持規(guī)模近150億元。

此外，據(jù)三季報(bào)顯示，截至期末，共有830家公募基金合計(jì)持有隆基綠能9.76%的股份，而一年前，持股的基金機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到2100家。仿佛一夜之間，隆基綠能就成了投資界的“棄子”。

盡管在隆基綠能上投資失利，但HHLP依舊對(duì)光伏業(yè)抱有極大熱情。

就在今年二季度，HHLR加倉(cāng)了大全新能源，使其也進(jìn)入了HHLR的十大重倉(cāng)股。同期，HHLR又大舉買入晶科能源控股114萬股。

值得一提的是，截至三季度末，晶科能源組件出貨達(dá)到52 GW，反超隆基綠能（同期為43.53 GW）。晶科能源對(duì)超額完成70-75 GW的組件出貨年度目標(biāo)信心十足，若目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，其將取代隆基綠能重奪第一寶座。這也難怪HHLR想盡一切辦法進(jìn)行換倉(cāng)。

不難看出，光伏領(lǐng)域仍然是高瓴主要布局的方向，只是經(jīng)隆基綠能一役，高瓴在投資標(biāo)的的選擇及投資的操作上，需要更為審慎。

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原文標(biāo)題:觀察丨潛離隆基 無礙高瓴重倉(cāng)光伏